每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄧莉蘋 發(fā)自深圳    

每經(jīng)記者 鄧莉蘋 發(fā)自深圳

近來，O2O這個電商領域的熱門詞匯在P2P網(wǎng)貸行業(yè)也得到了廣泛的運用，越來越多的P2P平臺喜歡將正在采用的模式稱之為O2O模式。O2O，即Online To Offline（在線離線/線上到線下），是指將線上的商務機會與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合，讓互聯(lián)網(wǎng)成為線下交易的前臺。而在P2P網(wǎng)貸領域，采用O2O模式的平臺，更多采用線下進行項目審核和風控，線上資金募集的操作模式。本期看行業(yè)，帶你分析O2O的各種模式。

8月18日晚間，總部在深圳的前海匯金豐P2P平臺正式上線，明確提出“采用線上和線下并行運營的O2O方式”。

實際上，不僅是新上線的前海匯金豐，國內(nèi)越來越多的P2P網(wǎng)貸平臺采用O2O模式。多位接受采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，由于借款人征信、大數(shù)據(jù)風控等不成熟，普通投資者無法從線上獲取相關信息，平臺只能線下調(diào)查，防控風險。

但是，O2O模式也存在一定的法律風險和政策風險，畢竟這種方式還未受到監(jiān)管和法律的認可。

P2P本土化選擇

國外大多都是純線上的信息撮合和交易的平臺，但國內(nèi)的P2P平臺有純線上模式和線上線下結(jié)合的模式。

“我國最早的一批P2P平臺直接復制國外的模式，做一個純粹的信息中介，但是在中國信用市場不成熟的情況下，尤其是借款人征信方面信息不對稱，大數(shù)據(jù)風控的應用時機也不成熟，平臺只能線下了解借款人的征信情況，普通投資人無法了解，只能寄希望于平臺的線下風控，因此，借款端的線下風控自然就成了順理成章的事情。”共富網(wǎng)CEO隋阿寧對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

在國內(nèi)成立較早的幾家P2P平臺中，除了拍拍貸仍然堅持采用純線上模式以外，到目前為止，大部分P2P平臺都采用線上和線下結(jié)合的模式，即線上募集資金，線下發(fā)展團隊。

“我們目前的投資和交易以及客戶信息都是通過互聯(lián)網(wǎng)來完成，但是貸前和貸后還做不到純線上，必須線下進行。”翼龍貸CEO王思聰說道。

隋阿寧表 示 ，O2O完成了投資端的互聯(lián)網(wǎng)化，同時，又線下審核借款人的資質(zhì)，從而保證信貸資產(chǎn)質(zhì)量。P2P可以在互聯(lián)網(wǎng)上創(chuàng)造一個很大的投資端資金入口，但是在目前的這種市場環(huán)境下，很難做一個很大的借款人入口，所以，O2O成為目前P2P網(wǎng)貸行業(yè)的選擇。

實踐尚存難題

在實際操作中，如何讓線上和線下結(jié)合更加完美，仍然需要平臺具有一定的風控能力，否則，可能會出現(xiàn)有項目沒投資，資金堆積，沒有合適的項目等問題。

“如果項目跟不上，投資人的資金在平臺上不能產(chǎn)生收益，可能就會把資金轉(zhuǎn)走，這對一個平臺的運營會產(chǎn)生很大的影響。”此前，一位P2P平臺運營人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，而如果平臺上項目過多，標的都投不滿，項目持續(xù)的時間太長，所以，要讓他們保持在一個最優(yōu)的狀態(tài)內(nèi)循環(huán)。

但在現(xiàn)實中，一些大的“標”都需要搶投，而隨著項目來源越來越廣，平臺線下團隊的不斷壯大，項目過多也會帶來很多問題。

除此之外，線上發(fā)標和線下發(fā)展項目這一方式一直沒有受到監(jiān)管和法律的認可，不斷受到業(yè)界質(zhì)疑，面臨一定的政策風險和法律風險。

