每經(jīng)記者 陶力 楊可瞻發(fā)自上海、成都

阿里巴巴集團(tuán) （以下簡(jiǎn)稱阿里）的IPO進(jìn)程終于有了時(shí)間表。昨天（9月8日），《每日經(jīng)濟(jì)新聞》從知情人士處獲悉，阿里初步定于9月18日定價(jià)，9月19日正式登陸紐交所。不過(guò)，如果路演順利，也不排除提前上市交易的可能。

9月6日，阿里再次更新招股書，首次對(duì)外公布了招股定價(jià)區(qū)間60~66美元。以此測(cè)算，阿里的市場(chǎng)估值在1542億~1698億美元，最高融資243億美元，有望成為美國(guó)股市最大IPO。

此次阿里IPO預(yù)計(jì)將發(fā)售1.23億股美國(guó)存托股票（ADS，每一股ADS相當(dāng)于一股普通股），同時(shí)股東將獻(xiàn)售（指在首次公開(kāi)發(fā)行之前已持有公司股票的原始股股東將自己的一部分股票拿出來(lái)作為公開(kāi)發(fā)行的一部分進(jìn)行出售）約1.97億股美國(guó)存托股票。

招股說(shuō)明書透露出一些股東套現(xiàn)的情況，其中雅虎將最多套現(xiàn)80億美元，從金額上看，雅虎成為阿里上市最大的贏家。此外，中國(guó)投資有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱中投）也將套現(xiàn)10億美元，國(guó)開(kāi)行、中信資本等在這場(chǎng)套現(xiàn)的饕餮盛宴中也獲利豐厚。

合伙人增至30人/

每一次更新招股說(shuō)明書，阿里的合伙人制度都引人注目。在最新版招股書中，阿里明確了新增的三名合伙人方永新、倪行軍、蔡景現(xiàn)。其中，蔡景現(xiàn)是淘寶初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)的三個(gè)開(kāi)發(fā)工程師之一，加入阿里已經(jīng)14年，現(xiàn)任阿里云高級(jí)研究員；方永新加入阿里14年，現(xiàn)任集團(tuán)人力資源總監(jiān)；而倪行軍是支付寶架構(gòu)師，加入阿里巴巴已經(jīng)超過(guò)10年，現(xiàn)在負(fù)責(zé)小微金服集團(tuán)的行業(yè)產(chǎn)品部和業(yè)務(wù)架構(gòu)部，擔(dān)任研究員。

隨著新合伙人的加入，阿里合伙人大名單也增加至30人。一個(gè)很明顯的現(xiàn)象是，新增合伙人中，倪行軍和蔡景現(xiàn)是技術(shù)高手，方永新是人力資源總監(jiān)，他們并不是某個(gè)業(yè)務(wù)的總裁。

“這三位合伙人是自然長(zhǎng)出來(lái)的，各自經(jīng)過(guò)差不多一年的考核，”阿里首席人才官（CPO）彭蕾近日在接受內(nèi)部采訪時(shí)說(shuō)，“通過(guò)這次提名討論以及投票結(jié)果，我們發(fā)現(xiàn)合伙人體系跟管理體系正在自然地慢慢分開(kāi)?！?/p>

據(jù)了解，合伙人新增時(shí)，至少需要3位現(xiàn)有合伙人提名；投票時(shí)，到場(chǎng)人數(shù)不得低于合伙人總?cè)藬?shù)的75%，未到場(chǎng)的視為反對(duì)，不允許棄權(quán)；必須獲得全部合伙人人數(shù)的75%的贊成票，一個(gè)新的合伙人才可以產(chǎn)生。

中投入股增值4倍/

除了涉及到控制權(quán)的合伙人制度，此番的招股說(shuō)明書還公布了股東減持的信息。事實(shí)上，除了軟銀以外，其他股東都有不同程度減持。招股書顯示，馬云和阿里執(zhí)行副董事長(zhǎng)蔡崇信在內(nèi)的獻(xiàn)售股東將提供總計(jì)為19702.9169萬(wàn)股的美國(guó)存托股票。

此外，阿里在過(guò)去歷次融資中所引進(jìn)投資者也會(huì)出售少量股份。招股書顯示，中投公司通過(guò)旗下全資 子 公 司FengmaoInvestmentCorporation持有阿里2.7%的股份。在阿里IPO時(shí)，將出售0.6%股份。以阿里的招股定價(jià)上限66美元來(lái)計(jì)算，中投公司將從中套現(xiàn)近10億美元。此次出售之后，中投公司仍將持有阿里總股數(shù)的2.1%。

