每經(jīng)記者李卓發(fā)自北京 在旗下銷售公司中石化易捷閃電牽手順豐、復(fù)興、騰訊等10家公司之后，中石化“混改”的股權(quán)合作方案也終于得以披露。 今日（9月15日），中國(guó)石化（600028，收盤價(jià)5.64元）發(fā)布公告稱，公司的全資子公司中國(guó)石化銷售有限公司（以下簡(jiǎn)稱銷售公司）與25家境內(nèi)外投資者于9月12日簽署了《關(guān)于中國(guó)石化銷售有限公司之增資協(xié)議》，擬由全體投資者以現(xiàn)金共計(jì)1070.94億元（含等值美元）認(rèn)購(gòu)銷售公司29.99%的股權(quán)。 這將成為目前為止，今年全球最大的一次并購(gòu)。本次增資完成后，中石化將持有銷售公司70.01%的股權(quán)，25家投資者持有29.99%的股權(quán)。其中，最受關(guān)注的民營(yíng)資本總計(jì)11家，占比達(dá)到35.8%。重組后，該公司最終形成一個(gè)國(guó)有、民營(yíng)、社會(huì)資本混搭的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。 廈門大學(xué)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，這是中石化宣布“混改”半年來(lái)邁出最實(shí)質(zhì)性的一步，從公布的機(jī)構(gòu)名單看，也并不是簡(jiǎn)單引進(jìn)財(cái)務(wù)投資，更多是戰(zhàn)略投資者。不過(guò)，民營(yíng)資本進(jìn)駐后有關(guān)話語(yǔ)權(quán)等擔(dān)憂并不會(huì)短期消失，還有待中石化“混改”的進(jìn)一步推進(jìn)與磨合。 民營(yíng)資本占比35.8% 據(jù)中石化公告披露，25家機(jī)構(gòu)分別出資最低4億元至最高100億元不等，持有銷售公司股權(quán)比例0.112%~2.8%。 據(jù)中石化昨日提供給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的官方統(tǒng)計(jì)，在最終確認(rèn)的25家認(rèn)購(gòu)機(jī)構(gòu)中，國(guó)內(nèi)投資者12家，投資金額590億元，占比55.1%；產(chǎn)業(yè)投資者以及與產(chǎn)業(yè)投資者組團(tuán)投資的共9家，投資金額326.9億元，占比30.5%；惠及百姓民生的投資者4家，投資金額320億元，占比29.9%。其中，最受關(guān)注的民營(yíng)資本總計(jì)11家，投資金額382.9億元，占比35.8%。 分析中石化公布的投資者名單可以發(fā)現(xiàn)，多數(shù)投資者都來(lái)自基金和保險(xiǎn)業(yè)，以及一些專門為此次認(rèn)購(gòu)股權(quán)在開曼群島或英屬維爾京群島等地注冊(cè)成立的公司。 值得一提的是，以最高100億元認(rèn)購(gòu)、持有銷售公司最高2.8%股權(quán)的投資者有四家，分別是：嘉實(shí)資本管理有限公司、QianhaiGoldenBridgeFundILP、深圳市人保騰訊麥?zhǔn)⒛茉赐顿Y基金企業(yè)（有限合伙）以及中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司。 今年2月19日，中石化發(fā)布公告，宣布率先推出油品銷售業(yè)務(wù)引入社會(huì)和民營(yíng)資本實(shí)現(xiàn)混合經(jīng)營(yíng)。授權(quán)董事長(zhǎng)在社會(huì)和民營(yíng)資本持有銷售公司股權(quán)比例不超過(guò)30%的情況下確定投資者、持股比例、參股條款和條件，組織實(shí)施該方案及辦理相關(guān)程序。隨后，4月1日，中石化銷售公司完成業(yè)務(wù)重組；6月30日，中石化完成銷售公司審計(jì)評(píng)估，如期推出引資方案并啟動(dòng)引資工作。 據(jù)中石化人士介紹，在這半年多時(shí)間里，引資工作采用多輪篩選、競(jìng)爭(zhēng)性談判的方式，分階段實(shí)施，“第一階段是選擇和確定投資者，第二階段是談判交割?！? 