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擔保小貸模式

P2P與外包擔保、小貸合作 回歸中介本質(zhì)但風控難解

每經(jīng)記者 鄧莉蘋 發(fā)自深圳

P2P平臺回歸純信息中介的呼聲高漲，越來越多的平臺也開始慢慢轉(zhuǎn)變模式，嘗試平臺去擔?；?，引入擔保公司。而且，很多平臺開始直接和擔?；蛘咝≠J公司合作，由對方提供項目并且擔保，平臺不再做這方面的工作。

以目前已經(jīng)完成了兩輪融資的有利網(wǎng)為例，該平臺在上線之初就選定了搭建平臺的模式，即在線上對接投資人，線下選擇一定級別的小貸公司和擔保公司合作。

按照有利網(wǎng)的商業(yè)模式，線下與小貸機構(gòu)合作，小貸機構(gòu)將對借款人實地考察，征信、初步信用評估及貸后管理等。小貸機構(gòu)篩選出優(yōu)質(zhì)的借款人推薦給有利網(wǎng)，并為推薦的每一筆借款提供100%連帶責任擔保，逾期、壞賬均由小貸或者擔保機構(gòu)全額賠付。

有利網(wǎng)只是在線上對接有投資理財需求的投資人，將借款項目的各類信息呈現(xiàn)，包括借款人背景、借款用途等。有利網(wǎng)僅提供信息服務，不介入交易環(huán)節(jié)，僅作為純信息中介平臺。

“這種模式的好處在于，平臺可以節(jié)約成本，不用自己打造線下業(yè)務團隊，而且業(yè)務范圍也會寬泛很多，不會局限于一個地方，發(fā)展速度會很快。”一位P2P業(yè)內(nèi)人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

隨著與小貸公司和擔保公司合作的P2P平臺不斷增加，小貸公司和擔保公司的優(yōu)質(zhì)項目也越來越難找。

一位深圳地區(qū)P2P平臺負責人此前就表示過，現(xiàn)在合作方比較難找，太小的擔保公司和小貸公司，平臺擔心其資質(zhì)有問題，大的公司，找其合作的平臺較多，小平臺已經(jīng)沒有了議價能力，基本沒有了利潤空間。

同時，前述P2P分析人士認為，如果P2P公司沒有一定的風控能力，對小貸公司和擔保公司提供的劣質(zhì)借款項目無法甄別，就可能造成經(jīng)營風險。而如果小貸公司和擔保公司實力不強，他們就是風險源，且業(yè)務參差不齊，無法細分，也會造成一定阻礙。

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分公司模式

分公司保證項目P2P面臨高成本

每經(jīng)記者 鄧莉蘋 發(fā)自深圳

一些P2P網(wǎng)貸公司為了給平臺提供足夠多的項目，并且保證項目的持續(xù)性，方便項目管理，嘗試自建團隊，并且在全國各地開設分公司，保證項目來源。以深圳地區(qū)的紅嶺創(chuàng)投為例，由于紅嶺創(chuàng)投是國內(nèi)老牌的平臺，投資人數(shù)多，平臺上曾經(jīng)長時間缺乏項目，只要有新項目上線，經(jīng)常很快會被搶空。

今年以來，紅嶺創(chuàng)投已經(jīng)成立合肥、重慶、佛山、南京和深圳分公司，在全國已有20多家分公司，計劃今年全國分公司要達到30多家。

目前，紅嶺創(chuàng)投的項目除了一部分凈值標以外，其余都來自線下團隊，即紅嶺創(chuàng)投的分公司。分公司提供項目，由公司風控團隊審核，通過后在平臺上發(fā)標。

紅嶺創(chuàng)投的借款程序為，項目融資客戶提交資料，由分公司初步審查，然后報總部風險管理部，總部審核通過后，由公司計財部發(fā)標，借款人不能自己發(fā)標，之后由當?shù)胤止具M行貸后管理。

