每經(jīng)記者孫宇婷 在此前幾期“決戰(zhàn)滬港通·贏在香江”的系列報道中，我們曾詳細(xì)介紹了AH股的差異，并向投資者充分提示了炒港股的風(fēng)險。本期，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》將正式開啟“機(jī)會篇”的報道，為讀者盤點滬港通開閘后，港股市場潛在的投資機(jī)會。 滬港通帶來260余只投資標(biāo)的/ 盡管從地理位置上看，內(nèi)地與香港毗鄰，但因兩地投資者結(jié)構(gòu)、市場化程度等綜合影響，A股和港股在上市公司構(gòu)成等方面有著諸多不同。 從行業(yè)分布來看，港股市場包括能源類、原材料類、工業(yè)制品類、消費品類、服務(wù)類、電訊類、公用事業(yè)類、金融類、地產(chǎn)建筑類、資訊科技類、綜合類11大類，其中金融行業(yè)上市公司市值及成交額遠(yuǎn)超其他行業(yè)，其他如能源、地產(chǎn)類也很突出，應(yīng)該說，港股市場上的行業(yè)分布是相對集中的。 據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計，截至上周五（9月19日），港股上市公司數(shù)量為1736家，其中主板上市公司1533家，H股、紅籌股和中資民營股占據(jù)了半壁江山。按市值占比來看，香港中資股占到主板市值總額的四成以上，從主板總交易額看，中資股的交易額更是過半，其在港股市場的重要地位可見一斑。 據(jù)此前官方發(fā)布的滬港通試點股票范圍，符合條件的標(biāo)的包括恒生綜合大型股指數(shù)和恒生綜合中型股指數(shù)成分股，以及A+H股上市公司的H股。其中在上交所上市的、且為風(fēng)險警示板股票的A+H股上市公司相應(yīng)的H股、同時有股票在上交所以外的內(nèi)地證交所上市的發(fā)行人的股票，以及在聯(lián)交所以港幣以外貨幣報價交易的股票，不納入滬港通股票。由此計算，目前約有260余只股票將成為滬港通首批投資標(biāo)的。 按行業(yè)組成看，中資股在能源、電信、醫(yī)療保健、工業(yè)和必需消費品的占比相對更高。 具體來說，在恒生綜指大型股中，銀行及地產(chǎn)排名靠前；恒生綜指中型股以房地產(chǎn)、消費品等行業(yè)標(biāo)的為主；上證所A股對應(yīng)的H股以運(yùn)輸、原材料等投資品標(biāo)的為主。 那么，隨著滬港通的開閘，投資者會否迎來新的掘金機(jī)會呢？ 挖掘內(nèi)地稀缺優(yōu)質(zhì)標(biāo)的/ “百度、京東、阿里巴巴，一個個都去美國上市了，看著股價噌噌上漲，始終只有羨慕的份，如今滬港通開通了，終于可以買騰訊了?！币晃籄股投資者向記者直言。 事實上，騰訊控股（00700，收盤價125.20港元）正是此次滬港通標(biāo)的中的明星股，也是新經(jīng)濟(jì)的代表企業(yè)之一。隨著中國4G移動技術(shù)的推進(jìn)及智能應(yīng)用的普及，以騰訊為首的一眾TMT股（科技、媒體、通信）被認(rèn)為具有不錯的成長空間。 但也有投資者表示，騰訊目前股價已達(dá)到125.2港元，雖然看好其未來的發(fā)展空間，但是否有更便宜的股票可以投資？ 有業(yè)內(nèi)人士指出，長期來看，滬港通帶來的投資機(jī)會，更多存在于兩地相對稀缺的資源中。在港股中那些高成長且市值較小的高彈性板塊，尤其是A股較為稀缺的行業(yè)個股，將更會受到A股投資者的青睞。而這正對應(yīng)著香港上市的信息技術(shù)與網(wǎng)絡(luò)科技股，以及博彩娛樂領(lǐng)域個股。 平安證券在其研報中指出，在TMT領(lǐng)域中，港股第三方支付、金融IC卡、互聯(lián)網(wǎng)彩票、手游、智能穿戴等5大方向存在一些稀缺標(biāo)的。 