每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李娜 發(fā)自成都    

每經(jīng)記者 李娜 發(fā)自成都

在通道業(yè)務(wù)和非標(biāo)資產(chǎn)池業(yè)務(wù)被堵之后，基金子公司的觸角不得不伸向新的領(lǐng)域。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，越來越多的基金子公司將并購基金寫入了長遠(yuǎn)規(guī)劃的遠(yuǎn)景中，并將其視為未來的主營業(yè)務(wù)之一，其對股權(quán)投資經(jīng)理的人才渴求也日益攀升。

并購基金成新金礦

在基金子公司人士看來，盡管有股東的大力支持，但自身的優(yōu)勢仍在二級市場。去年以來，上市公司的并購需求井噴，其現(xiàn)實以及潛在市場空間巨大。

“事實上，并購基金業(yè)務(wù)可視為上市公司市值管理的一部分。宏觀經(jīng)濟(jì)走到現(xiàn)在，一方面是企業(yè)有打通上下產(chǎn)業(yè)鏈做強(qiáng)做大的需求；另一方面，部分企業(yè)需要實施轉(zhuǎn)型，獲取高額的增長率，這些都催生了市場對并購基金的需求。經(jīng)過我們粗略統(tǒng)計，2012年一季度上市公司并購重組的案例約為70家，2013年同期接近80家，到2014年一季度則大幅攀升至144家，可以說空間很大。”一位投行人士坦言。

“經(jīng)過我們反復(fù)討論，并購基金已是我們規(guī)劃的三條主要產(chǎn)品線之一。今年以來，國院發(fā)文，除借殼上市須繼續(xù)嚴(yán)格審核外，上市公司其他并購重組將會大大降低企業(yè)的成本，市場環(huán)境得到很大的改善?！睖夏郴鹱庸救耸肯?《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

并購業(yè)務(wù)模式成型

為上市公司尋找合適的并購標(biāo)的，基金子公司在實踐中慢慢摸索出一套適合自己的模式。

有券商分析人士認(rèn)為，基金子公司參與并購融資，主要是基金子公司從上市公司產(chǎn)業(yè)鏈的上下游中尋找并購標(biāo)的，然后再通過基金子公司渠道設(shè)立專項資產(chǎn)管理產(chǎn)品，收購上市公司看中的并購標(biāo)的；項目到期后，通過上市公司定向增發(fā)融資的方式來對接該并購項目。

此前，金元惠理子公司攜手長城集團(tuán)，擬設(shè)立金元惠理長城集團(tuán)并購系列資產(chǎn)管理計劃——金元惠理長城并購1號資產(chǎn)管理計劃，其目的是為幫助長城集團(tuán)（300089，SZ）快速實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，提升公司盈利能力。該專項計劃的總規(guī)模1.8億元，存續(xù)期為18個月，每半年付息一次，屆滿退還本金。同時，長城集團(tuán)及控股股東蔡廷祥對優(yōu)先級資金本息承擔(dān)無限連帶擔(dān)保責(zé)任。

值得注意的是，金元惠理子公司與長城集團(tuán)上述并購基金項目，是基金子公司現(xiàn)行并購基金業(yè)務(wù)最為流行的模式。有基金公司人士指出，“與傳統(tǒng)PE業(yè)務(wù)不同的是，并購基金的運作周期較短。通常交易對手會承諾回購，以保障投資人的本金及預(yù)期收益，從而部分減輕了項目篩選的壓力以及對投行人才資源的倚重，因此成為基金子公司開拓新業(yè)務(wù)的著眼點之一?！贝送?，華安未來正在發(fā)行的華安資產(chǎn)上市公司資產(chǎn)并購1號特定多個客戶專項資產(chǎn)管理計劃，還有金元百利醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)三期專項資產(chǎn)管理計劃，均為并購業(yè)務(wù)，且都采用了金元惠理子公司上述并購基金相同的擔(dān)保模式。

據(jù)了解，在上述項目中，基金子公司將對并購基金進(jìn)行全面的主動管理，需要配備專業(yè)的管理人員。

人才缺口成短板

為滿足并購融資需求，基金子公司不得不尋求更多的專業(yè)人才。從基金子公司推出的招賢納士的名單中不難發(fā)現(xiàn)，股權(quán)投資經(jīng)理、風(fēng)控人員成為大家爭相爭奪的關(guān)鍵人才。

“如果是僅僅依靠從基金公司出來的那幫人，肯定是做不走的。基金子公司需要更多有資源在手的人才，招人也更加偏向具有投行和PE相關(guān)背景?！币患业谌嚼碡敊C(jī)構(gòu)人士指出。

“在并購融資方面，我們自己有一個團(tuán)隊，但感覺還是人手緊張。我們還在招聘股權(quán)投資經(jīng)理，可是很難找到。如果上市公司有需求，我們就會到處尋找并購標(biāo)的?！鼻笆鰷匣鹱庸救耸勘硎尽?/p>

“自管理層對通道業(yè)務(wù)收緊，尤其是一對多的通道基本停掉后，我們也試圖往并購融資方向上靠，也在這方面大量招兵買馬?？傮w來看，人才的儲備還差得很遠(yuǎn)。”深圳某基金子公司高層人士表示。

盡管并購基金“錢景”很誘人，但有部分基金子公司人士認(rèn)為，并購業(yè)務(wù)拓展的難度不小，最為關(guān)鍵的是要找到適合上市公司并購需求的項目。而基金子公司的團(tuán)隊偏向融資，過去的優(yōu)勢集中在找資金和提供產(chǎn)品通道，并沒有太多核心競爭力。與此同時，并購業(yè)務(wù)也面臨與PE和券商的激烈競爭，前兩者在人脈、項目的跟進(jìn)和培育方面顯然比基金子公司更具優(yōu)勢。

“有鑒于此，在人才團(tuán)隊中，我們會對一些看好的行業(yè)投入更多的精力，不會大而廣地全面撒網(wǎng)?！鄙鲜錾钲诨鹱庸救耸勘硎?。