每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱秀偉    

每經(jīng)記者 朱秀偉

在恒生指數(shù)攀上6年新高、滬港通箭在弦上的背景下，A股漲勢似乎前途光明。

但上周公布的7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)，尤其是信貸和融資數(shù)據(jù) “大跳水”，讓市場驚出一身“冷汗”，除了央行及時進行解讀外，國務院發(fā)布的《關于多措并舉著力緩解企業(yè)融資成本高問題的指導意見》也緩解了部分機構的擔心，在一些機構看來，降息概率大幅增加。

除了滬港通概念股有望持續(xù)受到市場關注外，一些基本面出現(xiàn)了積極變化的行業(yè)，也值得投資者關注。比如出口超預期的磷肥、市場空間巨大的汽車拆解等。

大勢風向/

◎國泰君安：量寬仍將繼續(xù)

上周公布的7月貨幣信貸和社會融資規(guī)模 “跳水”，讓一些機構認為，本輪經(jīng)濟反彈暫告一段落。

國泰君安認為，8月以來地產(chǎn)銷量降幅仍高、上旬發(fā)電增速轉(zhuǎn)負，本輪經(jīng)濟反彈或已結(jié)束。國泰君安在研報中表示，“分行業(yè)看，偏上游的原油加工量增速下跌，中游的鋼材降，但乙烯、水泥、有色產(chǎn)量增速上升；下游汽車和轎車產(chǎn)量增速回落，而地產(chǎn)銷售再度負增長，下游行業(yè)的集體下滑值得警惕。”

不過該機構同時認為，降息或已不遠，量寬仍將繼續(xù)。國泰君安表示，“在降低融資成本成為當前政府首要目標的背景下，降息概率大幅增加，而今年央行從年初開始通過SLF（常設借貸便利）規(guī)定了回購利率的上限，又在7月引導回購利率繼續(xù)下降，給出的是一貫的降低利率的信號。我們認為未來有三種方式降低利率：一是繼續(xù)下調(diào)正回購招標利率；二是下調(diào)貸款基準利率；三是通過行政方式引導商業(yè)銀行降低首套房等優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)的利率。我們判斷為了避免地產(chǎn)泡沫破滅引發(fā)的系統(tǒng)性金融風險，央行除了降息之外，PSL（抵押補充貸款）之類中國式量寬仍會持續(xù)。”

市場關注度：★★★★★

驅(qū)動周期：中長期

重點關注：降息力度和方式

行業(yè)熱點/

◎兩大因素引發(fā)磷肥反彈

磷肥曾經(jīng)是產(chǎn)能過剩行業(yè)，但今年上半年出口猛增，改善跡象明顯。

中信證券認為兩大因素引發(fā)磷肥板塊盈利的底部反彈機會。首先，由于今年上半年磷肥價格持續(xù)降低，目前基本無囤貨現(xiàn)象，行業(yè)整體已走入“去庫存化”階段。同時，港口庫存降至同期低位。

其次，國內(nèi)貿(mào)易商開始為秋季市場備肥，復合肥采購增多，市場貨源偏緊，廠家目前無庫存及銷售壓力；另一方面，原料硫磺、硫酸高位企穩(wěn)，對一銨、二銨成本均形成一定支撐。中信證券預期磷肥市場穩(wěn)中上漲態(tài)勢將至少延續(xù)到9月末。

該機構指出，目前磷肥板塊個股處于業(yè)績底部，具有較強的安全邊際。龍頭公司產(chǎn)能規(guī)模大，產(chǎn)品漲價業(yè)績彈性大。目前上游原材料都處于價格低位，以100萬噸產(chǎn)能測算，每漲價100元/噸，將貢獻業(yè)績1億元，龍頭上市公司將充分受益于產(chǎn)品漲價帶來的行業(yè)整體反彈。

在個股方面，中信證券推薦：新洋豐（龍頭、輻射全國產(chǎn)業(yè)布局、200萬噸磷肥產(chǎn)能），云天化（中國最大的磷礦采選企業(yè)、430萬噸磷酸二銨產(chǎn)能、業(yè)績彈性極大），興發(fā)集團（資源優(yōu)勢、磷礦產(chǎn)能在300萬噸以上、磷礦儲量1.49億噸），司爾特（硫鐵礦資源前景看好），六國化工（化肥產(chǎn)能300萬噸/年、資源優(yōu)勢）

市場關注度：★★★★

驅(qū)動周期：中短期

重點關注：價格反彈幅度◎汽車拆解起步 發(fā)展空間大

中國汽車產(chǎn)銷量已經(jīng)連續(xù)多年蟬聯(lián)世界第一，但我國報廢汽車每年實際回收量不到保有量的1%，遠低于發(fā)達國家5%~7%的水平。宏源證券認為我國汽車拆解業(yè)蘊藏著巨大的市場空間。

首先，報廢汽車拆解后可得到大量再生資源，汽車拆解有三部分可以盈利：1、通過“五大總成”(發(fā)動機、方向盤、變速器、前后橋、車架)等零件再造、再利用獲利；2、通過拆解所得材料銷售獲利；3、政府對汽車拆解企業(yè)的補貼。

一般而言，汽車零部件再制造創(chuàng)造的價值是廢金屬價值的8倍多。2010年7月國務院發(fā)布的 《報廢機動車回收拆解管理條例（征求意見稿）》，允許“五大總成”再制造，如果該項政策能夠?qū)嵤僦圃炻侍嵘?，將大幅提升汽車拆解市場的容量?/p>

此外，黃標車整治有望成為汽車拆解行業(yè)短期快速發(fā)展的催化劑。國務院于2013年9月發(fā)布了 《大氣污染防治行動計劃》，其中包含黃標車整治政策及目標，促進黃標車流入正規(guī)拆解渠道。按照整治政策，2014年到2017年每年平均淘汰362.5萬輛。如果有50%流向正規(guī)拆解廠，即180萬輛被正規(guī)拆解，僅“黃標車”帶來的汽車拆解市場空間就將是目前市場規(guī)模的3倍。

宏源證券建議投資者關注標的公司天奇股份（002009，收盤價14.82元）、格林美（002340，收盤價12.50元）。

天奇股份是自動化物流裝備龍頭，目前公司全面布局汽車拆解產(chǎn)業(yè)。2013年5月2.02億元增資銅陵天奇藍天機械設備有限公司，致力于廢舊汽車精細化拆解、高效分揀自動化設備的開發(fā)生產(chǎn)，為公司廢舊汽車拆解運營提供裝備。

格林美以江西報廢汽車基地為示范，探索在江西跨市收購與牌照核銷的商業(yè)模式，同時推進武漢報廢汽車處理基地的建設，下半年將進入設備安裝與調(diào)試階段；此外，天津報廢汽車處理基地也已開工建設。

市場關注度：★★★★

驅(qū)動周期：中長期

重點關注：汽車報廢處理政策