除了紅嶺創(chuàng)投以外，有很多平臺采用分公司的模式。該模式的問題是，如果沒有引入擔保公司對項目進行擔保，項目出現(xiàn)問題后，平臺會先行墊付。在去擔保化呼聲下，很多這類平臺引入風險準備金。

深圳地區(qū)一位P2P平臺人士表示，分公司都是發(fā)展線下業(yè)務，為了開發(fā)借款人資源。這種模式的好處是風險可以自身把控，但是也考驗平臺的風控能力。

但不可避免的是成本問題，線下發(fā)展團隊，人工成本較高。而且還要求平臺有一個較好的內(nèi)部管理體系，不然容易出現(xiàn)腐敗。

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商圈模式

商圈貸降低項目獲取成本 風險集中考驗平臺風控

每經(jīng)記者 朱丹丹 發(fā)自北京

近日，《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，積木盒子、普天貸、共富網(wǎng)等多家P2P平臺深耕O2O模式的商圈貸，即以一個核心企業(yè)為樞紐，圍繞其上下游企業(yè)的融資需求而產(chǎn)生的企業(yè)經(jīng)營貸款。

多位業(yè)內(nèi)人士分析稱，該模式使得平臺可以通過核心企業(yè)的直接數(shù)據(jù)支持，篩選出符合平臺風險偏好的客戶，也可以有效降低網(wǎng)貸平臺獲取優(yōu)質(zhì)借款人的成本。

P2P研究機構(gòu)棕櫚樹CEO洪自華稱，優(yōu)質(zhì)商圈的發(fā)掘和風控手段的實效，將是考驗該模式可復制性的一大挑戰(zhàn)，經(jīng)營圈子貸，平臺會更重視對借款人還款意愿的考察，這也是信用貸款的考察重點。此外，這種模式也存在一定的系統(tǒng)性風險。

P2P平臺深耕商圈貸

“商圈貸模式，風控基于核心企業(yè)提供的可靠數(shù)據(jù)及借款企業(yè)自身數(shù)據(jù)進行整體分析和對比，其關注的不僅是上下游借款人的經(jīng)營、財務和還款能力，同時分析核心企業(yè)業(yè)務往來對該企業(yè)的重要性，并結(jié)合該類企業(yè)與核心企業(yè)的歷史交易數(shù)據(jù)和風險狀況來進一步刻劃貸款的違約風險。此外，核心企業(yè)作為交易一方（特別是作為購方），也可以以應付賬款等保證方式給貸款提供風險緩釋。當然，商圈貸必須是真實的交易背景，并且對核心企業(yè)有非常嚴格的審核。”積木盒子CEO董駿分析稱。

普天貸CEO吳海生表示，商圈模式就是利用商會發(fā)掘借款人，首先，中國特有的圈子文化是其平臺開發(fā)貸款業(yè)務和把握貸款風控的出發(fā)點。其次，在商圈尋找借款需求，又通過商圈的關聯(lián)性與社群屬性，對借款人形成天然的道德約束，這是貸款風險控制的第一步。第三，由商圈內(nèi)層級更高的人（會長和副會長）為借款人提供擔保或要求關聯(lián)人、關聯(lián)企業(yè)進行聯(lián)保，將承擔貸款風險的責任分化至商圈。

共富網(wǎng)CEO隋阿寧在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，商圈融資主要包括商圈擔保融資、供應鏈融資和商鋪經(jīng)營權(quán)質(zhì)押融資等，不管哪種形式都需要商圈中的企業(yè)“抱團”，也就是需要商圈中的龍頭企業(yè)或者市場管理方牽頭，與P2P平臺進行洽談，融資后再把款項分給商戶。依托市場管理方對市場內(nèi)商戶批量開發(fā)，不僅能夠解決小商戶單戶授信額度小、管理分散的困境，而且能夠搭建以市場管理方參與對商戶的監(jiān)督與管理的平臺。另外，引入商圈中的龍頭企業(yè)或者市場管理方為商戶提供擔保，可有效解決單戶商戶融資難問題，有利于控制信貸風險。

