每經編輯 每經記者 牟璇    

每經記者 牟璇

曾經，醫(yī)療器械在我國是一個極小的產業(yè)，直至2009年創(chuàng)業(yè)板開市，國內陸續(xù)出現(xiàn)一些小型醫(yī)療器械公司，形成醫(yī)療器械板塊。然而，短短幾年過去，醫(yī)療器械板塊已經成為市場最為關注、最具備確定性成長的板塊之一。與此同時，行業(yè)并購浪潮此起彼伏，醫(yī)療器械正站在聚光燈下，接受大家的注目。但目前我國醫(yī)療器械行業(yè)面臨較大的問題，行業(yè)極度分散、產品技術水平較低，且沒有一家占據(jù)絕對主導地位的龍頭企業(yè)，不過，在政策持續(xù)支持、醫(yī)療服務擴容、行業(yè)秩序和結構優(yōu)化的大背景下，醫(yī)療器械行業(yè)將迎來更好發(fā)展。有專家稱，去年，我國醫(yī)療器械行業(yè)銷售額已經達到約2000億元，預計2016年左右將再翻一番。

本期行業(yè)聚焦在醫(yī)療器械，《每日經濟新聞》記者將從行業(yè)現(xiàn)狀、未來趨勢、潛力子行業(yè)、重點公司等多個維度剖析，詳解醫(yī)療器械的發(fā)展特性及投資方向。

我國醫(yī)療器械行業(yè)一般給人以“大行業(yè)、小公司”的固有印象。一方面，醫(yī)療器械產業(yè)有著無法比擬的優(yōu)勢，擁有政策上持續(xù)的紅利，也有著市場擴容帶來的巨大發(fā)展?jié)摿?，但同時，我國目前尚未有一家占據(jù)絕對主導地位的公司，技術相對落后，“小、散、亂”仍然是目前難以解決的問題。

在全球市場，器械和藥品的消費額比例大約為1:1，而我國的醫(yī)療器械消費僅占到藥品的約14%，比例嚴重畸形。

不過，在醫(yī)療器械行業(yè)，在性價比高、服務好等優(yōu)勢下，國產品牌市場占有率正在逐年上升。

醫(yī)療器械與藥品消費額比例畸形/

醫(yī)療器械是我國近幾年發(fā)展最快的行業(yè)，我國已經成為繼美國和日本后世界第三大醫(yī)療器械市場。然而，與國外截然不同的是，我國藥品銷售額遠遠大于醫(yī)療器械。

根據(jù)醫(yī)藥物資協(xié)會發(fā)布的《2013中國醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展狀況藍皮書 （以下簡稱 “藍皮書”）》，自2001年至2012年，中國醫(yī)療器械市場銷售規(guī)模由179億元增長到1700億元，剔除物價因素影響，12年間增長了近9.4倍。

不過，我國醫(yī)療器械與藥品的消費額比例嚴重畸形。

據(jù)了解，醫(yī)療器械與藥品是醫(yī)療的兩大重要手段，在全球市場，器械和藥品的消費額比例大約為1:1，而我國的醫(yī)療器械消費僅占到藥品的約14%。東莞證券在報告中指出，除了我國醫(yī)療器械行業(yè)起步較晚外，這與長期“以藥養(yǎng)醫(yī)”的畸形行業(yè)規(guī)則有關。

不過，一位公募醫(yī)藥行業(yè)研究人士向《每日經濟新聞》記者表示，醫(yī)療器械的使用比例較小，說明這個行業(yè)存在巨大的前景和空間，遠未達到天花板。

我國醫(yī)療器械市場活躍，國家政策的導向和國內醫(yī)療衛(wèi)生機構裝備的更新?lián)Q代需求，使我國成為巨大的醫(yī)療器械消費市場。在市場需求的刺激和中國經濟持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展背景下，醫(yī)療器械產業(yè)發(fā)展迅速，在整個醫(yī)療行業(yè)中的重要地位越發(fā)凸顯，正遵循著發(fā)達國家逐步 “重器械、輕藥品”的發(fā)展路徑。

從過去幾年的復合增長率來看，國內醫(yī)療器械行業(yè)龍頭威高股份（01066，HK）、邁瑞醫(yī)療、魚躍醫(yī)療（002223，SZ）的增速已經超過了以云南白藥（000538，SZ）、恒瑞醫(yī)藥（600276，SH）為代表的制劑企業(yè)龍頭，這說明我國醫(yī)療消費“重治而輕防，重藥而輕器”的現(xiàn)象正在改變。

Pharmalive咨詢公司分析人士預測，2050年，我國在世界醫(yī)療器械市場上所占份額將達25%，增長動力主要來自于國家新醫(yī)改投入、人口老齡化和居民保健需求增長。

行業(yè)分散、產品低端/

盡管行業(yè)被看好，但目前我國醫(yī)療器械仍面臨著較大的問題，其中，行業(yè)極度分散、產品技術水平低端。相關人士介紹，我國醫(yī)療器械絕大多數(shù)被外國品牌占據(jù)，例如約80%的CT機、90%的超聲波儀器、85%的檢驗儀器、90%的磁共振設備、90%的心電圖機、90%的高檔生理記錄儀，以及60%的睡眠圖儀，均是外國品牌的市場。

一位不愿具名的國內醫(yī)療器械龍頭公司人士向《每日經濟新聞》記者表示，醫(yī)療器械是一個多學科交叉、知識密集、資金密集型的高技術產業(yè)，進入門檻較高，需要時間積累。這些年我國醫(yī)療器械制造業(yè)一直以仿制為主，研發(fā)與創(chuàng)新能力處于低水平狀態(tài)。同時，由于我國政府對于醫(yī)療器械制造業(yè)的政策導向不夠，研發(fā)資金支持嚴重不足，及風險投資機制和信息市場建設尚不健全等，我國醫(yī)療器械新產品研究缺少鼓勵創(chuàng)新機制和宏觀環(huán)境。因此，眾多的醫(yī)療器械企業(yè)不愿或不能研究和開發(fā)新產品，就把焦點投到了開發(fā)時間短、見效快的仿制品種上。

但是在發(fā)達國家，該人士介紹稱，很多創(chuàng)新都由小企業(yè)完成，大型企業(yè)例如強生、美敦力原創(chuàng)很少，更多通過并購。該人士也強調，仿制為主的道路可能會侵害原研企業(yè)的知識產權，因此，近年來醫(yī)療器械專利糾紛時有發(fā)生，特別是耗材類產品。

不過，該人士也提到，盡管我國目前自主創(chuàng)新水平還不夠，但即使是仿制國外產品，國產器械也擁有廣闊空間。現(xiàn)在的企業(yè)越來越重視產品質量，國產器械的技術水平也越來越高，這些性價比極高的產品使得進口替代成為趨勢。

另一方面，我國醫(yī)療器械集中度總體偏低，還未形成規(guī)模效應。截至2012年底，我國醫(yī)療器械生產企業(yè)規(guī)模已經達到了17.78萬家，90%左右的醫(yī)療器械生產企業(yè)是年收入在一兩千萬以內的生產技術含量較低的中小企業(yè)。而生產電子監(jiān)護設備、超聲診斷設備、心電生理設備、X射線斷層掃描設備、CT等擁有自主品牌的高技術含量產品且收入規(guī)模過五億的企業(yè)并不多。這使企業(yè)與醫(yī)院的談判能力較低。

不過這種情況正在慢慢改變，近幾年發(fā)展迅猛的、有資金優(yōu)勢的企業(yè)正通過兼并重組等方式，不斷擴大規(guī)模提高品牌效應，預計我國醫(yī)療器械行業(yè)的整合必將持續(xù)。

國產化進程加速/

大概十年前，國產醫(yī)療器械主要以一些小型、技術含量較低的產品為主，例如溫度計、注射器等?，F(xiàn)在我國出現(xiàn)了不少中端產品，例如監(jiān)護儀、心臟支架等，高端產品也開始出現(xiàn)，國產品牌市場占有率正在逐年上升。

與此同時，由于國產醫(yī)療器械與進口產品存在巨大價格差，在醫(yī)療改革醫(yī)療控費的背景下，我國醫(yī)療器械進口替代趨勢明顯，正在快速擴大市場份額。

據(jù)相關人士介紹，醫(yī)療器械進口產品價格遠高于國產，以CT機為例，64排以上屬于高端機型；32排~64排屬于中高端；4排~16排屬于中端產品；單雙排屬于低端。目前我國國產產品基本為中低端，價格在100萬元~150萬元左右，而進口產品多是中高端產品，價格昂貴，一臺機器高達千萬元。并且，我國進口醫(yī)療設備的價格普遍高于歐美日等原產國價格的50%~100%，比如TOMO放射治療系統(tǒng)等設備，在歐美日等國家多為250萬美元，但我國進口多在500萬美元以上。

