每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 曾子建 賈麗娟    

每經(jīng)記者 曾子建 賈麗娟

8月已過去一半，恒生指數(shù)不負(fù)眾望，在“紅七月”的基礎(chǔ)上再次上攻，上周五甚至一度沖上25000點關(guān)口，創(chuàng)下六年新高。但尾盤稍有回落，報收于24954.94點，距25000點僅一步之遙。那么，眼下這個重要關(guān)口，市場人士是如何看待的？滬港通“紅利”還能持續(xù)多久？在本周的“一周港股訪談”中，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》（以下簡稱NBD）邀請到了金利豐證劵研究部董事黃德幾以及匯業(yè)證券資深策略師岑智勇，為讀者分析港股后市。

警惕利好兌現(xiàn)

NBD：上周港股突然再次轉(zhuǎn)強(qiáng)，兩位認(rèn)為是什么因素所致？

黃德幾：去年我曾說過，恒生指數(shù)今年有望達(dá)到25000點，機(jī)會可能出現(xiàn)在今年8月、9月，而上周已非常接近該點位。指數(shù)走好的原因，是近期港股市場好消息不斷，比如滬港通、國九條、內(nèi)地經(jīng)濟(jì)第二季7.5%的增長符合預(yù)期，以及不同行業(yè)的多重利好消息。另外，歐美市場高位整固，總體來看也算是好的。再有，港股上市公司業(yè)績總體不錯。

岑智勇：周內(nèi)港股再創(chuàng)近年高位，但美國、歐洲、日本及中國的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，并不理想。美國7月份零售銷售按月持平，遜預(yù)期，樓市需求也有隱憂。歐洲方面，德國7月企業(yè)信心指數(shù)從6月份的27.1急跌至7月份的8.6，該國GDP更錄得倒退，影響到歐洲經(jīng)濟(jì)。日本也因消費稅的調(diào)升令日本個人消費減少，拖累日本次季GDP收縮6.8%。

內(nèi)地周內(nèi)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)亦欠理想。7月社會融資規(guī)模大幅收縮至2731億元，比去年同期少5357億，環(huán)比下降86%，為2008年10月以來最低；廣義貨幣（M2）同比增長13.5%，增速放緩；新增人民幣貸款及7月人民幣存款數(shù)據(jù)也不樂觀。此外7月零售銷售年率及工業(yè)生產(chǎn)年率分別為12.2%和9.0%，都低于預(yù)期。香港方面，第二季的本地生產(chǎn)總值較第一季實質(zhì)下跌0.1%。數(shù)字反映出，受外圍及內(nèi)地經(jīng)濟(jì)影響，香港經(jīng)濟(jì)也現(xiàn)放緩，基本面有轉(zhuǎn)差的現(xiàn)象。

盡管近期全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都欠理想，但這令投資者憧憬美國或不會提早加息，又或者是延遲加息步伐。在預(yù)料低息環(huán)境將會持續(xù)的情況下，利好美股，并帶動全球股市向好，包括港股。

NBD：恒指逼近25000點關(guān)口，后市突破的概率有多大？如果能夠突破這一重要心理點位，對市場有怎樣影響？投資上該如何部署？

黃德幾：近期恒生指數(shù)在25000點有一定阻力。恒生指數(shù)現(xiàn)已充分反映了種種利好因素，在未來一到兩個星期，有獲利回吐的壓力。

岑智勇：恒指一度升穿25000點，最高曾見25010點，但收市未能企穩(wěn)其上，預(yù)計后市有機(jī)會在25000點水平爭持，但回調(diào)機(jī)會大于上升。若恒指再創(chuàng)新高的話，或會以“摸著石頭過河”的態(tài)勢發(fā)展，走勢反反復(fù)復(fù)，甚至出現(xiàn)“高處不勝寒”的情況。再者，香港三大官員都已先后提醒市場風(fēng)險。因此個股選擇方面，投資策略應(yīng)以保守為尚，例如選擇防守性較高的公用股，或者REITs等較高息的產(chǎn)品。

滬港通影響已提前消化？

NBD：有消息稱，滬港通臨近，內(nèi)地散戶在香港開戶數(shù)激增，對此怎么評價？

岑智勇：由于滬港通的交易金額有限制，雖然近期內(nèi)地散戶開立港股戶口的人數(shù)增加，對整體成交有提振作用，但幅度或有限。因此，港股仍會由外國、本地及機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)。再者，近期港匯偏強(qiáng)，料有資金流入，ETF或會成為新的熱門投資品種。整體而言，滬港通的最大受益者，會是港交所，其次是中資券商，投資者宜多加留意。

黃德幾：內(nèi)地投資者來香港開戶，只是多了一個投資渠道。當(dāng)然，投資香港市場，可以使內(nèi)地投資者平衡投資組合的風(fēng)險。

NBD：滬港通對港股及A股的影響會持續(xù)多久？

黃德幾：我的觀點是，滬港通對于港股的利好程度，比不上A股。同一只股票，特別是恒生指數(shù)的成分股，大部分權(quán)重股H股的股價都比A股要高，因此滬港通對于A股的利好作用明顯。從長期來看，A/H股之間同股不同價的情況會有改善。另外，有投資者預(yù)期未來不僅是“滬港通”，可能會變?yōu)?ldquo;深滬港通”，所以一些在深圳交易所上市的A股企業(yè)股價，已經(jīng)提前開始炒作。

但坦白說，隨著時間推移，滬港通的利好不可能無限制炒作，其利好已在股價上反映了百分之八十到九十。