每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李智    

每經(jīng)記者 李智

正如市場(chǎng)各方所預(yù)期的一樣，在整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)面臨空前壓力的上半年，作為行業(yè)龍頭的萬(wàn)科A（000002，收盤(pán)價(jià)9.40元），還是如約在今日交出了靚麗的上半年 “成績(jī)單”。除了業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)以外，萬(wàn)科對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)，或者對(duì)于房?jī)r(jià)有著怎樣的判斷，公司已經(jīng)做了或者準(zhǔn)備做哪些“過(guò)冬”的準(zhǔn)備，都讓這一份中報(bào)，受到了廣泛關(guān)注。

營(yíng)收下降 凈利上升

2014年上半年，承受政策調(diào)控重壓已久，卻又顯得無(wú)比堅(jiān)韌的房地產(chǎn)行業(yè)，似乎真的“狼來(lái)了”。伴隨著全國(guó)住房銷(xiāo)售面積的下滑，房?jī)r(jià)終于低下了高昂的頭，房地產(chǎn)行業(yè)迎來(lái)了真正意義上的拐點(diǎn)。但就是在這樣的背景下，萬(wàn)科A交出的成績(jī)單依舊可圈可點(diǎn)。

萬(wàn)科A今日披露的中報(bào)顯示，在整體市場(chǎng)銷(xiāo)售量同比下降的背景下，公司首次半年突破千億銷(xiāo)售額，市場(chǎng)地位得到進(jìn)一步鞏固。今年1~6月，萬(wàn)科A累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售面積821.2萬(wàn)平方米，銷(xiāo)售金額1009.1億元，同比分別增長(zhǎng)14.6%和20.6%。

從利潤(rùn)數(shù)據(jù)來(lái)看，上半年，萬(wàn)科營(yíng)業(yè)收入為409.6億元，雖然這一數(shù)字較去年同期的413.9億元下降1.0%，但是公司歸屬于股東的凈利潤(rùn)為48.1億元，較去年同期的45.6億元增長(zhǎng)5.6%，折合每股基本盈利為0.44元。

與此同時(shí)，在房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入“現(xiàn)金為王”時(shí)代的背景下，萬(wàn)科A推行積極銷(xiāo)售和謹(jǐn)慎投資的策略，公司保持著較為良好的資金狀況。報(bào)告期末，萬(wàn)科持有的貨幣資金較一季度末有所增加，為428.6億元，大于短期借款和一年內(nèi)到期長(zhǎng)期借款的總和222.8億元。

值得一提的是，萬(wàn)科在中報(bào)中還對(duì)事業(yè)合伙人機(jī)制進(jìn)行了闡述。稱(chēng)在項(xiàng)目層面，公司建立了跟投機(jī)制，對(duì)于今后所有新項(xiàng)目，除舊改及部分特殊項(xiàng)目外，原則上要求項(xiàng)目所在一線公司管理層和該項(xiàng)目管理人員必須跟隨公司一起投資，除公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員以外的其他員工可自愿參與跟投。同時(shí)在公司層面，成立了事業(yè)合伙人持股計(jì)劃。首批事業(yè)合伙人已將其在經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)獎(jiǎng)金集體獎(jiǎng)金賬戶(hù)中的全部權(quán)益，委托給深圳盈安的普通合伙人進(jìn)行投資管理。自5月28日以來(lái)，盈安合伙通過(guò)券商集合計(jì)劃多次增持萬(wàn)科A股股票。截至2014年6月30日，深圳盈安持股總數(shù)占萬(wàn)科總股本的2.06%。

投資收益同比增2倍

對(duì)于外界關(guān)注的“小股操盤(pán)”新模式，萬(wàn)科在中報(bào)中披露了最新進(jìn)展。中報(bào)顯示，萬(wàn)科A在上半年積極嘗試 “小股操盤(pán)”的輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式，上半年新增項(xiàng)目中，4個(gè)項(xiàng)目的權(quán)益比例低于50%，6個(gè)項(xiàng)目的權(quán)益比例為50%或51%。

今年上半年，萬(wàn)科實(shí)現(xiàn)投資收益13.1億元，較去年同期大幅增長(zhǎng)237.8%。投資收益主要來(lái)源于聯(lián)營(yíng)合營(yíng)公司實(shí)現(xiàn)的萬(wàn)科權(quán)益利潤(rùn)、以股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目合作而實(shí)現(xiàn)的收益、以股權(quán)轉(zhuǎn)讓形式實(shí)現(xiàn)商業(yè)資產(chǎn)處置的收益。隨著公司 “輕資產(chǎn)、重運(yùn)營(yíng)”模式的進(jìn)一步推廣，預(yù)計(jì)未來(lái)投資收益處于較高水平將成為經(jīng)營(yíng)常態(tài)。值得注意的是，萬(wàn)科將投資收益列入經(jīng)常損益。

萬(wàn)科表示，在輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式下，公司雖出讓了部分開(kāi)發(fā)項(xiàng)目或商用物業(yè)股權(quán)，或在部分聯(lián)營(yíng)合營(yíng)項(xiàng)目中公司僅占較低的股權(quán)比例，但一般情況下此類(lèi)項(xiàng)目或物業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理將仍由公司負(fù)責(zé)，公司因此可收取一定管理費(fèi)、或要求獲得高于股權(quán)比例的超額分配權(quán)。

值得一提的是，對(duì)于處于風(fēng)口浪尖的房地產(chǎn)行業(yè)，萬(wàn)科A在中報(bào)中也表達(dá)了自己的觀點(diǎn)：隨著住房供需關(guān)系的改變，以及房?jī)r(jià)上漲趨勢(shì)的結(jié)束，行業(yè)調(diào)控政策也由抑制市場(chǎng)過(guò)熱的單邊調(diào)控轉(zhuǎn)向因地制宜的雙向調(diào)控，一系列舉措有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，推動(dòng)行業(yè)回歸穩(wěn)定發(fā)展的軌道，實(shí)現(xiàn)“軟著陸”。

此外，對(duì)于行業(yè)前景，萬(wàn)科強(qiáng)調(diào)“謹(jǐn)慎樂(lè)觀，積極應(yīng)對(duì)”的態(tài)度，并表示未來(lái)將以城市配套服務(wù)商為定位，在城市發(fā)展中尋找相關(guān)的業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)會(huì)，深入發(fā)掘市場(chǎng)需求，包括加大對(duì)養(yǎng)老、度假、物流地產(chǎn)等新業(yè)務(wù)的探索。