時(shí)間追溯到2012年9月，阿里向美國(guó)雅虎開(kāi)展了大規(guī)模的股權(quán)回購(gòu)計(jì)劃，該筆涉及76億美元的回購(gòu)計(jì)劃于2012年9月18日完成。在當(dāng)時(shí)阿里回購(gòu)所動(dòng)用的資金中，自有資金為17億美元，普通股融資20億美元，優(yōu)先股為19億美元，銀行貸款為20億美元。而中投公司正是在這一節(jié)點(diǎn)以約10億美元入股阿里。如今，該筆投資已經(jīng)增值40億美元至約50億美元，增長(zhǎng)近四倍。

和中投同批入股阿里的國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行和中信資本，也將在此次IPO中出售部分股份。其中，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行大約出售阿里集團(tuán)總股份的0.2%，此次出售之后，國(guó)開(kāi)行仍將持有阿里集團(tuán)總股份的0.2%；中信資本也將出售約占阿里集團(tuán)總股數(shù)0.2%的股票，此次出售之后，中信資本還將持有阿里巴巴集團(tuán)總股數(shù)的0.8%。

雅虎最多套現(xiàn)80億美元

對(duì)于硅谷老牌巨頭雅虎來(lái)說(shuō)，從IPO中出售持有阿里股份將至多套現(xiàn)80億美元，相比之下，其9年前涉足阿里的投資額僅為10億美元。根據(jù)彭博社報(bào)道，阿里包括雅虎、SilverLake附屬實(shí)體等股東計(jì)劃以每股60~66美元的價(jià)格出售合計(jì)3.2億股美國(guó)存托股份，其中雅虎將出售1.22億股，合計(jì)最多套現(xiàn)80.3億美元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱資料后發(fā)現(xiàn)，雅虎這次擬出售4.9%的股份，其比重是所有股東中最高的，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于第二名FengmaoInvestmentCorporation的0.6%。在IPO之前，雅虎還持有22.4%的股份，但I(xiàn)PO后其持股比例將減少至16.3%。

雅虎拿到這么多錢后，是否將有助于其“咸魚翻身”？彭博匯編的資料顯示，在截至6月底的第二財(cái)季，公司貨幣資金只有43.1億美元，低于去年同期的47.9億美元。

眾所周知，在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，一家公司的現(xiàn)金越多，其就越有能力進(jìn)行收購(gòu)和對(duì)外擴(kuò)張，而好的收購(gòu)是使公司保持競(jìng)爭(zhēng)力和盈利增長(zhǎng)的重要途徑。對(duì)于雅虎來(lái)說(shuō)，自從梅耶爾接手CEO后，其收購(gòu)就在加速，但一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為雅虎并沒(méi)有 “一錘定音”的收購(gòu)。

同時(shí)，雅虎出售阿里股份后，可以進(jìn)行更多股份回購(gòu)，以提振股東信心。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)雅虎累計(jì)下跌2.1%，遠(yuǎn)跑輸同期標(biāo)普500指數(shù)的漲幅9%，其最新市值為394億美元。

上市引發(fā)中概股調(diào)整

據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》援引知情人士報(bào)道，阿里已于昨日在紐約啟動(dòng)上市路演，向投資者推介股票。該公司將組建兩個(gè)由銀行家和高管組成的團(tuán)隊(duì)，分頭與美國(guó)、歐洲和亞洲的投資者會(huì)面。

這場(chǎng)聲勢(shì)浩大的推介會(huì)預(yù)計(jì)在9月18日結(jié)束。如果不出意外，阿里的股票將于當(dāng)晚定價(jià)，9月19日在紐約證交所掛牌交易，股票代碼“BABA”。

由于阿里到來(lái)引發(fā)的市場(chǎng)資金量的調(diào)整，中概股中的電商公司日子并不好過(guò)。以今年5月上市的聚美優(yōu)品為例，該股曾在8月15日創(chuàng)下了37.99美元的歷史新高，隨后一路走低，截至9月5日，該股收盤價(jià)報(bào)28.82美元，半月時(shí)間下跌24%。

不過(guò)，市場(chǎng)觀察人士也認(rèn)為，阿里的定價(jià)和估值相對(duì)比較穩(wěn)健，因?yàn)槠浒l(fā)行超過(guò)200億美元的股票也不輕松。為此，阿里計(jì)劃拿出IPO中約5%的股票用于 “親朋好友”購(gòu)股計(jì)劃。如果阿里IPO的融資規(guī)模為200億美元，則其“親朋好友”購(gòu)股計(jì)劃的規(guī)模將達(dá)到10億美元左右。

該計(jì)劃允許雇員及其他相關(guān)人員在股票公開(kāi)交易前，以IPO價(jià)格購(gòu)買股票并賺取上市后的升值收益。其他一些赴美上市的中資公司也采用了這類計(jì)劃，比如微博和京東等。阿里相關(guān)人士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)并未對(duì)上述計(jì)劃的執(zhí)行或政策給予具體解釋。