某醫(yī)療器械類上市公司人士向《每日經濟新聞》記者表示：“進口器械之所以昂貴，主要有幾個原因：第一，中國的醫(yī)生有非常強的‘崇洋’心理，認為國產始終不如進口；第二，一些大型海外企業(yè)品牌知名度非常高；第三，公立醫(yī)院是財政撥款，盡管一些進口設備價格昂貴，但也會購買。”

不過，國內一些優(yōu)質廠家的優(yōu)勢在于：一是性價比，多數(shù)中端產品如器械低端耗材類、監(jiān)護儀、中低端彩超、診斷類，國產產品與進口產品相比劣勢不大，價格卻是進口的一半左右，容易贏得基層醫(yī)院和一些大型醫(yī)院的青睞；二是服務，我國器械廠家很多都以配套服務制勝，進口廠家對基層醫(yī)院基本覆蓋不到，工程師數(shù)量有限，服務是很大的問題。而國產廠家對器械的維護和醫(yī)院的覆蓋更廣。

我國醫(yī)療器械正在不斷走向成熟，隨著人口老齡化、收入水平提高以及保健意識增強，未來醫(yī)藥衛(wèi)生重心會逐步從治療向保健和預防轉變，與治療用藥品相對。家用醫(yī)療器械與保健品類似，屬于彈性需求，隨著生活水平提升，空間巨大。

《《《

前景展望

政策護航 并購開路 醫(yī)療器械行業(yè)劍指8萬億“蛋糕”

每經記者 牟璇

政策給力且持續(xù)支持使得醫(yī)療器械產業(yè)能夠享受足夠的政策紅利，醫(yī)療服務大擴容帶來的增量需求給予行業(yè)一個足夠高的天花板；越來越活躍的兼并重組將行業(yè)秩序和結構優(yōu)化，打造領軍型企業(yè)。

三股力量交匯共振，帶領醫(yī)療器械進入“最好的時代”。

政策紅利持續(xù)推動/

經歷數(shù)年市場擴容后，藥品行業(yè)面臨較大政策干擾，如招標、降價，近幾年，政策面偏緊的藥品市場發(fā)展速度明顯下降。而醫(yī)療器械行業(yè)處于產業(yè)周期早期，鼓勵性政策占據(jù)主導且剛剛進入“政策蜜月期”，行業(yè)有望充分享受政策紅利。未來，醫(yī)療器械行業(yè)會有更多政策扶持，較藥品有更大的比較優(yōu)勢。

去年10月，國務院出臺《關于促進健康服務業(yè)發(fā)展的若干意見》，提出“健康服務業(yè)”大概念，并提升到國家戰(zhàn)略層面，力爭到2020年，把健康服務業(yè)的總規(guī)模從現(xiàn)在的2萬億元提高到8萬億元以上。醫(yī)療器械屬于健康管理領域，該政策對健康護理類醫(yī)療器械等直接形成利好。自該政策出臺后，市場對于醫(yī)療器械的關注開始逐漸升溫。

中國醫(yī)藥物資協(xié)會醫(yī)療器械分會秘書長陳紅彥向《每日經濟新聞》記者表示，今年是醫(yī)療器械政策大年。實際上，醫(yī)療器械行業(yè)已經很多年沒有新政策了，比如 《醫(yī)療器械監(jiān)督管理條例》是2000年頒布的，現(xiàn)在已經實行14年，并且中途沒有對該條例進行任何修改，但我國器械行業(yè)在這14年里已經發(fā)生了翻天覆地的變化。

直至今年3月21日，國務院公布了新版 《醫(yī)療器械監(jiān)督管理條例》，增加了很多支持行業(yè)發(fā)展的內容，更加符合目前的發(fā)展趨勢，更加鼓勵技術創(chuàng)新，積極推動醫(yī)療器械產品的升級換代和創(chuàng)新。同時，新修訂的監(jiān)管條例還放寬了對醫(yī)療器械研發(fā)的要求，由原來的必須有廠房、生產條件后才能進行注冊認證，變更為只要達到創(chuàng)新條件有項目就可以批，獲批后甚至可以委托別的廠商做，這大大節(jié)約了研發(fā)成本和周期。

與此同時，今年2月，我國食藥監(jiān)總局頒發(fā)了《創(chuàng)新醫(yī)療器械特別審批程序》，對器械創(chuàng)新給予鼓勵。該政策提到，相關監(jiān)管部門將在確保上市產品安全、有效的前提下，針對創(chuàng)新醫(yī)療器械設置特別審批通道，加快產品進入市場的速度。該政策對鼓勵醫(yī)療器械的研究與創(chuàng)新，促進醫(yī)療器械新技術的推廣和應用，推動醫(yī)療器械產業(yè)發(fā)展起到積極作用。

更具代表意義的是5月26日晚，衛(wèi)計委火速啟動首批國產醫(yī)療設備遴選，并選擇數(shù)字化X線機、彩色多普勒超聲波診斷儀和全自動生化分析儀3種基本醫(yī)療設備為第一批遴選品目，這給國產醫(yī)療器械行業(yè)一個積極的信號。國金證券研報認為，入選的目錄產品將有望成為國產化設備的標桿，通過政策紅利加速市場化進程，并且最終通過進口替代降低醫(yī)療成本。

新醫(yī)改帶來增量需求/

另一方面，醫(yī)療服務產業(yè)的大擴容給醫(yī)療器械產業(yè)帶來了一片藍海。

由于我國醫(yī)療器械大多仍停留在中低端產品，因此，政策鼓勵下快速擴容的基層醫(yī)院成為我國醫(yī)療器械廠商的必爭之地。

今年5月28日，國務院辦公廳印發(fā) 《深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革2014年重點工作任務》，把公立醫(yī)院改革作為2014年醫(yī)改的第一大任務。其中，文件明確表明將縣級公立醫(yī)院綜合改革作為公立醫(yī)院改革的重中之重，并啟動實施第二批縣級公立醫(yī)院綜合改革試點工作，新增縣級公立醫(yī)院改革試點縣(市)700個，使試點縣(市)的數(shù)量覆蓋50%以上，覆蓋農村5億人口?？h一級公立醫(yī)院的大規(guī)模新增意味著市場容量的增大，而醫(yī)院的建設必須有醫(yī)療器械作為支撐，這對于國產醫(yī)療器械企業(yè)來說，無疑是一次難得的機遇。

我國目前有縣及縣以上醫(yī)院1.3萬家，鄉(xiāng)(鎮(zhèn))衛(wèi)生院5.2萬家，醫(yī)院病床數(shù)達300多萬張，基層醫(yī)療機構年診療人次遠高于醫(yī)院，但是醫(yī)療器械配備水平較低?；鶎俞t(yī)改推動了各級政府把更多的財力、物力投向基層，隨著醫(yī)保覆蓋面的擴大和基層看病報銷比例的提高，基層醫(yī)療機構的市場空間將迎來爆發(fā)式增長。

而在目前國內中低端醫(yī)療設備采購中，本土企業(yè)高居榜首。同時，隨著醫(yī)療改革的不斷深入，未來醫(yī)療器械市場需求將得到進一步提升，行業(yè)規(guī)模將日益擴大，這將大大有利于擁有自主知識產權和核心競爭優(yōu)勢的國產領頭羊企業(yè)實現(xiàn)持續(xù)快速發(fā)展。

此外，國家逐漸放開民營資本辦醫(yī)，且加大了財政、土地規(guī)劃、稅收、醫(yī)保等支持力度，將加速設備資本布局醫(yī)療服務領域，民營醫(yī)院加速發(fā)展也導致優(yōu)秀的國產醫(yī)療器械擁有巨大的市場。

陳紅彥向記者表示，醫(yī)療改革帶給醫(yī)療器械爆發(fā)式增長是顯而易見的，醫(yī)院多了，醫(yī)療設備需求自然就會更多。同時，我國大型醫(yī)院面臨更新?lián)Q代，很多舊的器械需要淘汰，這在最近十年會逐漸明顯，也促使醫(yī)院臨床器械的需求增長。

同時，我國醫(yī)療器械與藥品占比嚴重畸形的因素——“以藥養(yǎng)醫(yī)”是此次醫(yī)療改革的重中之重。

東莞證券認為：“以藥養(yǎng)醫(yī)”的破除是大勢所趨，醫(yī)改盡管坎坷，但是醫(yī)藥、器械和醫(yī)療服務之間的不合理結構終將得以修復，醫(yī)生的技術價值得以體現(xiàn)，從而帶動醫(yī)療器械的大發(fā)展。而新醫(yī)改的不斷推進將提高醫(yī)療器械醫(yī)保覆蓋率和報銷比例，如透析等。

并購來襲促行業(yè)快速整合/

具備多樣化、創(chuàng)新快、跨界難特性的醫(yī)療器械，通過自身力量形成規(guī)模化集團存在困難，因此，行業(yè)并購重組將是未來一大推動力。

醫(yī)療器械大多數(shù)都是中小型公司，國內幾乎還沒有一家形成集團化的器械類企業(yè)。醫(yī)療器械的研發(fā)和注冊壁壘都要遠遠低于藥品，除了三類器械，一類和二類器械的產品注冊周期都比較短，一般都不會超過1~2年，相比之下，藥品的研發(fā)投入更大并且注冊周期更長，壁壘高出不少。并且，醫(yī)療器械盈利更容易，很多企業(yè)收入規(guī)模在3000萬元左右，但凈利潤能夠到1500萬元甚至2000萬元，而藥品領域，幾千萬收入規(guī)模的企業(yè)還在盈虧平衡點掙扎，這些都是導致器械類公司偏小的原因。

