每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 宋戈 孫宇婷 孟慶建發(fā)自北京、成都    

每經(jīng)記者 宋戈 孫宇婷 孟慶建發(fā)自北京、成都

蘋果手機合作伙伴、藍寶石屏供應(yīng)商GTAdvancedTechnologiesInc.（以下簡稱GTAT）周一（10月6日）成為市場絕對的焦點，公司股價92.76%的單日跌幅令市場震驚。

這一切都源自于GTAT當日毫無預(yù)兆提出的破產(chǎn)保護申請。有分析人士認為，其原因可能與GTAT無法在與Apple的協(xié)議中獲益有關(guān)。

《每日經(jīng)濟新聞》記者昨日（10月7日）采訪多位券商、基金行業(yè)分析師，多數(shù)采訪對象認為藍寶石概念股將承壓，但蘋果使用藍寶石屏幕的預(yù)期沒有改變。

股價大起大落

藍寶石行業(yè)在歷經(jīng)逾2年的產(chǎn)業(yè)低谷后，2013年在蘋果公司的iPhone5與iPhone5S采用藍寶石基板作為鏡頭保護蓋與含有藍寶石材質(zhì)的Home鍵后，藍寶石翻身勢頭漸顯。

根據(jù)公開資料，GTAT主業(yè)為提供高級材料與晶體生長設(shè)備，包括多晶硅、光伏、電力電子、太陽能組件金屬化、藍寶石生產(chǎn)解決方案以及熱處理系統(tǒng)。截至2013年末，多晶硅、藍寶石以及光伏業(yè)務(wù)貢獻收入分別為2.19億美元、4781萬美元以及3143萬美元。

2013年11月4日，蘋果與GTAT公司簽訂一份從2015年開始的為期5年的供應(yīng)合同。來自GTAT的資料顯示，這份獨家供應(yīng)合同顯得頗為嚴苛：首先GTAT不能將供應(yīng)給蘋果的屏幕供應(yīng)給其他企業(yè)，這其中也包括作為AppleWatch的屏幕；其次，如果GTAT達不到蘋果的質(zhì)量和產(chǎn)能要求，將得不到全部的款項，而且合同中提到，蘋果并沒有義務(wù)一定要向GTAT購買屏幕。與蘋果簽約的消息一出，11月5日，GTAT股價便飆漲20.53%。GTAT當年最大漲幅更是超過250%。

今年9月，蘋果發(fā)布iPhone6手機時，GTAT的藍寶石屏幕并未出現(xiàn)在這部最新的智能手機上。對于那些依據(jù)雙方合作關(guān)系選擇買入GTAT股票的投資者來說，這無異于當頭一棒。

在蘋果發(fā)布會后，投行Dougherty& Co.分析師PierreMaccagno建議投資者賣出GTAT股票，理由是“GTAT藍寶石業(yè)務(wù)過度依賴于蘋果公司，而事實卻是預(yù)期落空”。

“去年，GTAT創(chuàng)造了2.99億美元的營收，而一旦成功向蘋果供應(yīng)藍寶石，由此產(chǎn)生的銷售收入可能達到7億美元。”他表示，對蘋果而言，藍寶石材料成本太高，又或者GTAT的產(chǎn)量可能無法滿足蘋果的需求。通常產(chǎn)品制成后還需進行拋光，而這會拖累整個生產(chǎn)進程。

蘋果發(fā)布會后，GTAT的股價便一蹶不振，從9月9日到上周五（10月3日）收盤，GTAT的股價已累計大跌36%。

投資者紛紛“中槍”

GTAT預(yù)計，法庭將批準其繼續(xù)開展業(yè)務(wù)，同時采取最新措施來解決當前問題和制定重組計劃。公司稱，截至2014年9月29日，公司共持有大約8500萬美元現(xiàn)金。此外，公司目前正在申請破產(chǎn)“債務(wù)人融資”，一旦獲得這種融資，公司將馬上獲得額外的資金來源，從而使其可滿足與業(yè)務(wù)日常運營相關(guān)的慣例義務(wù)，包括及時支付員工工資及其他義務(wù)等。

GTAT首 席 執(zhí) 行 官TomGutierrez在聲明中表示。計劃公司在重組后繼續(xù)運營，破產(chǎn)重組“向我們提供了繼續(xù)執(zhí)行商業(yè)計劃的基礎(chǔ)，我們可以維持多樣化業(yè)務(wù)的經(jīng)營以及改善我們的資產(chǎn)負債表”。

