每經編輯 每經記者 楊可瞻    

每經記者 楊可瞻

外資流入A股的趨勢還在繼續(xù)，根據全球資金流動監(jiān)控商EPFR給《每日經濟新聞》的數(shù)據顯示，截至8月13日的一周內，中國股票基金吸引了1.02億美元的資本凈流入，為自7月初以來連續(xù)3周凈流入。

而隨著中國香港追蹤A股最大的兩只ETF吸引天量資金，外資涌入中國的目的已非常清晰——做多A股，押注AH股價差縮小。HendersonGlobalInvestors旗下中國機會基金投資組合經理CharlieAwdry認為，“目前最好的機會是在A股市場，而不是H股市場，所以我們要做的是就是買入一些A股。”

AH股價差最終將消失

截至8月13日的過去三周內，累計有28億美元涌入中國股票基金，這種情況在過去6年非常罕見。《每日經濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，在截至2008年4月9日的一周內，有接近21億美元凈流入中國股基，創(chuàng)2008年1月初至今最大單周凈流入，巧合的是，當時也是連續(xù)三周凈流入，但累計金額仍比過去三周少約2億美元。上周，上證指數(shù)累計上漲1.5%，連續(xù)四周上揚，盤中升至2013年12月底以來的新高。

全球資本瘋狂涌入A股的動機是什么？答案藏在A股和H股的價差中。據彭博報道，自今年5月底至8月13日，香港追蹤A股最大的兩只ETF吸引到25億美元的資金，創(chuàng)有記錄以來同期最大規(guī)模，其中安碩（Ishares）新華富時A50中國指數(shù)ETF吸引了5.98億美元流入，南方富時中國A50ETF則吸引高達18.8億美元的流入。

有意思的是，相比于這兩只追蹤A股ETF的大幅凈流入，投資H股最大的ETF-安碩中國大市值ETF從5月底至今僅吸金3億美元，而恒生H股ETF（2828）甚至凈流出了2.34億美元，這足可以看出海外投資者對于A股、H股截然不同的態(tài)度。

理由其實并不難理解，A股比H股便宜太多，截至上周五收盤，恒生AH股溢價指數(shù)收報92.12點，顯示A股比H股平均便宜7.9%，而就在7月25日當天，該指數(shù)盤中最低跌至88.72點，創(chuàng)2006年5月以來最低水平。

對此，摩根士丹利亞洲和新興市場策略部主管喬納森·加納認為，由于未來將啟動滬港通，A股和H股之間的價差將逐漸收斂，直至最終消失。

這一點也得到KraneFundAdvisorsLLC董事經理布倫達·阿何恩的認同，“考慮到A股的明顯折價，投資者為什么還要去買香港股票呢？由于滬港通即將啟動，投資者可以很好利用這一價差進行套利?！睋y(tǒng)計，今年以來，恒生國企指數(shù)累計上漲2.7%，跑輸同期上證指數(shù)的漲幅5.2%。

港金管局注資逾700億

從另一個層面也可以看出，外資正在源源不斷進入中國，那就是異動的港元。截至上周五晚間6時42分，美元對港元報7.7503，上周5個交易日累計下跌0.01%，而在截至7月18日當周，美元對港元最低觸及7.7497，創(chuàng)自2009年7月以來最低。

港元異動也迫使香港金管局上周不斷購入美元以阻止港幣升值，維系持續(xù)了21年的聯(lián)系匯率制。8月5日當天，根據路透報價頁面顯示，香港金管局向市場注資11.63億港元，自今年7月1日以來，金管局累計向市場注資超過700億港元。

據路透報道，香港特區(qū)財政司長曾俊華近日表示，股市方面現(xiàn)在的風險有限，因今年以來恒指漲幅離新興市場股市動輒已升10%至20%有相當差距，目前資金正不斷流入香港，若未來一段時間炒得太甚，股市風險也會上升。

曾俊華進一步指出，10月前后恐怕是第一個關口，除滬港通可能于10月開通，港股或因已炒太高而出貨外，更因美聯(lián)儲的買債計劃極可能于10月停止，屆時市場難免炒作何時加息，過去數(shù)年涌入香港的1萬億港元資金會否轉為流出，大鱷會否找藉口放大沖擊，挫傷香港股市以至經濟，實須高度戒備。