同時，器械品種非常多，需求也呈現(xiàn)多樣性，據(jù)海通證券研報介紹，以超聲為例，可以分為液晶顯示屏和CRT顯示器，有彩超和黑白超，有臺式機和便攜機等區(qū)別，一個小類產品就可能有很多種型號。產品需求的多樣性給了眾多中小企業(yè)生存空間。

因此，盡管整個國內醫(yī)療器械市場規(guī)模去年已經在2000億元左右，但由于產業(yè)細分過多，落實到單個小領域的市場空間非常狹小。彩超和骨科已經屬于市場空間比較大的領域，但市場規(guī)模仍然在80億元~100億元左右。而藥品領域的市場空間則大不少，天士力（600535，SH）的復方丹參滴丸單產品都能做到近20億元。

上述特性使得醫(yī)療器械行業(yè)做大的動力缺乏，無法打造品牌效應，產品不規(guī)范。

實際上，海外醫(yī)療器械行業(yè)的快速發(fā)展伴隨著企業(yè)之間的不斷并購。1999年~2011年，全球醫(yī)療器械行業(yè)上市企業(yè)并購相關金額高達5508億美元，并購次數(shù)也高達6000多次。GE在2004年~2009年相關并購次數(shù)達到59次，使得行業(yè)能夠快速整合并且以龍頭企業(yè)帶動快速發(fā)展。

因此，從我國而言，近年來涌動的并購浪潮將成為行業(yè)規(guī)范、企業(yè)不斷做大的推動力。

據(jù)業(yè)內人士介紹，從2013年開始，我國有很多醫(yī)療器械的并購案例，從兼并后的融合來看，大多都非常順利就能整合，因為該行業(yè)每個細分領域各有特點并且大多并不干擾，快速整合使得企業(yè)收入及利潤得到快速增長。例如新華醫(yī)療（600587，SH），近幾年來內生增長維持在20%~30%，不斷的并購提供業(yè)績增量，實現(xiàn)了業(yè)績連續(xù)多年的高增長。

陳紅彥認為，新醫(yī)改的推動、政策的大力扶持，為我國醫(yī)療器械市場爆發(fā)式增長提供了可能。去年，我國醫(yī)療器械行業(yè)的銷售額已經達到2000億元左右，預計在2016年左右將較現(xiàn)在再翻一番，成長前景巨大，同時，金融資本的涌入也將為市場提供源源不斷的活力。

《《《《

潛力子行業(yè)

家庭健康管理器械：老齡化催熱“類家電”市場

每經記者 牟璇 實習記者 左越

從前，逢年過節(jié)年輕人回家探望長輩，大多都送應節(jié)禮品、茶葉等，近些年家用血壓計、按摩儀、血糖儀等健康禮物越來越流行。不知不覺，“家庭健康管理”這個數(shù)年前還較為陌生的詞語，被越來越多人提及。

隨著我國消費水平升級以及老齡化程度加深，人們對于健康管理的重視度越來越高，家庭健康管理成為市場越來越關注的領域，其中醫(yī)療器械行業(yè)無疑是家庭健康管理的主要參與者。近年來，家用血壓計、血糖儀，小型按摩器銷售非?；鸨?，國產產品也日漸被人們所接受。在醫(yī)療器械領域里，這一類似于“消費品”的家用器械無疑將成為未來最具發(fā)展?jié)摿Φ淖影鍓K。

家庭健康管理成為主流/

家庭健康管理產業(yè)的發(fā)展風頭正勁。相關研究數(shù)據(jù)顯示，2011年國內家用醫(yī)療器械市場規(guī)模達176.6億元，年增速超過30%，2013年估算可達到290億元，2015年將達到420億元。市場規(guī)模的快速提高，源于市場需求的不斷增長：我國步入老齡化社會后，老年人口增長快速，對家庭醫(yī)療器械的需求也在相應增加；我國是糖尿病、高血壓大國，但是與發(fā)達國家相比，我國患者對血糖、血壓的日常監(jiān)測系統(tǒng)并沒有形成大規(guī)模的消費習慣。

我國目前的家庭醫(yī)療器械主要包括家用治療儀、家用檢測器械、家庭保健器械、家用護理康復器具四大類。其中，家用治療儀包括家用頸椎腰椎牽引器、牽引椅、助聽器等；家用檢測器械包括體溫計、血壓計、血糖儀等；家用保健器械包括電動按摩產品系列、空氣凈化器、加濕器等；家用護理康復器械包括功能床、睡眠儀、制氧機等。

盡管我國家用醫(yī)療器械增長迅速，但相較于國外仍然有較大差距。從最為典型的血糖儀來看，根據(jù)資料顯示，2007年我國糖尿病患病人數(shù)已經超過印度躍居世界首位；2012年國內糖尿病人數(shù)9228萬人，約占世界糖尿病人數(shù)的四分之一，患病率9.42%。根據(jù)預計，到2030年中國糖尿病患病率將進一步上升至12.10%，人數(shù)達到1.3億，年復合增長率1.91%。

但是相對于龐大的糖尿病患者群體，我國糖尿病患者自我血糖監(jiān)測率還很低，血糖儀的使用習慣遠沒有養(yǎng)成。目前，我國僅有約10%的城市糖尿病患者擁有自己的血糖監(jiān)測系統(tǒng)，在農村該比例不足3%，這與歐美發(fā)達國家高達90%以上的滲透率相距甚遠。

與此同時，我國高血壓患者也在不斷增加，世界高血壓聯(lián)盟主席劉力生教授在媒體溝通會上說，我國高血壓患者人數(shù)已突破3.3億，每3名成人中有1人患高血壓。專家表示，對于高血壓要從“知曉、行動和達標”三方面綜合管理，建議35歲以上的人都要量一下血壓。因此，血壓計的需求量也非常巨大。

另一方面，家用按摩儀、空氣凈化器等近期流行的家庭保健產品也逐漸占據(jù)市場。

類“家電”具備消費品屬性/

不同于大型的醫(yī)院用醫(yī)療器械，家用醫(yī)療器械不僅擁有醫(yī)療器械的特點，還生發(fā)出類似家用電器的消費品屬性。光大證券分析師江維娜表示，經測算，全球家用醫(yī)療器械市場規(guī)模超200億美元，美國《財富》雜志預測該行業(yè)為21世紀最具發(fā)展?jié)摿Φ漠a業(yè)排名第一。

相較于大型醫(yī)療設備而言，家用醫(yī)療器械技術門檻較低，受眾群體廣泛。隨著保健知識不斷普及，家用醫(yī)療器械將逐漸成為家庭常用品。此外，在消費習慣方面，家用醫(yī)療器械與家用電器同樣為消費者自主選擇，且消費者選擇權大，并且一定程度受到廣告影響，而高中低端產品也與消費者的收入水平直接相關；在銷售渠道方面，家用醫(yī)療器械的銷售渠道主要為連鎖藥店，這就要求渠道建設要與營銷直接匹配，鋪貨周期長、花費大，這也構成了行業(yè)重要壁壘。

因此，家用醫(yī)療器械與家用電器行業(yè)具有很高相似性，品牌、產品線集群以及銷售渠道是公司發(fā)展的核心競爭力。家用醫(yī)療器械與高值耗材相比，最主要的差別是產品銷售渠道以及研發(fā)升級驅動力不同導致的生命周期差異性。

一位不愿具名的券商分析師向《每日經濟新聞》記者表示，“我個人認為這個行業(yè)（家用醫(yī)療器械）技術壁壘相對比較低，技術相對比較容易達成。它具備消費屬性，并且大部分技術升級不是特別多，一般產品升級都集中在客戶體驗、外觀設計等方面，所以國內企業(yè)容易搶占家用醫(yī)療器械生產市場。

此外，盡管目前進口家用醫(yī)療器械產品占主導地位，但隨著人口老齡化、高齡化的加劇，糖尿病、高血壓等慢性老年病的患者人數(shù)還將持續(xù)增長，國內家用健康護理期限的需求日益增長。目前，在醫(yī)療器械領域，血糖儀、血壓計、按摩儀都是國內企業(yè)的重要陣地。隨著近幾年的快速發(fā)展，在效用與國外產品同步的情況下，國產產品以絕對的價格優(yōu)勢搶占了越來越多的市場。

借資本助力快速成長/

市場空間巨大，同時具備家用電器類的消費屬性，加上并不算高的技術壁壘，借著大力發(fā)展健康產業(yè)的政策背景，家用健康類醫(yī)療器械必然將經歷一輪瘋狂擴張期。

