數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，年初市值低于20億元的上市公司，至今股價(jià)平均漲幅為49.44%。 “20億元”為何變成神奇魔線？這背后的邏輯在于，IPO通道擁擠，殼資源明顯供小于求，一些瑕疵頗多的殼也變成緊俏貨。 “盲選”的股神 “你看這只股票多好。市值低于20億元，股價(jià)拉起來不費(fèi)勁，有安全保障?！鄙钲谝患夜芾碣Y產(chǎn)在10億元左右的私募機(jī)構(gòu)人士近日對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示。 今年初，這家私募清掉持有的市值超過100億元的上市公司股票，對(duì)市值在50億至100億元的公司大幅減倉，把資金配置重點(diǎn)放在市值低于50億元的公司，尤其是市值低于20億元的公司。“當(dāng)時(shí)這樣決定，邏輯主要是基于殼費(fèi)上漲。”上述私募人士表示。 這家私募年初定下的投資邏輯，讓數(shù)只產(chǎn)品平均收益超過40%，個(gè)別長(zhǎng)期滿倉賬戶收益甚至高達(dá)70%。值得關(guān)注的是，從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，上述投資邏輯使配置品種幾乎成為“盲選”。 據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年初共有570多家上市公司市值低于20億元。年初至今，這些公司的股價(jià)平均漲幅為49.44%。在這些公司中，僅有18家公司的股價(jià)下跌，其余公司股價(jià)均上漲，其中6家公司股價(jià)漲幅超過200%。其中，華澤鈷鎳(000693)股價(jià)漲幅最高，達(dá)284.89%；漲幅在100%至200%的公司38家,漲幅在50%至100%的公司180家。 “20億元”緣何成魔線 股價(jià)平均漲幅近50%，使“20億元”變成神奇魔線。這背后的邏輯又基于什么？ 2013年，A股公司因重組股價(jià)瞬間飆漲的案例屢見不鮮。由于借殼重組成功的概率提升和IPO暫停，一時(shí)間殼資源變得愈來愈緊俏。 統(tǒng)計(jì)顯示，目前市值仍低于20億元的上市公司僅有179家。其中，優(yōu)質(zhì)的殼更是少之又少?！艾F(xiàn)在好殼非常搶手，找不到特別合適的殼。不少急著上市的客戶退而求其次，一些存在尚可接受的瑕疵的殼也被納入考慮范圍?！鄙钲谀橙掏缎腥耸客嘎?。 “去年年中時(shí)，中介找的殼主要集中在市值為10億至15億元的公司。到去年底，這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)不得不變?yōu)?0億至30億元。一些市值低于20億元的公司更成了緊俏貨?！鄙鲜鏊侥既耸空f。 上述券商投行人士表示：“在供小于求背景下，殼費(fèi)水漲船高。整個(gè)殼市場(chǎng)，已明顯變成賣方市場(chǎng)?！? 證監(jiān)會(huì)上周五披露的IPO正常審核狀態(tài)企業(yè)信息顯示，目前進(jìn)入正常審核狀態(tài)的企業(yè)為146家，處于中止審查的企業(yè)為475家。2013年，已有十多家IPO終止企業(yè)相繼從IPO“變道”借殼重組。這些案例已成為上市心情急迫的IPO終止企業(yè)的最好選擇之一。 從已重組成功的案例看，市值在20億元以下的上市公司成為殼的潛力最大。海通證券(600837)數(shù)據(jù)顯示，在2013-2014年買殼上市的24個(gè)案例中，殼公司市值均小于40億元，其中，10億至20億元的占比最高。 小市值公司仍會(huì)搶手 在可預(yù)期的一兩年內(nèi)，仍會(huì)有一些希望上市的企業(yè)被擋在門外。不過，相關(guān)政策對(duì)并購重組在逐步放松。 中信證券(600030)報(bào)告表示，有關(guān)部門出臺(tái)多項(xiàng)政策鼓勵(lì)并購重組，市值管理監(jiān)管辦法也在研究制定中。包括對(duì)現(xiàn)金支付的非借殼上市并購重組，完全取消事前審批。對(duì)發(fā)行新股支付的并購重組，實(shí)行分道制審核，且發(fā)行股票價(jià)格區(qū)間被放寬。 有關(guān)部門在流程簡(jiǎn)化方面也在提升企業(yè)進(jìn)行并購重組的熱情。海通證券報(bào)告認(rèn)為，在首次公開發(fā)行股票上市進(jìn)程緩慢且大量公司在新三板掛牌背景下，證監(jiān)會(huì)修改上市公司并購重組管理辦法有利于促進(jìn)上市公司開展并購重組，并購重組有望常態(tài)化，小市值公司因并購重組邊際收益更大尤其值得重點(diǎn)關(guān)注。 并購市場(chǎng)火熱在另一層面支撐起這一小市值行情。據(jù)清科集團(tuán)旗下私募通統(tǒng)計(jì)，上半年我國(guó)并購市場(chǎng)共完成交易784起，同比增長(zhǎng)79.8%，環(huán)比微降1.5%；披露金額并購案例總計(jì)717起，共涉及交易金額510.23億美元，同比增長(zhǎng)19.0%，環(huán)比回升1.4%，交易金額達(dá)我國(guó)并購市場(chǎng)半年度最高值。 在預(yù)期重組借殼預(yù)期下，這些小市值上市公司自然成為資金追逐對(duì)象。未來一年重組火熱行情仍會(huì)持續(xù)，具備殼潛質(zhì)、市值在20億元以下的小市值上市公司仍會(huì)是資金追逐對(duì)象。