每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王一鳴    

每經(jīng)記者 王一鳴

對(duì)券商、期貨以及基金公司資管業(yè)務(wù)的統(tǒng)一監(jiān)管正加速推進(jìn)。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》了解，9月12日在鄭州召開(kāi)的 “資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)座談會(huì)”上，證監(jiān)會(huì)向參會(huì)機(jī)構(gòu)下發(fā)了《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱《征求意見(jiàn)稿》）及《起草說(shuō)明》。來(lái)自證券、基金行業(yè)的200余家機(jī)構(gòu)的代表參加了會(huì)議。

上海一位參會(huì)的券商資管負(fù)責(zé)人向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，《征求意見(jiàn)稿》最大的突破在于，對(duì)現(xiàn)行證券、基金、期貨三類機(jī)構(gòu)的資管業(yè)務(wù)規(guī)則進(jìn)行了系統(tǒng)梳理、整合，有望實(shí)現(xiàn)各類證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)開(kāi)展資管業(yè)務(wù)均適用統(tǒng)一的業(yè)務(wù)規(guī)則（而現(xiàn)行分散的相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則可以同時(shí)廢止）。

對(duì)券商資管來(lái)說(shuō)，新的管理辦法首次將非上市公司股權(quán)、債權(quán)類資產(chǎn)等納入了券商資管的投資視野，這將使券商、基金子公司所處監(jiān)管規(guī)則中不平衡隨之消除，因同樣開(kāi)展資管業(yè)務(wù)的基金子公司投資范圍卻未被限制。

伴隨《征求意見(jiàn)稿》一同下發(fā)的《關(guān)于規(guī)范證券公司、基金管理公司及其子公司從事特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知 （征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱《通知》）則擬定更為明確的規(guī)范框架。

券商資管可投非上市公司股權(quán)/

據(jù)記者了解，按照此前的職責(zé)分工，證券公司、基金管理公司、期貨公司及其子公司分別由機(jī)構(gòu)部、基金部和期貨二部監(jiān)管。三類機(jī)構(gòu)開(kāi)展資管業(yè)務(wù)分別依據(jù) 《證券法》、《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》、《證券投資基金法》、《期貨交易管理?xiàng)l例》等不同的法律法規(guī)，分別適用不同規(guī)章及配套規(guī)則。

《征求意見(jiàn)稿》的發(fā)布，規(guī)定了較為寬泛的資產(chǎn)管理計(jì)劃投資范圍，統(tǒng)一適用于包括證券公司在內(nèi)的所有證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，券商較原有投資范圍而言，增加了非上市公司股權(quán)、債權(quán)及其他財(cái)產(chǎn)權(quán)利。

“現(xiàn)行的券商集合計(jì)劃的投資范圍局限于股票、債券等常規(guī)投資品種，尚不能直接投資非上市股權(quán)、債權(quán)等；而集合資金信托計(jì)劃、基金子公司特定客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃等的投資范圍卻不被限制，券商資管業(yè)務(wù)由此處于明顯劣勢(shì)。”上述參會(huì)的券商資管負(fù)責(zé)人說(shuō)，“此前，行業(yè)普遍反映，證券公司集合計(jì)劃的投資范圍亟待拓寬。”

實(shí)際上，有關(guān)券商資管投資范圍的擴(kuò)大，市場(chǎng)已有預(yù)期。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，今年5月發(fā)布的 《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展的意見(jiàn)》明確要求，“拓寬集合資產(chǎn)管理計(jì)劃投資范圍，允許投資于未通過(guò)證券交易所轉(zhuǎn)讓的股權(quán)、債權(quán)及其他財(cái)產(chǎn)權(quán)利。”

記者獲得的 《起草說(shuō)明》則顯示，證券公司、基金管理公司、期貨公司資管業(yè)務(wù)在性質(zhì)上均屬于私募范疇，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)開(kāi)展資管業(yè)務(wù)，也應(yīng)當(dāng)符合《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》（近期已正式發(fā)布實(shí)施）。

