東方電氣：業(yè)績低于預(yù)期毛利率下滑，產(chǎn)量訂單復(fù)蘇明顯

類別：公司 研究機構(gòu)：海通證券股份有限公司 研究員：張浩 日期：2014-05-06

公司于2014年4月30日發(fā)布2014年一季報。2014年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入82.60億元，同比下降1.04%；營業(yè)利潤4.94億元，同比下降6.41%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.18億元，同比下降11.92%；扣非凈利潤3.99億元，同比下降9.96%，每股收益0.21元，低于預(yù)期。

盈利預(yù)測與投資建議。我們暫維持2014-2015年EPS1.36元、1.58元的盈利預(yù)測，綜合考慮公司燃機市場的領(lǐng)先地位以及核電新項目開閘的影響，按照2014年12倍PE，對應(yīng)目標價16.32元，維持“增持”評級。

風(fēng)險提示。火電、風(fēng)電業(yè)務(wù)的持續(xù)下滑；海外市場開拓低于預(yù)期；核電新項目招標進展。