每經(jīng)編輯 陳小雨

每經(jīng)記者 胡飛軍 發(fā)自廣州

去年依靠巨額補(bǔ)貼實現(xiàn)扭虧為盈的岳陽林紙（600963.sh），今年上半年再度陷入虧損。岳陽林紙8月22日披露的2014年中期報告顯示，報告期公司實現(xiàn)營業(yè)收入

31.3億元，同比持平；凈利潤為-9384萬元，同比減虧26%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，岳陽林紙大幅虧損主要是受子公司駿泰漿紙的拖累。事實上，自大股東將駿泰漿紙注入上市公司后，其一直都是岳陽林紙的“包袱”。

再陷虧損

岳陽林紙半年報顯示，2014上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入31.3億元，同比下降2.1%；凈利潤虧損9384萬元，同比減虧26.5%，銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用同比出現(xiàn)下降，但財務(wù)費(fèi)用依舊

居高不下，達(dá)到2.59億元，同比增長13%。

岳陽林紙地處湖南省洞庭湖畔，纖維資源及淡水資源豐富，適宜人工造林，是國家造紙產(chǎn)業(yè)總體布局“由北向南”重要發(fā)展地區(qū)，擁有得天獨厚的區(qū)位優(yōu)勢。近年來，一直

推行“林漿紙一體化”戰(zhàn)略。

不過，近年來岳陽林紙卻陷入虧損，2013年依靠政府補(bǔ)貼才避免了被ST的命運(yùn)。

2011年，岳陽林紙凈利潤為1.54億元，2012年凈利潤虧損2.18億元，2013年依靠政府的大幅補(bǔ)助，營業(yè)外收入大幅增長2.22億元，使得公司凈利潤由負(fù)轉(zhuǎn)正，達(dá)到1900萬元

。

岳陽林紙今年上半年再度告虧，主要是受子公司駿泰漿紙的拖累。報告期駿泰漿紙實現(xiàn)營業(yè)收入6.6億元，凈利潤虧損1億元。

駿泰漿紙仍是包袱

自2011年駿泰漿紙注入以來，其就一直是岳陽林紙的主要“包袱”。

2011年2月16日，岳陽林紙收購湖南駿泰漿紙完成。當(dāng)時的配股說明書披露，駿泰漿紙所屬懷化項目40萬噸漂白硫酸鹽木漿項目在2010年即進(jìn)入正常生產(chǎn)期，實現(xiàn)了滿負(fù)荷生

產(chǎn)。根據(jù)測算，該項目完全達(dá)產(chǎn)達(dá)效后每年銷售收入在21.13億元以上，凈利潤達(dá)2.64億元以上。

但最終結(jié)果卻是，駿泰漿紙2012年、2013年的營業(yè)收入分別為14.92億元、15.82億元，凈利潤分別為-2.2億元以及-1.22億元。

對于駿泰漿紙今年上半年繼續(xù)虧損，岳陽林紙解釋，由于受進(jìn)口商品漿沖擊及下游景氣度的影響，溶解漿的銷售價格低迷，報告期末較2013年末下降近9%；針葉文化漿、漂

白闊雜漿的銷售價格受產(chǎn)能釋放及部分濕漿廠在梅雨季節(jié)低價出貨的影響，價格下降明顯。

“上半年紙漿價格確實不高，駿泰漿紙對公司業(yè)績拖累較大。”岳陽林紙證券部工作人員對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者坦言。

“今年上半年，我國整體進(jìn)口木漿現(xiàn)貨價格走勢處于下滑通道中，月均下滑率0.07%~3.17%不等，進(jìn)口木漿現(xiàn)貨價格1月份4806.73元/噸，6月份為4606.43元/噸，下滑4.2%。

”卓創(chuàng)資訊紙業(yè)分析師?？℃脤Α睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者表示，由于造紙業(yè)產(chǎn)能過剩，下游紙品庫存居高不下，紙漿按需補(bǔ)庫，甚至紙漿零庫存操作。