由于該行業(yè)整體較新，A股醫(yī)療器械公司大多都是2008年以后才陸續(xù)上市的，目前涉足家用健康管理醫(yī)療器械的有5家上市公司，分別為魚躍醫(yī)療 （002223，SZ）、九安醫(yī)療（002432，SZ）、利德曼（300289，SZ）、三諾生物 （300298，SZ）和蒙發(fā)利（002614，SZ）。

其中三諾生物、利德曼以血糖儀為主。三諾生物作為血糖儀國內市場最重要的進口替代商，近年來實施“儀器帶動試條銷售”新戰(zhàn)略，并對血糖儀儀器進行降價讓利，搶先占領市場，形成穩(wěn)定客戶群，因此近幾年業(yè)績獲得快速增長，也成了市場中難得一見的大牛股。

九安醫(yī)療涉足血糖儀、電子血壓計，但對它的關注度更多集中在iHealth可穿戴健康智能腕表相關的可穿戴領域?？纱┐饕矊儆诩矣媒】倒芾懋a業(yè)的其中一塊，從去年開始逐漸風靡全球，整個產業(yè)鏈受到了市場極大的熱議。各大廠商都將穿戴式產品視為全年布局的重中之重，三星、索尼、高通等大廠陸續(xù)發(fā)布智能手表、智能手環(huán)等產品。九安醫(yī)療ihealth產品系列日趨多樣，覆蓋血壓、血糖、體重、胎心等多項體征，未來可能涉足呼吸、生化診斷等領域。另外，母嬰監(jiān)護（ibabymonitor）也有了升級產品。從目前來看，公司在產品多樣性、軟件開發(fā)、生產制造、平臺打造和品牌推廣方面具有領先優(yōu)勢。

蒙發(fā)利則注重于打造大健康產品群，已經從按摩椅廠商轉型為家庭健康管理類醫(yī)療器械商，一方面借助按摩產品獲得健康數(shù)據(jù)，搭載云端平臺，開發(fā)增值服務，一方面攜手廣州呼吸疾病研究所開展“呼吸系統(tǒng)傳染病防控診治新技術及產品研發(fā)和產業(yè)化”項目，擬開發(fā)空氣凈化器、呼吸系統(tǒng)疾病的輔助治療儀器和設備。公司未來可能借助鐘南山的背書，從按摩椅制造商轉型為呼吸系統(tǒng)醫(yī)療器械的領導者。

魚躍醫(yī)療則涵蓋血壓計、輪椅車、血糖儀、制氧機等，是A股中唯一已經同時具有豐富產品線和完善銷售渠道的家用醫(yī)療器械公司，2008年上市至今6年市值增長了8倍。

《《《

潛力子行業(yè)

體外診斷器械：高毛利率助龍頭企業(yè)快速擴張

每經記者 牟璇 實習記者 左越

通常，“分散”是醫(yī)療器械行業(yè)公認的一大特征，然而《每日經濟新聞》記者在梳理細分子行業(yè)時發(fā)現(xiàn)，體外診斷行業(yè)表面看起來 “小散亂”，但卻是具備明顯寡頭壟斷的行業(yè)。盡管小企業(yè)數(shù)目眾多，行業(yè)競爭激烈，但始終無法對一、二線內資龍頭企業(yè)構成真正威脅。目前體外診斷市場遠未成熟，在政策的扶持下，行業(yè)龍頭有望得到快速發(fā)展，是我國醫(yī)療器械領域一塊不容小覷的力量。

我國體外診斷增速全球第一/

體外診斷產業(yè)是伴隨現(xiàn)代檢驗醫(yī)學發(fā)展而產生的，同時其產業(yè)化發(fā)展又極大地推動了新科學技術在醫(yī)學檢驗學、基礎醫(yī)學和藥物學等學科的發(fā)展應用。體外診斷被稱為“醫(yī)生的眼睛”，在臨床診斷中往往能起70%的作用，其臨床應用貫穿于初步診斷、治療方案選擇、有效性評價、確診治愈等疾病治療全過程。業(yè)內專家指出，進一步提升診斷技術和手段，增加診斷支出，可以為人類疾病預防、診斷、治療提供更科學的決策依據(jù)，也是未來發(fā)展的重要方向。

需要注意的是，盡管目前全球醫(yī)療決策中約有2/3是基于診斷信息做出的，但在診斷方面的支出卻只占醫(yī)療總支出的約1%，可見體外診斷市場未來還具備巨大的市場潛力。

對于我國而言，多數(shù)業(yè)內人士都認可，體外診斷正處于快速成長期。

達安基因董事長何蘊韶在國家“千人計劃”醫(yī)療器械專業(yè)組研討會上表示，2012年~2014年全球體外診斷市場的年復合增長率將達6.58%，至2014年全球體外診斷市場規(guī)模預計將增至503億美元。我國目前的體外診斷產業(yè)市場規(guī)模約為180億元，平均年增長速度為16%，遠遠高于全球平均水平，居全球首位。

盡管我國體外診斷增長迅猛，但整體來看，中國人口占世界總人口的大約22%，體外診斷試劑份額卻只占全球的2%，人均消耗量遠遠不夠，行業(yè)還存在巨大的增量空間。目前，我國有1.8萬余家醫(yī)院、300多個血站，同時大大小小的體檢中心以及近百家獨立實驗室正如雨后春筍般崛起，一些獨立的醫(yī)學檢驗實驗室也方興未艾，這些機構的發(fā)展都為體外診斷提供了廣闊的市場空間。

隨著新醫(yī)改政策的出臺，公眾對醫(yī)療健康需求不斷擴增，同時由于國家“十二五”規(guī)劃，體外診斷產業(yè)科研成果不斷涌現(xiàn)，且逐步取得產業(yè)化進展。上市公司及社會資本頻繁進軍體外診斷領域，促使行業(yè)逐漸從分散走向集中，體外診斷產業(yè)走向正規(guī)，受益于基層醫(yī)療的改革，生化及免疫診斷細分市場潛力巨大。

威尼研究創(chuàng)始人NatWhitney曾對媒體表示，中國體外診斷市場正以每三年翻一番的速度迅速擴大，預計將在未來的10~15年內超過美國，成為世界上最大的體外診斷市場。

政策支撐進入高速發(fā)展期/

值得注意的是，盡管表面上看起來我國體外診斷市場雜亂且分散，但實際上卻是典型寡頭壟斷的行業(yè)，尤其是體外診斷試劑領域。目前我國體外診斷市場約60%的份額被6家外資巨頭占據(jù)，分別是羅氏、西門子、雅培、Beckman、BD、希森美康。國內企業(yè)中，邁瑞醫(yī)療、科華生物（002022，SZ）的自產試劑/儀器業(yè)務營收均超過5億元，優(yōu)勢明顯，其后則是達安基因（002030，SZ）、利德曼（300289，SZ）、中生北控、復星長征等十余家具有一定規(guī)模的二線內資體外診斷企業(yè)。國內體外診斷行業(yè)的集中度達到了80%，與國外市場的集中度大體相等。

由此來看，體外診斷行業(yè)并不是大家想象中的分散型行業(yè)，更多的資源是集中在小部分寡頭手中，并且目前幾乎所有的國際體外診斷巨頭均已進入國內市場并占據(jù)了穩(wěn)定的市場份額，未來出現(xiàn)強大的市場新進入者的可能性較低，有利于我國行業(yè)龍頭的進一步拓展市場以及向海外拓展。與此同時，體外診斷產業(yè)無疑是毛利非常高的行業(yè)，從公司財報來看，利德曼體外診斷試劑2013年毛利率達到71.36%、科華生物的體外臨床診斷試劑去年毛利率更是高達73.53%。高毛利率使得相關龍頭企業(yè)快速擴張，逐漸占領市場。

另一方面，國家政策對于體外診斷行業(yè)的關注和扶持使得相關龍頭公司具備良好的外部環(huán)境。近年來，我國政府非常重視生物技術的發(fā)展，并針對整個產業(yè)制定了一系列的鼓勵政策，其中就包含了對體外診斷產業(yè)的相關鼓勵和扶持措施。

此外，國務院、發(fā)改委、科技部也在《醫(yī)療器械科技“十二五”規(guī)劃》等8個文件里談及體外診斷，國家產業(yè)政策的扶持為體外診斷產業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了良好外部環(huán)境。尤為珍貴的是，在當前藥品價格整體降低的背景下，體外診斷產業(yè)還具備一定的特殊優(yōu)勢?；诖?，興業(yè)證券分析師項軍認為，在藥品降價、醫(yī)保支付方式改革的大背景下，價格并不虛高的體外診斷產品并沒有大幅降價的壓力，具備了一定的抗風險能力，是理想的避風港。

一位不愿具名的券商分析師向《每日經濟新聞》記者表示，體外診斷行業(yè)的利潤很高，所以這幾年成長很快，企業(yè)也容易生存下去，同時我國體外診斷試劑行業(yè)已從導入期步入發(fā)展期，市場需求快速增長，國內企業(yè)憑借高產品性價比和更為貼近本土市場的優(yōu)勢，不斷搶占份額，致使原以進口產品為主導的市場格局被逐漸打破。不過，也不是所有企業(yè)都發(fā)展得很良性，有些企業(yè)產品質量不過關，醫(yī)院不愿意用，這也跟公司的成熟度有關。