商圈挖掘和風控是關鍵

“核心企業(yè)在管理自身財務時，需要及時支付其上游并盡快從下游拿到回款，此過程中產(chǎn)生各種賬期缺口，這是促使平臺進入商圈貸的主要原因。通過核心企業(yè)的引入，平臺可以迅速營銷有融資需求的上下游企業(yè)，并且通過核心企業(yè)的直接數(shù)據(jù)支持，篩選出符合平臺風險偏好的客戶。”董駿分析道。

隋阿寧表示，這種商圈也可以說是供應鏈金融的模式，它相對于單個授信主體，采用商圈融資模式對中小企業(yè)及P2P平臺而言，都是一種雙贏。首先，降低了P2P平臺獲取優(yōu)質(zhì)借款人的成本。與商圈合作，在解決第三方擔保的前提下，商圈負責借款項目的開拓，平臺的主要任務是線上對接投資人，商圈和平臺在各自擅長的領域發(fā)揮自己的優(yōu)勢，達到優(yōu)勢互補。商圈深耕當?shù)厥袌?，借款項目源源不斷，平臺不需要建立龐大的線下借款人營銷團隊，屬于輕資產(chǎn)模式，成本可控，通過這種商圈貸模式，建立一種營銷和管理模式，對遇到的此類客戶，可以復制，批量開發(fā)。

談及風險，洪自華表示，優(yōu)質(zhì)商圈的發(fā)掘和風控手段的實效，將是考驗該這種模式可復制性的一大挑戰(zhàn)。

一位業(yè)內(nèi)人士對 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，商圈貸借款人集中在某一個領域，其風險集中度也相對較高，對于平臺的商圈選擇能力和風控水平的要求也比較高。

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加盟模式

同城O2O開啟加盟模式 加盟商資質(zhì)存風險

每經(jīng)記者 鄧莉蘋 發(fā)自深圳

在P2P不斷發(fā)展壯大的同時，類似于傳統(tǒng)行業(yè)的加盟也開始存在。目前，采用加盟模式的P2P平臺不多。

以翼龍貸為例，其將這一模式稱為同城O2O，采用在各市、縣招募加盟商，由加盟商來運營。加盟商必須是所在地區(qū)的人士，同時每個項目的借款資金必須有20%來自當?shù)亍?/p>

按照翼龍貸的規(guī)定，加盟者必須在本地居住5年以上，有一定的人脈和關系，并且繳納一定的保證金，加盟商主要是完成貸款信息采集和貸后管理。風控仍然在總部，會對加盟提供的項目進行審查。

根據(jù)翼龍貸董事長王思聰?shù)慕榻B，目前翼龍貸的借款項目90%來自農(nóng)村地區(qū)，而且大部分都是信用貸款，平臺壞賬率并不高。“優(yōu)點就是接地氣，因為是同城，可以比較詳細地了解借款人的情況，方便貸后管理。”王思聰表示。

王思聰表示，平臺會根據(jù)加盟商的損貸率要求加盟商增加他們的保證金，并要求以家庭為單位借款。

深圳地區(qū)一位P2P人士表示，加盟模式一般的業(yè)務都有細分類。P2P公司對這類市場有風控能力，成本稍低一些，風險也能自己控制。

但是前述分析人士表示，加盟商一般都是個人或很小的機構(gòu)，不是正規(guī)的小貸公司或者擔保公司，沒有從業(yè)經(jīng)驗，風險把控可能會有一定的問題。同時，一些平臺的加盟商為了追求利潤，可能會對項目把控不嚴，導致P2P平臺壞賬的增加。