每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉明濤    

每經(jīng)記者 劉明濤

昨日（10月8日）是國(guó)慶長(zhǎng)假后A股首個(gè)交易日，滬指報(bào)收于2382.79點(diǎn)，漲幅0.80%，進(jìn)一步靠近2013年2月18日形成的2444.80點(diǎn)階段性高點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)開(kāi)門(mén)紅。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，昨日A股四大指數(shù)中漲幅最大的是深成指，但期指升水幅度偏弱。不少券商觀點(diǎn)謹(jǐn)慎，認(rèn)為目前市場(chǎng)處于結(jié)構(gòu)性強(qiáng)勢(shì)中，甚至有券商稱(chēng)：目前是結(jié)構(gòu)性牛尾。

券商：房貸放松不是強(qiáng)刺激/

9月30日，央行、銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步做好住房金融服務(wù)工作通知》，其中亮點(diǎn)是對(duì)首套房作出了“認(rèn)貸不認(rèn)房”的表態(tài)。

10月2日，中國(guó)政府網(wǎng)發(fā)布了《國(guó)務(wù)院加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng) 《意見(jiàn)》）。《意見(jiàn)》指出，“地方政府對(duì)其舉借的債務(wù)負(fù)有償還責(zé)任，中央政府實(shí)行不救助原則”。

上述兩則重磅消息在昨日開(kāi)市后繼續(xù)引發(fā)券商熱議。

國(guó)信證券分析師酈彬、孔令超和研究助理馬韜聯(lián)合發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，央行對(duì)首套房認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的放松超預(yù)期，據(jù)一些地產(chǎn)商和中介統(tǒng)計(jì)，目前在已有首套房的情況下購(gòu)置二套房的改善性購(gòu)房需求，占到總需求的30%～40%左右，此次限貸政策放寬將提升這部分需求的購(gòu)買(mǎi)力。但該券商認(rèn)為，政策放松目的是穩(wěn)增長(zhǎng)而非強(qiáng)刺激，僅能起到托底作用，未來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)大幅回升的概率較小。

對(duì)于國(guó)務(wù)院頒布的地方債管理意見(jiàn)，國(guó)信證券表示，對(duì)于地方政府債的放開(kāi)有助降低地方政府融資成本，但債務(wù)規(guī)范也對(duì)地方政府融資沖動(dòng)構(gòu)成約束。

綜合央行在房貸方面的舉措和國(guó)務(wù)院對(duì)地方債的管理意見(jiàn)看，“托底+改革”有望提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，結(jié)構(gòu)性強(qiáng)勢(shì)特征有望維持。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，昨日A股全線反彈，在四大指數(shù)中，領(lǐng)漲者是深成指，漲幅1.28%，其次是滬深300指數(shù)，上漲1.12%。滬指上漲0.80%，收于2382.79點(diǎn)，出現(xiàn)四連陽(yáng)。

期指升水回落至個(gè)位數(shù)/

改革紅利對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成積極影響，令指數(shù)延續(xù)上漲，那么，這樣的漲勢(shì)短期是否能保持呢？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，從股指期貨市場(chǎng)表現(xiàn)看，傳遞出樂(lè)觀中偏謹(jǐn)慎的信號(hào)：9月18日IF1410成為主力合約，截至10月8日，該指數(shù)連續(xù)10個(gè)交易日保持升水。9月24日升水點(diǎn)位一度高達(dá)26.54點(diǎn)，但9月29日～10月8日，升水連續(xù)回落至個(gè)位數(shù)，8日升水僅為5.22點(diǎn)。

有市場(chǎng)人士認(rèn)為，目前A股短線做多能量不容小覷，市場(chǎng)仍期待后續(xù)政策利好跟進(jìn)，短線A股有望慣性走高，甚至不排除在近期沖擊攻占2400點(diǎn)的可能性。

然而，并非所有人都如此樂(lè)觀。國(guó)海證券分析師李亞明昨日表示，當(dāng)前處于結(jié)構(gòu)性“牛尾”，堅(jiān)定地認(rèn)為主板當(dāng)前只是反彈，而且已到位。本輪反彈是以創(chuàng)業(yè)板為代表的并購(gòu)重組為主導(dǎo)，持續(xù)時(shí)間已近兩年，但并購(gòu)重組的高潮往往是重大行情的尾聲。正如9月下旬經(jīng)緯創(chuàng)投合伙人張穎發(fā)表的致經(jīng)緯系CEO內(nèi)部信件中所表示的那樣，創(chuàng)投泡沫亦即中國(guó)科技股泡沫可能已到階段性頂峰。國(guó)海證券還表示，創(chuàng)業(yè)板綜指PE已達(dá)70倍，中小板綜指PE也有46倍，雖然上證綜指估值處于低位，但經(jīng)濟(jì)中期似乎難以反轉(zhuǎn)，因此上證綜指也難以實(shí)現(xiàn)估值提升。