上證報(bào)從多個(gè)渠道獲悉，被稱為國(guó)有文化傳媒行業(yè)整合“第一局”的上海文廣（SMG）重大資產(chǎn)重組大局已定。除了擬將A股文化傳媒板塊中市值排名第一第二的百視通、東方明珠公司合二為一外，尚世影業(yè)、東方購(gòu)物等文廣旗下諸多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)亦將注入，A股首家千億級(jí)文化傳媒上市公司即將誕生。

值得關(guān)注的是，此次重大資產(chǎn)重組，恰逢中央著力打造新型主流媒體之新政，內(nèi)外因疊加所產(chǎn)生的能量，或許超乎市場(chǎng)預(yù)期。

SMG整合大棋局：合并+注入

作為國(guó)內(nèi)廣電系唯一有兩家上市公司平臺(tái)的上海文廣，如何規(guī)避同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、做大做強(qiáng)，一直是業(yè)界及資本市場(chǎng)關(guān)注的話題。整合猜想大致有二：猜想一認(rèn)為將同時(shí)保留兩個(gè)資本運(yùn)作平臺(tái)，但調(diào)整各自的定位、方向；猜想二是將兩者合并，打造統(tǒng)一資本平臺(tái)。

一位深諳國(guó)有文化傳媒企業(yè)資本運(yùn)作的投行人士向上證報(bào)表示，第一種方案不僅涉及證監(jiān)會(huì)對(duì)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和獨(dú)立性問題的嚴(yán)格審查，而且還會(huì)導(dǎo)致誰是文廣核心資產(chǎn)優(yōu)先注入平臺(tái)之爭(zhēng)，不利于整合資源，規(guī)?；l(fā)展。“應(yīng)是合并方案——不存在誰吸收合并誰的問題，百視通與東方明珠合并為新的上市公司平臺(tái)，將文廣集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)批量注入，從子公司上升到集團(tuán)戰(zhàn)略層面，打造新上市公司的嶄新格局。”如此一來，市場(chǎng)對(duì)SMG重大資產(chǎn)重組的關(guān)注點(diǎn)就自然聚焦于注入什么資產(chǎn)和新公司的新戰(zhàn)略上。

百視通和東方明珠的盈利能力在A股文化傳媒類上市公司中已是鶴立雞群。上半年財(cái)報(bào)顯示，兩公司凈利潤(rùn)合并就已達(dá)9.95億元，按慣例全年合并應(yīng)該超過20億。

而文廣旗下具備注入上市公司條件的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)在國(guó)內(nèi)文化傳媒企業(yè)中也首屈一指。

去年才引入弘毅投資的尚世影業(yè)有望率先注入。資料顯示，成立僅三年多的尚世影業(yè)是國(guó)內(nèi)首批轉(zhuǎn)企改制的國(guó)有影視企業(yè)。公司業(yè)務(wù)除影視劇投資制作和引進(jìn)發(fā)行外，涉足整合廣告營(yíng)銷、演藝經(jīng)紀(jì)、衍生業(yè)務(wù)等眾多領(lǐng)域，拍攝的影視劇包括《蝸居》、《懸崖》、《十月圍城》、《龍門飛甲》等。2013年，尚世影業(yè)營(yíng)收近6億元，近三年復(fù)合增長(zhǎng)超過60%，2013年凈利潤(rùn)超過8000萬，2014年有望破億。

“尚世影業(yè)證券化的進(jìn)程，比外界預(yù)料的可能要快得多。”SMG尚世影業(yè)總經(jīng)理陳思劼9月2日在上海舉行的東方證券傳媒及互聯(lián)網(wǎng)高峰論壇上表示。在該會(huì)議上，陳思劼高調(diào)宣布尚世影業(yè)即將與迪士尼展開合作拍片計(jì)劃，與好萊塢獨(dú)立制片公司STX成立合資公司探索影視制作新商業(yè)模式，并且將與華納兄弟和華人文化基金共同發(fā)起設(shè)立影視劇基金，可謂三箭齊發(fā)。“尚世影業(yè)的業(yè)務(wù)規(guī)模目前與剛剛借殼上市的長(zhǎng)城影視類似，又有全產(chǎn)業(yè)鏈為依托，加上大張旗鼓的國(guó)際化戰(zhàn)略，資本市場(chǎng)的估值將會(huì)相當(dāng)可觀。”現(xiàn)場(chǎng)的行業(yè)分析師表示。