具體而言，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，中石化7月上旬就已完成投資者資質(zhì)認(rèn)證，登記其初步投資意向，形成投資者長(zhǎng)名單。隨后組織投資者進(jìn)行非約束性及約束性兩輪報(bào)價(jià)并進(jìn)行綜合評(píng)分。通過(guò)競(jìng)價(jià)談判，8月底確定了入圍投資者名單。 值得注意的是，據(jù)中石化董事長(zhǎng)傅成玉8月25日在香港中期業(yè)績(jī)推介會(huì)上透露，第一輪無(wú)約束報(bào)價(jià)已經(jīng)共有37家財(cái)團(tuán)勝出，這些企業(yè)將進(jìn)入第二輪的約束性報(bào)價(jià)。這意味著，在8月底至9月12日的最終協(xié)議簽署期間，在就增資擴(kuò)股協(xié)議、銷售公司章程等激烈談判中，又有12家財(cái)團(tuán)或放棄或落選。 而此次增資完成后，中石化將持有銷售公司70.01%的股權(quán)，其他全體投資者共計(jì)持有銷售公司29.99%的股權(quán)。銷售公司的注冊(cè)資本將由200億元增至285.67億元。根據(jù)投資者的認(rèn)購(gòu)金額和持有銷售公司股權(quán)比例，銷售公司的股權(quán)價(jià)值3570.94億元。 與12家業(yè)務(wù)伙伴簽署合作協(xié)議/ 值得一提的是，25家機(jī)構(gòu)中，產(chǎn)業(yè)投資者以及與產(chǎn)業(yè)投資者組團(tuán)投資的共有9家，占比30.5%。 據(jù)中石化方面表示，在引資過(guò)程中，銷售公司同步與產(chǎn)業(yè)投資者商談業(yè)務(wù)合作協(xié)議，先后與12家業(yè)務(wù)合作伙伴形成了產(chǎn)業(yè)合作協(xié)議。其中，大潤(rùn)發(fā)（厚樸投資團(tuán)）、復(fù)星、航美（金石投資團(tuán)）、寶利德（佳興投資團(tuán)）、新奧能源、騰訊（人保騰訊麥?zhǔn)⑼顿Y團(tuán)）、海爾（海峽匯富投資團(tuán)）、匯源、中國(guó)雙維等9家產(chǎn)業(yè)合作伙伴成為此次簽約投資者。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者同時(shí)了解到，9月12日，銷售公司宣布又先后與海爾、匯源、新希望等3家公司新簽訂業(yè)務(wù)框架合作協(xié)議。銷售公司是此次中石化混合所有制改革的主要平臺(tái)，而拿出來(lái)跨界混搭的主體是銷售公司旗下的中石化易捷公司。加上此前的太平保險(xiǎn)、大潤(rùn)發(fā)、西藏卓瑪泉、順豐、復(fù)星、1號(hào)店、騰訊，中石化易捷公司跨界混搭公司增至10家。就在9月11日，中石化剛剛宣布首家跨界混搭便利店在上海正式開業(yè)。 對(duì)此，林伯強(qiáng)分析認(rèn)為，純粹引資不能解決“混改”的根本問(wèn)題，不過(guò)從機(jī)構(gòu)名單看，多數(shù)投資者都是沖著和中石化未來(lái)可能的合作而來(lái)，都在尋求1+1＞2的效果，也即戰(zhàn)略投資者。從這一點(diǎn)來(lái)看，“混改”實(shí)現(xiàn)了較為實(shí)質(zhì)性的一步。同時(shí)，即便中石化出讓了銷售公司30%的股權(quán)，但對(duì)本身幾乎沒(méi)有沖擊，而是更加有利共同發(fā)展。 對(duì)于外界的擔(dān)心，中石化在公告中表示，本次引資完成后，將和投資者一起，按照市場(chǎng)化、規(guī)范化、專業(yè)化的思路完善銷售公司的公司治理和體制機(jī)制。具體而言，銷售公司將建立多元化的董事會(huì)。初步考慮，銷售公司董事會(huì)由11名董事組成。其中，中石化派出董事4名，投資者派出董事3名，獨(dú)立董事3名，職工董事1名。 此前，銷售公司已于9月10日發(fā)布公告，面向社會(huì)公開招聘易捷副總經(jīng)理等9名非油業(yè)務(wù)職業(yè)經(jīng)理人，這是中國(guó)石化首次引入“職業(yè)經(jīng)理人”制度。 中石化表示，引資只是中石化銷售業(yè)務(wù)重組改革的階段性成果。下一步，銷售公司將就本次增資事宜報(bào)商務(wù)部審批，在約定的先決條件全部滿足后完成交割，并將依據(jù)有關(guān)監(jiān)管規(guī)定及時(shí)披露相關(guān)進(jìn)展信息。