每經(jīng)編輯 新華社    

中國(guó)電商巨頭阿里巴巴19日在紐約證券交易所上市，備受投資者追捧。不過，由于中美兩國(guó)文化、法律差異，以及阿里能否實(shí)現(xiàn)預(yù)期的高速增長(zhǎng)尚不確定，阿里未來(lái)股價(jià)走勢(shì)還難以預(yù)料。

密歇根大學(xué)羅斯商學(xué)院金融學(xué)教授阿米亞托什·普爾南安丹預(yù)計(jì)，阿里股價(jià)可能將在高位維持一段時(shí)間，但當(dāng)投資者對(duì)該公司未來(lái)發(fā)展和盈利能力有了更加清楚的認(rèn)識(shí)后，股價(jià)可能出現(xiàn)下跌。投資者目前對(duì)阿里的估值是基于每年增長(zhǎng)30%至35%的預(yù)期，但要實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)非常困難。從公司本身來(lái)看，普爾南安丹認(rèn)為，阿里股權(quán)的協(xié)議控制（VIE）結(jié)構(gòu)未來(lái)可能會(huì)成為一個(gè)令人擔(dān)憂的問題。

密歇根大學(xué)羅斯商學(xué)院法律與商業(yè)教授埃里克·戈登認(rèn)為，中美兩國(guó)文化和法律上的不同也是阿里未來(lái)可能面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)。由于文化和法律差異，導(dǎo)致西方投資者對(duì)中國(guó)公司的透明度、信息披露的預(yù)期與實(shí)際行為存在差距。

關(guān)于阿里股價(jià)的后期走勢(shì)，普爾南安丹認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的超低利率政策導(dǎo)致美國(guó)股市普遍估值較高，未來(lái)隨著利率上升，股市可能出現(xiàn)回調(diào)，在股市估值峰值期上市的阿里可能會(huì)跌得更多。

密歇根大學(xué)羅斯商學(xué)院公司戰(zhàn)略及國(guó)際商務(wù)教授琳達(dá)·林認(rèn)為，即使阿里股價(jià)未來(lái)出現(xiàn)波動(dòng)或者下跌都屬正常，股價(jià)的長(zhǎng)期表現(xiàn)仍取決于公司的經(jīng)營(yíng)狀況。在當(dāng)前“錢不值錢”的情況下，很多投資人都更關(guān)注長(zhǎng)期成長(zhǎng)而非短期盈利。例如，亞馬遜目前股價(jià)很高，但它卻利潤(rùn)微薄。而阿里已經(jīng)大幅盈利，從這方面講，阿里比亞馬遜更好。

密歇根大學(xué)羅斯商學(xué)院市場(chǎng)營(yíng)銷學(xué)教授普尼特·曼錢達(dá)認(rèn)為，阿里巴巴、天貓和淘寶這三個(gè)穩(wěn)定的業(yè)務(wù)組合會(huì)繼續(xù)給投資者帶來(lái)良好收益。未來(lái)阿里要保持高速增長(zhǎng)，有三條路徑：一、通過移動(dòng)電子商務(wù)加速中國(guó)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)；二、進(jìn)一步整合、開拓與其核心業(yè)務(wù)相近的其他業(yè)務(wù)，比如物流和供應(yīng)鏈；三、拓展海外市場(chǎng)。 （新華社）