根據(jù)新罕布舍爾州法庭的文件，截至2014年6月28日，GTAT上市資產(chǎn)為15億美元，負債為13億美元。

在破產(chǎn)申請的沖擊下，GTAT股價10月6日跳水幅度達93%，一日間蒸發(fā)掉14億美元市值。

“這是前所未有的。”聯(lián)合投資公司基金經(jīng)理LawrenceCreatura表示，“通常情況下，破產(chǎn)是在無數(shù)問題綜合影響下慢慢出現(xiàn)的死亡，但這一次太特別了，因為它是突發(fā)性的。”

根據(jù)公司提出破產(chǎn)申請的結(jié)果以及針對上市公司的慣例做法，納斯達克可能暫時停止該公司股票的交易活動，等待有關(guān)其財務(wù)狀況的更多信息。

在此次暴跌中，誰是最大受害者？

《每日經(jīng)濟新聞》記者查詢彭博終端數(shù)據(jù)獲悉，截至今年6月30日，GTAT最大的外部投資者為富達管理研究（FMRLLC），持股量為1780萬股，占總流通股比例的12.94%，全球最大私募基金貝萊德在二季度減持了35.9萬股，截至當季度末持有1174萬股，位居第二，占流通股比例8.54%。其次是威靈頓管理公司、SystematicFinancialManagement以及全球最大共同基金管理公司先鋒集團，持倉量分別為1087萬股、965萬股以及855萬股。

記者注意到，富達管理研究從去年三季度開始就持續(xù)加倉GTAT，截至今年一季度其持倉量為930萬股，進入二季度繼續(xù)加倉至1780萬股，假如公司在三季度未進一步增減持GTAT，那么以周一92.76%的跌幅計算，該機構(gòu)浮虧達1.83億美元。

彭博數(shù)據(jù)顯示，截至10月6日，持有GTAT機構(gòu)數(shù)量達到331家，持倉者絕大部分為投資顧問類機構(gòu)，占所有持股投資者類型的85%，其次為對沖基金（5.9%），政府（5.37%）和養(yǎng)老金（1.92%）緊隨其后，個人投資者占0.97%。

而在國內(nèi)，A股晶盛機電（300316，SZ）、 東 晶 電 子（002199，SZ）以及天通股份（600330，SH）等此前曾因藍寶石概念瘋狂過。西南藥業(yè)（600666，SH）、東旭光電（000413，SZ）、國風塑業(yè)（000859，SZ）以及新亞制程（002388，SZ）則紛紛進入藍寶石市場。

但在蘋果發(fā)布新品確認未使用藍寶石屏幕之后的首個交易日，A股市場藍寶石概念股悉數(shù)出現(xiàn)下跌行情。截至當日收盤，僅百利電氣（600468，SH）股價收紅，其余14只個股悉數(shù)收跌，其中天通股份、西南藥業(yè)和億晶光電分別下跌7.86%、6.34%和5.61%，藍寶石概念指數(shù)更是重挫2.65%，領(lǐng)跌整個市場。

蘋果使用藍寶石預(yù)期未變

多名分析人士認為，蘋果的苛刻要求是導致GTAT走向破產(chǎn)的主要原因。

據(jù)美國媒體報道，蘋果之所以決定不采用藍寶石屏，是因為此前測試表明人造藍寶石易碎，當手機從不同高度和角度掉下時，屏幕會碎裂。不過，蘋果在iPhone手機的攝像頭鏡片與TouchID的傳感器上，還是部分使用了GTAT的藍寶石技術(shù)，而蘋果最新發(fā)布的三款智能手表中，將有兩款配備藍寶石屏，但這一設(shè)備要到明年才能正式發(fā)售。

有觀點認為，GTAT破產(chǎn)和蘋果關(guān)系不大，一位不愿具名的券商分析師對記者分析，“按照蘋果手機進展和整體規(guī)劃來看，GTAT破產(chǎn)并沒有受到藍寶石屏幕未被使用的影響。按照償還協(xié)議，GTAT從2015年開始償還蘋果的債務(wù)。申請破產(chǎn)保護沒有受到蘋果要求償債的壓力。”

該分析師認為，GTAT破產(chǎn)事件對A股藍寶石概念股短期有影響，但是長期來看，蘋果使用藍寶石預(yù)期沒有改變，AppleWatch確定將使用藍寶石屏幕，同時蘋果今年已經(jīng)申請了多項大屏幕藍寶石技術(shù)專利。

“9月9日之后，藍寶石概念股已經(jīng)迎來一輪下跌，再度下跌空間有限。長期來看，如果GTAT藍寶石業(yè)務(wù)受到影響，對國內(nèi)藍寶石供應(yīng)商有可能是一個好的機會。”上述分析師表示。