免疫與基因測序有望突破/

在體外診斷細分領域，免疫診斷和基因測序是市場普遍看好的子領域。

免疫診斷產品是目前體外診斷行業(yè)中最大的細分領域，其中既包括普通酶免，也包括化學發(fā)光免疫學檢測?；瘜W發(fā)光技術是免疫診斷的主流方向，在臨床上將逐步取代普通酶免試劑，目前化學發(fā)光產品主要集中在國外公司，國內僅有為數(shù)不多的幾家可以生產，因此化學發(fā)光代表了國內免疫診斷領域未來的技術替代方向。

某國內大型券商分析師稱，目前生化診斷在我國相對來說已經很成熟了，國內企業(yè)占有的份額也很高，其技術含量較為低端，進口替代基本完成。免疫診斷這一塊仍然是國外企業(yè)占據(jù)領先優(yōu)勢，國內技術才剛剛有所突破，但這將會成為未來診斷發(fā)展的方向。

在A股市場中，利德曼最具備“摘果子”的實力，其自主研發(fā)的CI1000化學發(fā)光免疫分析儀已經通過了醫(yī)院臨床試驗，基本完成研發(fā)到生產的轉化，配套的化學發(fā)光試劑已經取得了31個注冊證書，據(jù)信達證券估計整套系統(tǒng)即將上市銷售。

除了生化診斷、免疫診斷外，還有一項最尖端的診斷技術，那就是分子診斷，其中重要的一塊就是近期被高度關注的基因測序，被稱作顛覆性的醫(yī)療手段。幾乎每位和《每日新聞記者》交流的業(yè)內人士都將分子診斷中的基因測序特別提出，認為其擁有極大前景。

中國基因測序產業(yè)2011年底前主要應用于科研領域，2011年底無創(chuàng)產前檢測作為第一個醫(yī)療應用開始推廣，2013年市場約10億元，根據(jù)目前價格推算，這一應用市場潛力約150億元，此外還有更多的應用領域待推廣，國內的市場潛力同樣非常大。在沉寂近5個月之后，7月初國家食藥總局批準了兩款基因測序及檢測試劑盒，第二代基因測序由此走出“二月禁令”陰影，在政策層面首度獲得肯定。

從基因測序產業(yè)鏈來看，海通證券認為，國內企業(yè)在試劑盒服務端突破的可能性最大。首先，測序儀器現(xiàn)階段基本由外資Illumina、LifeTechnology（被賽默飛收購）、羅氏壟斷。配套試劑雖然主要由外資供應，但是測序試劑、耗材、檢測項目的開發(fā)國內企業(yè)已經開始有所布局，這是一個可以共同開發(fā)做大的市場。國內企業(yè)如達安基因、貝瑞和康和儀器供應商合作，未來可能在試劑層面有技術突破。最新的藥監(jiān)局網站信息顯示，達安基因21三體、18三體、13三體檢測試劑盒進入創(chuàng)新型醫(yī)療器械特別審批程序；此前貝瑞和康、華大基因通過正常程序已經申報。2014年5月貝瑞和康宣布和Illumina就儀器、試劑、軟件開發(fā)進行合作。由此可見，試劑領域是國內企業(yè)可以分一杯羹的領域，而且是一大杯。

提供測序服務是目前主要的盈利模式，華大基因、貝瑞和康是目前該領域最大的兩家，上市公司目前尚未參與，未來均可以在這一領域進行布局。

《《《

潛力子行業(yè)

透析器械：大病醫(yī)保激發(fā)千億級市場

每經實習記者 左越

隨著我國醫(yī)保報銷比例不斷提高，以及人們對透析治療越來越重視，透析產業(yè)的市場需求不斷被激發(fā)。《每日經濟新聞》記者了解到，2011~2013年國內透析機以及透析器的市場增長率均達到25%~30%，預計未來5~6年這一市場將有千億級需求逐漸釋放。

潛在市場規(guī)模超千億/

透析，是對終末期腎?。‥SRD，與尿毒癥概念類似，只是診斷標準有異）患者除腎臟移植以外的一種重要治療方式，患者由于腎臟功能出現(xiàn)無法逆轉的衰竭，只能通過透析治療來延長生命。

公開資料顯示，目前全國約有200萬終末期腎病患者，其中只有30萬左右的患者會接受透析治療，僅占15%。根據(jù)衛(wèi)生部2012年發(fā)布的《中國衛(wèi)生發(fā)展綠皮書》，每個血透患者的年均直接治療費為7.51萬元，照此計算，目前我國透析治療的市場需求約為200億元。

如果其余85%的患者能夠接受規(guī)律的透析治療，將進一步釋放出上千億元的潛在市場需求。中金公司在研報中提到，中國的終末期腎病發(fā)病率應處于世界平均水平，按理論發(fā)病率計算，患者人數(shù)超過200萬，治療費用約7萬元/人，理論市場空間超1000億元。

同時，我國終末期腎病患者人數(shù)還在以年均兩位數(shù)的速度不斷增加。根據(jù)平安證券研報，2001年我國血液透析救治人數(shù)約為3萬人，腹膜透析救治人數(shù)僅為5000人左右；而根據(jù)衛(wèi)生部數(shù)據(jù)，截至2011年我國已登記血液透析人數(shù)達到26萬人左右，腹膜透析達到2萬人。10年間，血透和腹透患者的年復合增速分別為23.8%和15.1%。

中金公司指出，在發(fā)達國家，糖尿病是引發(fā)終末期腎病的最主要因素，目前我國由糖尿病引起的繼發(fā)性腎病只占比19%。隨著國內糖尿病發(fā)病率不斷增高，未來終末期腎病的發(fā)病率還將進一步升高。

大病醫(yī)保政策將提高就診率/

藍帆醫(yī)療（002382，SZ）董秘韓邦友告訴 《每日經濟新聞》記者，“我國應接受但未接受治療的患者比例占比近90%，只有10%左右的患者能夠接受治療。”終末期腎病患者治療率較低的一個重要原因是，一年7.51萬元的治療費用超出了許多患者的經濟承受能力；同時，以往的醫(yī)保政策中對終末期腎病的報銷比例較低，當患者自身經濟實力無法接受長期治療時，醫(yī)保也未能有效改善這一狀況。

而隨著2014年大病醫(yī)保政策制度將在全國落地實施，其中對終末期腎病報銷比例提高至不低于70%，將大大改善目前治療率低的狀況，使得一大部分患者能夠接受治療。這一政策利好將進一步釋放透析市場需求。

記者了解到，我國現(xiàn)行的醫(yī)保系統(tǒng)分為：城鎮(zhèn)職工醫(yī)保、城鎮(zhèn)居民醫(yī)保和新農合。三大醫(yī)保合并覆蓋人群超過總人口的95%。在之前的醫(yī)保體系中，我國各省對透析治療的報銷政策有很大的差異。

國金證券在研報中提到，在新農合醫(yī)保中，把透析治療分為門診報銷和住院報銷兩種，門診報銷額度上限為5000~2萬元/年，住院報銷額度上限為8萬~10萬元。

有些地方為了控制醫(yī)保支出，把大部分患者歸類為門診患者，而全年不到2萬元的最高報銷上限，相較于七八萬元的治療費用可謂杯水車薪，實際報銷比例僅為10%~30%。這導致很多家庭因病致窮，最后因無法負擔昂貴的治療費用只能放棄規(guī)律治療。

不過，近幾年我國對大病醫(yī)保政策不斷完善，未來醫(yī)保政策將由“低水平、廣覆蓋”逐漸向大病保障傾斜，終末期腎病患者的實際報銷比例也在不斷提高。

2012年六部委聯(lián)合發(fā)布 《關于開展城鄉(xiāng)居民大病保險工作的指導意見》，首次提出大病保險補償政策，實際支付比例不低于50%，且按醫(yī)療費用高低分段制定支付比例；2013年進一步擴容，農村醫(yī)療保障重點向大病轉移，尿毒癥、肺癌等20種疾病全部納入大病保障范疇，大病患者住院費用實際報銷比例不低于70%，最高可達到90%，困難農民還將額外得到15%的民政醫(yī)療救助基金。

2014年6月，衛(wèi)計委《關于抓好2014年縣級公立醫(yī)院綜合改革試點工作落實的通知》提到，6月底前啟動城鄉(xiāng)居民大病保險試點工作，年底前全面推開。

此外，目前我國的透析治療主要集中在城市中的公立二級以上醫(yī)院，但是透析治療的頻率很高，一周需要3次左右，這對住所偏遠，尤其是農村地區(qū)的患者來說非常不方便，也在無形中增加了他們的治療成本。而縣級醫(yī)院和鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院等基礎建設的不斷推進，也有助于提高農村患者的就診比例，從而進一步提升透析市場的容量。