除了尚世影業(yè)外，國(guó)內(nèi)電視購(gòu)物行業(yè)龍頭東方購(gòu)物更是蓄勢(shì)待發(fā)。“東方購(gòu)物2013年的銷售額已超過80億，凈利潤(rùn)近5億元，而且現(xiàn)金流極其充裕。尚世影業(yè)、東方購(gòu)物等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)足以讓重組后新上市公司的每股盈利大大增厚。”上述投行人士表示。

此外，SMG旗下炫動(dòng)傳播、東方娛樂、東方廣播等傳統(tǒng)廣播電視業(yè)務(wù)也潛力不小。據(jù)分析師估計(jì)，此部分資產(chǎn)盈利能力目前在10億元左右，但因政策因素，短期暫難注入。

千億傳媒航母“試水”文化新政

上海文廣資產(chǎn)大整合，恰逢中央關(guān)于打造新型主流媒體之新政出臺(tái)之際。

8月18號(hào)，中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組第四次會(huì)議審議通過了《關(guān)于推動(dòng)傳統(tǒng)媒體和新興媒體融合發(fā)展的指導(dǎo)意見》。習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)，要著力打造一批形態(tài)多樣、手段先進(jìn)、具有競(jìng)爭(zhēng)力的新型主流媒體，建成幾家擁有強(qiáng)大實(shí)力和傳播力、公信力、影響力的新型媒體集團(tuán)。該新政被稱作是十七大提出“大力發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)”以來最好的政策機(jī)遇。

“縱觀A股國(guó)有文化傳媒類上市公司，能夠在資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力和運(yùn)營(yíng)能力上引領(lǐng)市場(chǎng)的，可能就只有重組完成后的上海文廣集團(tuán)旗下新上市公司了。”上述投行人士表示，該人士稱，重組完成后的新上市公司既有文化傳媒全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，又依托SMG傳統(tǒng)內(nèi)容和互聯(lián)網(wǎng)電視集成播控和互聯(lián)網(wǎng)電視內(nèi)容服務(wù)等新興媒體牌照等資源優(yōu)勢(shì)，其業(yè)務(wù)布局之全面，業(yè)務(wù)形態(tài)之多樣，堪與迪士尼、時(shí)代華納、NBC環(huán)球等全球傳媒巨擘比肩。

上證報(bào)記者獲悉，上海文廣重大資產(chǎn)重組已進(jìn)入最后沖刺階段，國(guó)內(nèi)首個(gè)市值千億級(jí)的文化傳媒上市公司之誕生將指日可待。據(jù)悉，SMG將以本次重大資產(chǎn)重組為契機(jī)，“積極響應(yīng)并加快貫徹落實(shí)習(xí)近平總書記關(guān)于打造新型主流媒體和建成新型傳媒集團(tuán)的號(hào)召和指示精神，大力推進(jìn)實(shí)施互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，力爭(zhēng)成為中國(guó)文化傳媒行業(yè)傳統(tǒng)媒體與新興媒體融合發(fā)展的典范。”

除了政策之“天時(shí)”，“人和”因素亦不可忽視。集上海文化集團(tuán)董事長(zhǎng)、黨委書記和總裁于一身的黎瑞剛，還執(zhí)掌華人文化產(chǎn)業(yè)基金，坐擁大量海內(nèi)外傳媒資源，業(yè)界預(yù)計(jì)，黎瑞剛既然操刀文廣大整合，應(yīng)該不會(huì)僅停留在傳統(tǒng)廣電業(yè)務(wù)的三分地上，其后續(xù)的資本運(yùn)作也值得期待。

據(jù)悉，加大與國(guó)內(nèi)外資本、傳媒和互聯(lián)網(wǎng)巨頭的合作，縱橫捭闔、并購(gòu)擴(kuò)張，進(jìn)一步夯實(shí)內(nèi)容、渠道、平臺(tái)、服務(wù)等全產(chǎn)業(yè)鏈布局，加快互聯(lián)網(wǎng)化轉(zhuǎn)型，有望成為黎瑞剛主政下的上海文廣新上市公司的戰(zhàn)略方向。