監(jiān)管層在 《起草說(shuō)明》中表示，與一般的私募基金管理人不同，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)為持牌的金融機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)范圍不限于資管業(yè)務(wù)，還經(jīng)營(yíng)自營(yíng)、經(jīng)紀(jì)、公募資管等其他金融業(yè)務(wù)，存在較大的利益沖突風(fēng)險(xiǎn)，需要嚴(yán)加防范，并且證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)涉及廣大客戶資金安全和權(quán)益保護(hù)，風(fēng)險(xiǎn)具有較強(qiáng)的外溢性。

行業(yè)進(jìn)入發(fā)展與風(fēng)控并重時(shí)代？/

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，自2012年10月的“一法兩則”（《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》及兩個(gè)實(shí)施細(xì)則）實(shí)施以來(lái)，券商資管規(guī)模獲得爆發(fā)式的增長(zhǎng)。證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露，截至2014年7月底，證券公司、基金管理公司及其子公司資管規(guī)模達(dá)到10.2萬(wàn)億元，（2011年底這一數(shù)據(jù)僅為0.28萬(wàn)億元）。其中，證券公司資管規(guī)模7萬(wàn)億元，基金管理公司專戶規(guī)模9224億元，基金子公司專戶規(guī)模2.29萬(wàn)億元。

在行業(yè)快速發(fā)展背景下，近期業(yè)內(nèi)頻發(fā)的券商資管業(yè)務(wù)違規(guī)問(wèn)題亦引起監(jiān)管層的高度重視。

據(jù)悉，在9月12日的“資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)座談會(huì)”上，監(jiān)管層將8月份對(duì)6家券商和8家基金子公司的資管專項(xiàng)檢查中發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題進(jìn)行了通報(bào)，檢查發(fā)現(xiàn)，部分公司存在委托不具有基金銷售資格機(jī)構(gòu)銷售資產(chǎn)管理產(chǎn)品、在其管理的不同資產(chǎn)管理產(chǎn)品之間進(jìn)行違規(guī)交易等問(wèn)題，有些公司的分級(jí)資產(chǎn)管理產(chǎn)品還涉嫌利益輸送、內(nèi)幕交易等違法行為。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席助理張育軍則在會(huì)議上強(qiáng)調(diào)，要充分認(rèn)識(shí)防控資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要性，牢牢守住8條底線：即不得有非公平交易、利益輸送、老鼠倉(cāng)等損害客戶利益的行為；不得違規(guī)承諾保本保收益；不得不適當(dāng)?shù)匦麄?、銷售產(chǎn)品，誤導(dǎo)欺詐客戶；不得開(kāi)展資金池業(yè)務(wù)；不得利用資管產(chǎn)品進(jìn)行商業(yè)賄賂；資管產(chǎn)品的杠桿率不得超過(guò)十倍；不得投資于高污染、高能耗等國(guó)家禁止投資的行業(yè)；不得對(duì)業(yè)務(wù)人員、管理團(tuán)隊(duì)實(shí)施當(dāng)期激勵(lì)。

此次《征求意見(jiàn)稿》則在《私募辦法》規(guī)定的禁止性行為以外，明確禁止：違規(guī)將資產(chǎn)管理計(jì)劃資產(chǎn)用于資金拆借、貸款、抵押融資或者對(duì)外擔(dān)保等用途；自營(yíng)業(yè)務(wù)搶先于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進(jìn)行交易，損害資產(chǎn)委托人的利益；以獲取傭金或者其他利益為目的，用委托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行不必要的交易等。

并且，隨《征求意見(jiàn)稿》一起下發(fā)的，還有配套規(guī)范文件《關(guān)于規(guī)范證券公司、基金管理公司及其子公司從事特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知 （征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱 《通知》），對(duì)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性、通道業(yè)務(wù)開(kāi)展規(guī)范、聘用第三方機(jī)構(gòu)、分級(jí)產(chǎn)品杠桿設(shè)計(jì)、盡職調(diào)查、產(chǎn)品運(yùn)作、產(chǎn)品流動(dòng)性管理、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)合規(guī)風(fēng)控管理等進(jìn)行了詳細(xì)規(guī)定。

有業(yè)內(nèi)人士指出，此次監(jiān)管層在從事資管的機(jī)構(gòu)松綁之際，亦明確監(jiān)管框架，行業(yè)已進(jìn)入發(fā)展與風(fēng)控并重的時(shí)代。