透析機國產化值得期待/

《每日經濟新聞》了解到，透析產業(yè)鏈主要有三個部分：以透析粉、液為主的耗材；以透析機為主的機器設備；以及透析服務。其中，透析粉、液已經基本實現(xiàn)國產化。由于耗材本身的技術要求并不高，并且受到運輸和保質期的限制，國內企業(yè)在耗材部分有明顯優(yōu)勢，但耗材的毛利率并不高。

目前我國的透析治療服務主要集中在醫(yī)院，建立社區(qū)化的透析中心將是未來透析服務的發(fā)展趨勢。

透析機作為透析治療的核心，在透析市場占據(jù)舉足輕重的地位，但一直以來，國外品牌在這一市場占絕對控制權。近年來，隨著國內企業(yè)在技術層面的突破，并陸續(xù)取得了透析機注冊證，具備生產透析機技術能力的國內企業(yè)正在逐步崛起，透析機國產化值得期待。

據(jù)寶萊特（300246，SZ）在深交所互動e上披露的信息，“透析機市場的競爭格局目前90%由外資品牌占領，主要品牌為費森尤斯、金寶、貝朗以及一些日本品牌。”寶萊特證代于錦向《每日經濟新聞》記者表示，目前國內血透機生產商主要包括重慶山外山、重慶多泰、威高等7家公司。

透析機的技術難度在于其產品質量的穩(wěn)定性和可靠性，特別是在關鍵元器件和核心部件方面。雖然A股上市公司中涉足透析概念的公司并不在少數(shù)，但是可以生產透析機的公司并不多。其中，寶萊特在2013年收購的重慶多泰，是國內為數(shù)不多的能自主研發(fā)血液透析機及多功能泵產品的公司之一。2013年重慶多泰進行產品升級，2014年產品將投入銷售。而寶萊特自助研發(fā)生產的血透機已經在去年向國家食品藥品監(jiān)督管理總局遞交申請材料，預計今年將獲得批文。

此外，不久前才改名的藍帆醫(yī)療宣布進軍腹透機領域，公司已與福州東澤醫(yī)療器械有限公司（以下簡稱東澤醫(yī)療）簽訂股權投資協(xié)議，收購東澤醫(yī)療33.5%股權。東澤醫(yī)療研發(fā)生產的PD-GO自動腹膜透析設備已于2014年3月31日獲得醫(yī)療器械產品注冊證。

韓邦友告訴《每日經濟新聞》記者，在自動腹透機領域，目前國內只有百特等少數(shù)生產商，“百特（的產品）雖然是自動的，但完全就是一臺機器。百特推廣得并不好，因為目前國內用的還是手動的，費用低；再一個是因為百特就是一個設備，他替代不了手動的。我們東澤現(xiàn)在加了一些其他的智能化設計，用起來就和手動的完全不一樣了。我們想達到一個目的，就是通過智能化、遠程監(jiān)控，讓大家可以不必非要白天，在醫(yī)院里做透析。”

《《《

潛力子行業(yè)

醫(yī)院整體解決方案：外資圍剿下本土企業(yè)借服務突圍

每經記者 牟璇 實習記者 余強

政策春風頻吹，民營資本進入醫(yī)院產業(yè)的步伐逐漸加快，醫(yī)療設備市場需求釋放；同時，公立醫(yī)院改革中的改擴建，也對現(xiàn)有設備提出更新?lián)Q代的要求。面對民營醫(yī)院和公立醫(yī)院改革對醫(yī)療器械設備的需求，各類公司積極應對，爭搶市場蛋糕。但是，相較于家用醫(yī)療器械技術含量較低、推廣較易，國內企業(yè)在醫(yī)院端大型醫(yī)療器械的發(fā)展并不順利，這一市場多數(shù)控制權仍掌握在外資企業(yè)手中，高端醫(yī)療設備則幾乎被外資企業(yè)壟斷。

在此背景下，被稱為醫(yī)院 “管家”的醫(yī)院整體方案解決供應商成為國內企業(yè)的努力方向，他們以服務至上的模式推銷其產品，迅速占領市場，與醫(yī)院綁定。

1011個縣開展醫(yī)院改革試點/

我國醫(yī)療器械大體可分為醫(yī)院端器械與家用器械，家用器械技術壁壘較低的消費品屬性使得相關公司得以快速發(fā)展，然而醫(yī)院端器械卻面臨著產品無法覆蓋高端領域、醫(yī)院不夠認可的尷尬。

德傳醫(yī)療基金董事長姜廣策向《每日經濟新聞》記者表示，國外的大型醫(yī)療器械廠商如西門子、飛利浦等，它們制造的高端醫(yī)療設備是醫(yī)院的剛性需求，這個高端器械市場是沒辦法國產的，國內企業(yè)達不到這個水平，因此對于不差錢的公立醫(yī)院來說，采購進口設備一直都是普遍做法。

我國大部分醫(yī)院，特別是感染控制設備都比較落后，有更換和升級的需求。與此同時，老舊醫(yī)院的建筑環(huán)境與功能布局不能滿足人們看病就醫(yī)的需求，改擴建成為一種客觀趨勢。

此外，隨著經濟發(fā)展，人們的醫(yī)療服務需求也不斷增強，對醫(yī)療服務的效率也提出了更高的要求。同時，目前疾病種類的多樣化和復雜化更是對醫(yī)生的臨床判斷、診療方式提出了更高的要求，而這些很大程度上需要醫(yī)療儀器的輔助，這也客觀上促進了醫(yī)療器械的更新?lián)Q代。

根據(jù)相關人士介紹，一般一家醫(yī)院的設備5~8年為一個更換周期，如高端的全自動設備代替中低端設備。目前中國醫(yī)療機構的整體醫(yī)療裝備水平還不高，全國醫(yī)療衛(wèi)生機構擁有的醫(yī)療儀器和設備中，有15%左右是20世紀70年代前后的產品，有60%是20世紀80年代中期以前的產品，升級換代需求明顯。

2012年，國家確定311個縣開展縣級公立醫(yī)院綜合改革試點，今年又確定第二批試點縣700個，目前試點縣總數(shù)達到1011個，覆蓋全國50%以上的縣和5億人口?？h級醫(yī)院相較于三甲醫(yī)院，不具備全部采購進口產品的實力，且進口廠商很多業(yè)務并未覆蓋到縣級醫(yī)院。而這些因素無疑給醫(yī)院“管家”們提供了在醫(yī)院改擴建浪潮中掘金的大好契機。

醫(yī)院“管家”提供一站式服務/

據(jù)了解，由于這些大型器械公司的客戶主要是醫(yī)院和制藥公司，但醫(yī)院每個新項目的建設，都面臨多家設備供應商和施工單位，協(xié)調的工作量非常大，而每一設備供應商僅能解決對應它們產品的問題，并不能解決整個項目的問題。

因此，專注于醫(yī)院整體建設的醫(yī)院“管家”應運而生。

所謂“管家”，就是要讓用戶用得舒心、用得省心，而這些不僅僅是出售設備以及售后的維護工作。據(jù)了解，目前醫(yī)院“管家”采取的是類似一種傳統(tǒng)用于中小企業(yè)的 “SAPBusinessAll-in-One”模式。這些解決方案能夠提供具有行業(yè)細分特征的功能和基于 “最佳業(yè)務實踐”的自動處理功能，用以替代那些升級及擴展困難的拼湊系統(tǒng)、需要高價維護的解決方案，或是需要投入大量人力財力才能完成的項目。具體到醫(yī)院建設，則主要包括融資、醫(yī)院修建、工程裝修、設備引進、科室建設、科室管理，甚至人才培養(yǎng)等。這種整體打包方案，既有足夠的專業(yè)性，也便利高效具有經濟性。

例如，醫(yī)院可將一個潔凈室，或者一個口腔科的整體建設外包給這個“管家”，由“管家”提供對應的醫(yī)療器械、科室的整體施工建設、以及后期維修，對于管家來說，在自己不具備生產能力的醫(yī)療器械上采取對外采購的模式，自己具備生產能力的設備則直接賣向醫(yī)院，從而給醫(yī)院節(jié)省繁瑣的工作，得到醫(yī)院的認可。由點及面，醫(yī)院也可以將整個醫(yī)院的建設交由公司完成。

整體來看，整體打包服務是一項交鑰匙工程（turnKey）。

此外，醫(yī)院整體解決服務供應商可以根據(jù)醫(yī)院要求靈活調整計劃，并且可以根據(jù)實際需要分割服務。正所謂“術業(yè)有專攻”，作為傳統(tǒng)的器械生產商，對于土建工程，公司將這部分再次外包出去，并且從中賺取費用。

與此同時，《每日經濟新聞》記者注意到，一些提供整體解決方案的公司，毛利率非常高，這是因為：首先，自產設備及自給工程項目占比較大，整體毛利率較高；其次，公司為醫(yī)院提供資金支持，院方最后只需從公司手中接過“鑰匙”，便可立即投入工作，十分便捷，因此院方也愿意整體打包，這樣便實現(xiàn)雙贏。

