每經(jīng)記者鄭步春 上周A股曾一度暴跌，但其后拉出縮量的三連陽。整體而言，這樣的走勢在技術(shù)面上基本還算正常。從周K線看，上證綜指在上漲8周之后，已連續(xù)兩周橫向整理，本周因?yàn)?a href="http://www.japandaiwa.com/articles/2023-04-10/2751458.html" title="%E6%96%B0%E8%82%A1">新股發(fā)行及月末因素，股指向下整理的機(jī)會應(yīng)該相對偏大。 周末有個(gè)消息可能造成本周主板股指走勢會強(qiáng)于中小板及創(chuàng)業(yè)板股指，這就是證監(jiān)會稱“注冊制改革方案年底推出”。注冊制喊過多次，但限定時(shí)間的喊話還是首回聽到，該消息應(yīng)得到重視。如果管理層確有意于未來推出注冊制，下一步極可能會試圖推出名副其實(shí)的退市制度，對這種可能性投資者多少應(yīng)提防。 很明顯，注冊制及退市制度將壓制中小盤的題材股、垃圾股、創(chuàng)業(yè)板，程度則取決于管理層推進(jìn)這些制度的決心和速度。這方面管理層是有決心的，但是速度可能不會很快。 注冊制需要極其繁雜的配套制度及法制加以保障，是牽一發(fā)動(dòng)全身的事兒，貿(mào)然地、粗暴地實(shí)施只能弄出個(gè)非驢非馬的東西。 不久前筆者曾談過注冊制問題，當(dāng)時(shí)筆者稱“大盤很難走出大牛市”，理由之一是這波上漲極可能“伴隨著注冊制推進(jìn)”。當(dāng)時(shí)這么說的理由是“滬港通”及A股國際化加深本身就要求股市制度改革能跟上，且在當(dāng)前銀行存款流失、銀行惜貸、小微企業(yè)融資難的大背景下，大力發(fā)展直接融資市場的緊迫自然就提升，而現(xiàn)有的新股發(fā)行速度顯然與此不符。 筆者認(rèn)為，這條消息今日上午對大盤不見得會有太大影響，即便大盤低開低走，沒多久也可能被拉起，因主力也同時(shí)身陷其中。不過就操作而言，筆者認(rèn)為重倉持有小盤績差股的投資者應(yīng)趁盤中強(qiáng)勢拉升時(shí)逢高減持，完全不必惑于其短線強(qiáng)勢。投資者有時(shí)只需認(rèn)定簡單的理即可，不必過多在意主力表演，見怪不怪的投資者可能最令主力頭疼。 就中線而言，暫沒必要過度地做空績差股及其他中小盤題材股，因筆者相信注冊制正式實(shí)施仍會有相當(dāng)大的困難與阻力。大致來說，筆者認(rèn)為未來小盤股相對于大盤股的溢價(jià)將呈現(xiàn)螺旋式收窄，過程可能比較長。 本周投資者應(yīng)整體上回避，因本周有大量新股發(fā)行。由之前新股發(fā)行情況看，每回均對應(yīng)著申購者踏空，故這回投資者極有可能會吸取教訓(xùn)，即許多投資者或許會趁新股申購凍資期去吸納老股。 集體行為在股市中有時(shí)是犯忌的，而良好投資行為時(shí)常是需要反大眾的，故本周有申購資格者可能還是以申購新股為好。假如有過多的投資者吸取了教訓(xùn)，那么股價(jià)跌幅或許就極為有限，即低吸的成本極可能較高。簡而言之，人人吸取教訓(xùn)很可能導(dǎo)致新的教訓(xùn)。