在第三方支付領(lǐng)域中，包括中國創(chuàng)新支付（08083，收盤價0.80港元）、中國支付通(08325，收盤價1.40港元)、貿(mào)港元易通(00536，收盤價1.79港元)、高陽科技(00818，收盤價1.79港元)、百富環(huán)球(00327，收盤價7.17港元)、中國信貸(08207，收盤價1.66港元)等。以百富環(huán)球為例，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者計算發(fā)現(xiàn)，公司股價自年初以來累計漲幅達(dá)129.8%，目前最新股價報7.17港元，市值為79億港元。公開資料顯示，百富環(huán)球為國內(nèi)領(lǐng)先的POS機(jī)提供商，按POS機(jī)出貨量看為國內(nèi)第一，占到30%的市場份額。 而在消費股方面，也有一大批為內(nèi)地投資者所熟悉的公司，例如蒙牛乳業(yè)（02319，收盤價35.10港元）、安踏體育（02020，收盤價15.02港元）等。六福證券（香港）尹燕麗就指出，除了受惠內(nèi)地經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、推動消費升級的大環(huán)境的利好之外，這些企業(yè)本身也會因品牌效應(yīng)得到內(nèi)地投資者的青睞。 另外，港股特有的濠賭股（博彩股），對內(nèi)地投資者也有一定吸引力，包括金沙中國（01928，收盤價44.65港元）、銀河娛樂（00027，收盤價51.35港元）、美高梅中國（02282，收盤價23.00港元）等。 除了上述公司外，滬港通帶來的未來市場成交量和經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的提升，也將直接利好 香港交易所（00388，收盤價178.50港元）。記者留意到，自滬港通消息宣布以來，截至上周五收盤，港交所累計漲幅已經(jīng)達(dá)36.4%。此外，在內(nèi)地和香港兩地均持有牌照的中資券商股、香港部分中小券商也將因此受益。 掘金AH價差較大個股/ 長期以來，因A股和港股兩地投資資金互通性偏弱，加上兩地投資者構(gòu)成的差異，A股市場上個人投資者居多，而港股市場則以機(jī)構(gòu)投資者為主，以及市場流動性各不相同等因素，造成同一公司的A股與H股長期存在價差。目前，A股的小盤股相對于港股存在溢價，而近年持續(xù)低迷的大盤股則對港股存在相對折價。 據(jù)中金公司統(tǒng)計，目前兩地上市的股票中，總市值最大的30只大盤股對港股折價的簡單平均為5%，而中小市值股票對港股溢價的簡單平均為46%。 而滬港通的實施在給投資者帶來套利機(jī)會的同時，也有望使得兩地上市公司A/H折價或溢價水平逐漸收窄。當(dāng)然，提前知悉個股價差水平，盡早布局，也是有利可圖的。 目前兩地上市的A股大盤股對港股平均折價超過10%，對此，有投行就提出了一個套利策略，即買入A股折價幅度大的5只大盤股，同時賣空香港市場對應(yīng)的5只大盤股。其指出，雖然判斷兩地市場各自走勢的難度會大一些，但兩地大盤股的價差收窄確定性會高很多。 其實類似的機(jī)會存在于多只個股中，需要投資者通過計算比較后，細(xì)細(xì)甄別。以機(jī)械行業(yè)為例，一拖股份港股較A股折價47%；昆明機(jī)床港股較A股折價48%；廣船國際港股較A股折價37%；鄭煤機(jī)港股較A股折價30%。這些個股都有較大折價幅度，值得投資者關(guān)注。 除了內(nèi)地稀缺個股、AH股價倒掛個股外，還有一類也值得關(guān)注，即A股給予高估值，但H股估值相對較低的一些板塊，如醫(yī)藥類股。 本期，我們主要向投資者提示以上潛在機(jī)會，勾畫出大致的投資輪廓，在接下來的滬港通系列報道中，我們將就這些金礦的價值、其中的投資邏輯以及具體投資標(biāo)的等，為讀者呈現(xiàn)更加詳細(xì)的報道。