此外，一位業(yè)內人士向《每日經濟新聞》記者介紹，除去上述兩點，醫(yī)院整體解決服務公司作為醫(yī)療設備的提供商，在設備采購上也能獲取一定收益。由于目前這些企業(yè)在高端醫(yī)療設備上并沒有生產能力，它們需要向供應商采購再以市場價格銷售給醫(yī)院。在設備流通過程中，由于公司有較強的議價能力，往往能夠以低于市場價的價格拿下，所以在這一方面公司也可以獲得收益。

姜廣策認為，國內醫(yī)療器械企業(yè)采取的 “醫(yī)院整體解決方案”模式是具有生命力的。國外的醫(yī)療器械大廠一般不會直接來中國做銷售，都是通過代理方進行，而國內廠商的這種模式跟國外企業(yè)最大的不同是與醫(yī)院聯(lián)手成立一個利潤中心，這是這個模式最大的好處所在。

多家上市公司分羹/

上市公司憑借足夠的融資渠道和品牌實力，成為了醫(yī)院“管家”的先行者，據(jù)了解，包括新華醫(yī)療（600587，SH）、和佳股份（300273，SZ）、尚榮醫(yī)療（002551，SZ）都在爭奪醫(yī)院整體解決方案市場，并且都已取得較快成長。

新華醫(yī)療作為一家老牌醫(yī)療器械企業(yè)，公司的產品線無論在深度還是廣度上都毫不遜色，在消毒滅菌設備和放射診斷治療系統(tǒng)兩個領域，更是在國內占據(jù)絕對的領先地位?；谠O備生產遙遙領先，新華醫(yī)療在2011年就提出向醫(yī)院整體方案解決供應商轉型，而不僅僅停留在銷售設備。

目前，新華醫(yī)療已經能為客戶提供消毒供應中心、制藥裝備系列、放射診療、數(shù)字化手術室等十二大產品線銷售領域的10個整體解決方案，其中公司的消毒供應中心、制藥裝備系列、放射診療整體解決方案的產量、質量和市場占有率，已躍居國內第一。

而尚榮醫(yī)療一開始就定位為實現(xiàn)醫(yī)院建設工程EPC總承包，通過這種“一站式”服務的商業(yè)模式，公司與客戶緊密聯(lián)系在一起，形成了雙贏的業(yè)務體系。公司主要提供以潔凈手術部為核心的醫(yī)療專業(yè)工程整體解決方案，包括醫(yī)療專業(yè)工程（如手術室、ICU、實驗室、化驗室、醫(yī)用氣體工程等）的規(guī)劃設計、裝飾施工、器具配置、系統(tǒng)運維等一體化服務，醫(yī)療專業(yè)工程占到公司收入比重達到60%以上。2010年以來，公司經營保持穩(wěn)步增長，2013年實現(xiàn)營業(yè)收入6.97億元，同比增長65.34%，實現(xiàn)凈利潤7886.51萬元，同比增長35.20%。

和佳股份也逐漸摸索出獨特的模式，公司原有業(yè)務主要為腫瘤和制氧設備的制造銷售，后來根據(jù)公司自有的 “腫瘤微創(chuàng)綜合治療解決方案”，為腫瘤患者制定個體化序貫聯(lián)合治療方案，并結合我國醫(yī)療機構和腫瘤微創(chuàng)治療理念的現(xiàn)狀，協(xié)助二級及以上醫(yī)院建立腫瘤學科。2013年起，和佳股份開始逐步摸索采用BT模式進行總包建設的經驗，年內簽訂7個框架合同，這些醫(yī)院建設合同為公司年收入的增長提供的較大的促進，且單個訂單規(guī)模有所提供，并承接了2家三級甲等醫(yī)院的建設訂單。

盡管各公司的偏重點不同，但器械+服務的模式是具有較強的認可度和前景的。相關人士認為，上市公司具備先天的融資優(yōu)勢，在品牌認可度上也領先于非上市公司，盡管在針對醫(yī)院所設計的解決方案各有不同，但總體趨勢仍然是符合我國大潮流的，有望隨著醫(yī)院擴建、升級改造快速長大。不過，在此過程中，公司自身在醫(yī)療器械方面的生產技術和質量也需要不斷加強。

《《《

重點公司

寶萊特：致力打造血透全產業(yè)鏈

每經記者 牟璇 實習記者 左越 余強

近年來，眾多上市公司通過并購重組或者自主研發(fā)進軍血液透析領域，寶萊特（300246，SZ）是其中為數(shù)不多的構建血透全產業(yè)鏈的公司，自2012年起，作為醫(yī)療監(jiān)護行業(yè)的龍頭公司，寶萊特在鞏固醫(yī)療監(jiān)護產品線上，通過自建和并購的方式進入血液透析領域。算上剛剛收購的天津市博奧天盛塑材有限公司，寶萊特目前已經將產品領域延伸到血透粉液等耗材、血透機以及管路領域。

監(jiān)護行業(yè)龍頭

寶萊特目前的主營方向是醫(yī)療監(jiān)護以及血液透析產品，以及尚處于投入期的與移動醫(yī)療相結合的可穿戴產品。作為國內最早自主研發(fā)醫(yī)療監(jiān)護儀的企業(yè)之一，寶萊特在國內監(jiān)護醫(yī)療設備領域占有重要地位，其主要產品包括掌上監(jiān)護儀、常規(guī)一體式監(jiān)護儀以及插件式監(jiān)護儀等三大系列產品。同時，公司在立足于生命體征監(jiān)測技術的基礎上，嘗試在移動互聯(lián)與醫(yī)療相結合的可穿戴應用領域開發(fā)和健康管理相關的產品。今年7月23日，寶萊特全資子公司微康科技有限公司發(fā)布其首款可穿戴醫(yī)療產品“育兒寶”，定位為嬰幼兒連續(xù)體溫監(jiān)護的可穿戴產品。

寶萊特開發(fā)的插件式監(jiān)護儀產品采用自主研發(fā)的一系列監(jiān)護新技術，所研制出的帶顯示且可獨立使用的多參數(shù)插件式模塊，填補了中國監(jiān)護儀生產企業(yè)在該領域的空白，實現(xiàn)了病人轉運過程中的有效無縫監(jiān)測。2013年公司實現(xiàn)海外銷售收入9531.3萬元，其中非洲增長較快，非洲地區(qū)銷售收入占公司出口總收入近20%，較2012年增長159.92%。

2013年寶萊特實現(xiàn)主營業(yè)務收入2.32億元，同比增長28.58%，營業(yè)利潤3108.07萬元，同比減少12.99%。公司解釋營業(yè)收入增長的主要原因，是由于2013年公司的血液透析耗材增速較快，2013年公司血液透析設備及耗材實現(xiàn)銷售收入6012.09萬元，較2012年增長212.56%。

打造血透全產業(yè)鏈

寶萊特在2012年收購天津摯信鴻達60%股權進入血液透析領域，隨后在兩年多的時間里通過外延式并購和自建方式完善血液透析產業(yè)鏈。目前，寶萊特在血液透析領域已經擁有血透機、透析粉液、管路等產品。這樣的全產業(yè)鏈建設，一方面契合了寶萊特近年的發(fā)展戰(zhàn)略，避免主要產品過于集中；另一方面，寶萊特證券事務代表于錦向 《每日經濟新聞》記者表示，“以前是這個醫(yī)院招標機器，那個醫(yī)院招標管路、粉液等，但是現(xiàn)在來講，越來越傾向于打包招標，既能提供機器又能提供管路粉液，醫(yī)院給病人用的時候需要換的東西，都是一個廠家。賣就賣一套的東西，就像輸液的東西一樣，越來越傾向于整體打包招投標。所以對于國內這種趨勢，也是我們主要的發(fā)展方向，這個產業(yè)鏈當然希望做全套。”

寶萊特通過收購和自建的方式，進入血透耗材領域。兩年時間里，寶萊特收購了兩家透析粉液公司，1家透析管路生產商，并且分別在天津、南昌投建血透耗材生產基地，于錦向《每日經濟新聞》記者表示，公司目前在血透領域“最給力的可能還是幾家粉液的廠商。銷量比較大，但是成本也比較大，毛利就比較差。”2013年全年，公司在血透粉液上實現(xiàn)凈利潤2659.05萬元，而根據(jù)公司在投資者關系互動平臺上披露的信息顯示，其血透業(yè)務的凈利率在10%～12%，而在血透領域中耗材的國產化率比較高，尤其是血透粉液，原因一方面是耗材對技術的要求相對不如血透機那么高，另一方面是涉及運輸。血透粉液要求“運輸半徑500公里，運輸成本比較高。還有保質期的問題，粉液畢竟不太穩(wěn)定，溫度和時間上都有要求。”

