每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉明濤    

每經(jīng)記者 劉明濤

昨日 （9月23日），9月匯豐PMI初值出爐，繼8月大幅下滑之后，這一數(shù)據(jù)小幅回升至50.5，好于預(yù)期的50，這是該指數(shù)連續(xù)第四個(gè)月位于榮枯分水嶺上方。

匯豐PMI數(shù)值的回升，是否意味著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)最差時(shí)刻已過？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，一些機(jī)構(gòu)對此表示了樂觀預(yù)期。

大勢風(fēng)向/

◎中信證券：經(jīng)濟(jì)不會(huì)持續(xù)下滑

昨日，匯豐公布的9月PMI預(yù)覽值為50.5，比上月終值上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，略超市場預(yù)期。

中金公司分析師陳健恒表示，9月匯豐PMI在8月份短暫下行后小幅回升，顯示目前經(jīng)濟(jì)信心依然較強(qiáng)。從上周發(fā)布的三季度央行調(diào)查問卷來看，雖然貸款需求指數(shù)下滑較為明顯，但銀行家和企業(yè)家對經(jīng)濟(jì)的信心指數(shù)仍穩(wěn)中走強(qiáng)。

陳健恒同時(shí)指出，近期政府出臺(tái)政策支持經(jīng)濟(jì)，有助提振市場信心，包括對五大行實(shí)施SLF（常備借貸便利）、正回購操作利率下調(diào)以及傳言更多地區(qū)放松房地產(chǎn)限購限貸政策等。

中信證券認(rèn)為，9月匯豐PMI指數(shù)預(yù)覽值比上月終值上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，顯示經(jīng)濟(jì)沒有持續(xù)回落，其中產(chǎn)出指數(shù)和產(chǎn)成品庫存指數(shù)保持不變，采購量、新訂單和新出口訂單出現(xiàn)較快回升，但價(jià)格端出現(xiàn)下滑，并且就業(yè)指標(biāo)呈現(xiàn)2009年以來新低。8月低增長是多種不利因素疊加造成，9月整體生產(chǎn)出現(xiàn)一定回升，保增長政策力度將繼續(xù)加大。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，中信證券認(rèn)為，9月新訂單指數(shù)有所提升，外需依然保持著較高景氣度，政府保增長的動(dòng)力依然較大，8月經(jīng)濟(jì)或?qū)槿甑忘c(diǎn)，未來增長不會(huì)持續(xù)下降。

市場關(guān)注度：★★★★★驅(qū)動(dòng)周期：中長期重點(diǎn)關(guān)注：匯豐PMI終值及中采PMI

行業(yè)熱點(diǎn)/

◎智能終端芯片迎新機(jī)遇

眾所周知，智能手機(jī)是過去幾年全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)增長的主要引擎，從今年起智能手機(jī)增速有所趨緩。不過，招商證券分析指出，可穿戴設(shè)備、智能汽車、智能家居等新型智能終端的快速崛起所帶來的芯片需求空間不輸于PC和手機(jī)，潛在市場規(guī)模均為數(shù)百億美元。招商證券建議關(guān)注受益4G基帶、APSoC（應(yīng)用處理器系統(tǒng)單芯片技術(shù)）和前端模組需求的公司，如大唐電信、國民技術(shù)、舜元實(shí)業(yè)、全智科技（預(yù)披露）等；以及中國智能終端品牌崛起的直接受益者，如中芯國際、長電科技、華天科技等制造和封測龍頭。

市場關(guān)注度：★★★★驅(qū)動(dòng)周期：中短期重點(diǎn)關(guān)注：產(chǎn)品市場需求變化◎中輕卡整車零部件企業(yè)受益政策提振

為落實(shí)《大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃》，強(qiáng)化機(jī)動(dòng)車污染防治，確保完成《政府工作報(bào)告》提出的2014年淘汰黃標(biāo)車及老舊車600萬輛的任務(wù)，環(huán)保部聯(lián)合發(fā)展改革委、公安部、財(cái)政部、交通運(yùn)輸部、商務(wù)部等五部門于9月19日印發(fā)了《2014年黃標(biāo)車及老舊車淘汰工作實(shí)施方案》（以下簡稱《方案》）。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，安信證券表示，年初國家主管部門先后出臺(tái)多項(xiàng)能源汽車扶持政策，指明了汽車治污前行的先進(jìn)方向。而本次《方案》的出臺(tái)闡明了國家主管部門對落后產(chǎn)品及重污染產(chǎn)品不容忍態(tài)度。國家對汽車行業(yè)的排污治理采取 “先梳后堵”戰(zhàn)略，科學(xué)且具可操作性。

《方案》要求重點(diǎn)區(qū)域地級(jí)及以上城市2014年10月底前完成黃標(biāo)車限行和禁行區(qū)域劃定工作；2014年底前實(shí)施限行區(qū)域黃標(biāo)車分時(shí)段限行，城市核心區(qū)域全天禁行；2015年6月底前，所有地級(jí)及以上城市實(shí)施黃標(biāo)車限行、禁行。同時(shí)，要求各地加強(qiáng)黃標(biāo)車路檢路查執(zhí)法和對達(dá)到強(qiáng)制報(bào)廢標(biāo)準(zhǔn)車輛上路行駛及未進(jìn)行注銷的執(zhí)法力度，力爭做到發(fā)現(xiàn)一輛，查扣一輛，處理一輛。對時(shí)間的具體要求和監(jiān)管要求之嚴(yán)，前所未有。

根據(jù)安信證券測算，1300余萬輛黃標(biāo)車中，商用車約占67%左右，其中，中輕卡占比達(dá)40%左右，即520萬輛左右，成為占比最大的細(xì)分市場車型?！斗桨浮芬蟮?015年，淘汰2005年底前注冊營運(yùn)的黃標(biāo)車，基本淘汰京津冀、長三角、珠三角等區(qū)域內(nèi)的500萬輛黃標(biāo)車；到2017年，基本淘汰全國范圍的黃標(biāo)車。因此中輕卡整車和零部件企業(yè)將成為最大受益者。

鑒于政策利好，安信證券重點(diǎn)推薦中輕卡核心零部件供應(yīng)商中原內(nèi)配、威孚高科；重點(diǎn)關(guān)注中輕卡整車和核心零部件供應(yīng)商，如江鈴汽車、云內(nèi)動(dòng)力、湖南天雁、康躍科技和全柴動(dòng)力。

市場關(guān)注度：★★★★驅(qū)動(dòng)周期：中短期重點(diǎn)關(guān)注：政策的執(zhí)行進(jìn)度