對于核心器械血透機，于錦介紹說，目前醫(yī)院也是多采用打包招標方式，并且血透機整個行業(yè)以贈送為主，先給醫(yī)院用。雖然“國產品牌的價格與國外品牌相比，相差一倍，但是如果都是一樣不花錢的話，國內的機器暫時還沒有讓醫(yī)院覺得可以達到標準的，為什么不用那些穩(wěn)定的產品？”寶萊特自主研發(fā)的血液透析設備已基本完成臨床并提交到國家食品藥品監(jiān)督管理總局進行產品注冊，預計2014年年內將完成產品注冊。此外，寶萊特在2013年收購重慶多泰，其擁有多功能血液透析機和多功能泵的醫(yī)療器械注冊證。2013年重慶多泰主要進行產品質量穩(wěn)定和提升，預計將于今年恢復血透機的銷售。

《《《

重點公司

和佳股份：創(chuàng)新模式掘金縣級醫(yī)院建設浪潮

每經記者 牟璇 實習記者 左越 余強

俗話說得好，“一招鮮，吃遍天”。目前國內的醫(yī)院建設工程正進行得如火如荼，而醫(yī)療設備的更新?lián)Q代也蘊含了巨大的機會，和佳股份（300273，SZ）則在“大病不出縣”的新醫(yī)改政策中坐收紅利，掘金縣級醫(yī)院的改擴建工程。從公司創(chuàng)業(yè)之初的微波治療儀起步,然后專注腫瘤微創(chuàng)綜合治療，協(xié)助二級及以上醫(yī)院建立腫瘤學科到目前向產業(yè)鏈下游醫(yī)療工程業(yè)務延伸，主打醫(yī)院整體解決服務，實現(xiàn)了業(yè)務拓展的三級跳。

腫瘤微創(chuàng)是“皇冠上的珍珠”

在核心的產品上，腫瘤微創(chuàng)治療設備無疑是在和佳股份產品鏈上最耀眼的明珠。目前，公司是腫瘤微創(chuàng)治療技術和設備領域的領先者，是國內第一家能提供較為完整的腫瘤微創(chuàng)綜合治療解決方案的企業(yè)。隨著癌癥治療從傳統(tǒng)切除和大劑量放、化療等逐步轉向“綜合、靶向、微創(chuàng)和個性化”整體治療方案，公司在腫瘤微創(chuàng)治療方面將有巨大空間。

據(jù)2013年年報，2013年和佳股份在醫(yī)療器械方面的收入為7.21億元，其中腫瘤微創(chuàng)治療設備的收入為3.17億元，占主營業(yè)務收入的比例為42.86%。此外，腫瘤微創(chuàng)治療設備的毛利率高達78.94%。和佳股份的一位高層告訴 《每日經濟新聞》記者，“公司現(xiàn)在其實產品線很豐富，除開腫瘤微創(chuàng)治療設備外，還有制氧、血液凈化和醫(yī)療信息化等設備。腫瘤微創(chuàng)治療設備目前對公司的利潤貢獻超過5成。”

坐享醫(yī)院改擴建福利

作為醫(yī)院整體解決服務產業(yè)的新軍，在不到兩年的時間內，公司業(yè)務的發(fā)展卻突飛猛進。2014年以來，公司接連收獲醫(yī)院整體建設大單，要知道，公司從2013年年初才涉足醫(yī)院整體解決服務。

《每日經濟新聞》記者注意到，公司主要客戶醫(yī)院等級也發(fā)生了變化，從之前的縣級醫(yī)院向大型三甲醫(yī)院與縣級醫(yī)院齊飛的局面發(fā)展。資料顯示，今年以來公司已經簽有4家三甲醫(yī)院的訂單，2014年累計訂單已接近12億元。

對于許多公立醫(yī)院來說，修建醫(yī)院不是朝夕之事，需要的資金量也巨大，很難拿出錢去改擴建醫(yī)院和升級換代醫(yī)院的設備，但是醫(yī)院的特點是收入穩(wěn)定，能夠提供很穩(wěn)定現(xiàn)金流，這樣壯碩的現(xiàn)金“奶牛”無疑是很多公司垂涎三尺的對象。和佳股份作為上市公司，資金充裕、融資渠道多樣的優(yōu)勢便顯現(xiàn)出來，而且多年來公司幫助許多二級醫(yī)院建設腫瘤科室的經驗也對其升級為醫(yī)院整體解決服務商大有裨益。

上述和佳股份高層表示，“目前很多市縣級醫(yī)院由于難以滿足日益增長的患者數(shù)量，需要進行改擴建，但由于各種原因沒有大額資金進行改擴建。公司對于他們，提供了一個很好的融資修建醫(yī)院的平臺。并且，公司通過打包服務，向醫(yī)院提供所有的設備。”

此外，和佳股份在器械流通領域也有斬獲。公司利用打包的優(yōu)勢，搖身一變，成了很多公司未覆蓋產品的買方，具有較強的議價權，能夠利用較低的價格采購，然后以市場價格銷售給醫(yī)院。

創(chuàng)新模式獲得雙贏

和佳股份等整體服務提供商，通過為醫(yī)院提供整體打包服務，不僅從建設中獲得了收益，并且在渠道上也和醫(yī)院緊密聯(lián)系。公司幫助醫(yī)院更新?lián)Q代，便在資金、技術、管理和后續(xù)服務等各方面與醫(yī)院建立了良好聯(lián)系及溝通，與醫(yī)院的利益緊緊綁定，使得同類醫(yī)療器械廠商進入此家醫(yī)院的各類成本遠遠高于和佳股份。

據(jù)上述高管告訴記者，“和佳股份對于資金不寬裕的醫(yī)院實行分期付款的協(xié)議，而付款期一般都為5年，最長的可以實行5+2模式，即7年回款”。實行分期付款固然能緩解醫(yī)院的壓力，但是對于公司的現(xiàn)金流卻提出了挑戰(zhàn)。上述高層表示，“對于很多醫(yī)院，由于財政補貼很少，往往一年到頭并沒有太大資金儲量。但是對于它們而言，最大的優(yōu)點便是有穩(wěn)定的現(xiàn)金流。雖然一下子拿不出大量資金，但是很多醫(yī)院每個月支付給公司現(xiàn)金還是可以的。最為重要的是，這些醫(yī)院不是推倒重建，而是以老院帶新院的模式，老院繼續(xù)經營，這樣醫(yī)院的付款能力也有保證。”

除了采取上述的類BT模式，公司也在嘗試新的模式與醫(yī)院進行合作。例如公司在探索設備投放、整體訂單等多種創(chuàng)新業(yè)務模式，暢享醫(yī)院市場的發(fā)展紅利。2013年11月25日，和佳股份與鄭州人民醫(yī)院簽訂了合作協(xié)議，公司出資購買3臺核磁共振系統(tǒng)及各項配套設備，并投入鄭州人民醫(yī)院進行合作營運雙方合作期為10年，合作期限內，設備所有權歸屬公司所有，同時公司將獲取項目利潤的60%，合同總金額約8900萬元。通過公司的資金優(yōu)勢，與醫(yī)院的利益綁定，獲得穩(wěn)定的收益。

《《《

重點公司

魚躍醫(yī)療：渠道加產品集群構筑核心競爭力

每經記者 牟璇 實習記者 左越 余強

在家用健康管理子板塊，魚躍醫(yī)療（002223，SZ）是值得重點關注的公司，一方面，公司在2012年～2013年進入了明顯的調整期，營收增速較往年明顯降低，但2014年，歷經蟄伏的魚躍醫(yī)療迎來經營拐點，再加上若成功控股華潤萬東和上械集團，將極大豐富公司醫(yī)院端的產業(yè)鏈；另一方面，在家用醫(yī)療器械行業(yè)擁有最豐富的產品線構成了公司最核心的競爭力，公司產品集群的一站式采購能夠有效增強消費者的終端粘性，同時降低銷售費用。

構筑豐富產品集群

魚躍醫(yī)療是國內最大的康復護理和醫(yī)用供氧系列專業(yè)生產企業(yè)，上市之初，魚躍醫(yī)療的發(fā)展前景并不被市場看好，公司2008年上市，起家產品多以一類、二類醫(yī)療器械產品為主，例如汞式血壓計、聽診器、輪椅，技術壁壘較低，產品看似也毫無亮點，因此一度不為市場所認可。然而，魚躍醫(yī)療抓住機遇，在上市后通過積極的研發(fā)創(chuàng)新和營銷渠道建設逐步形成了康復護理系列、醫(yī)用供氧系列和醫(yī)用臨床器械系列為核心的產品線。公司憑借精準的產品定位和優(yōu)秀的營銷網絡成為國內消費類醫(yī)療器械的領軍企業(yè)。在平凡中的產品中，實現(xiàn)了不平凡的增長。

光大證券分析師江維娜向 《每日經濟新聞》記者表示，在家用醫(yī)療器械行業(yè)，由于產品技術壁壘不高，公司的綜合實力構成了最大的護城河，其中渠道和產品組合是最重要的核心競爭力。

在產品集群方面，魚躍醫(yī)療采用多產品組合銷售的方式，這避免了醫(yī)療器械企業(yè)共同面臨單一產品無法成