每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 曾子建    

每經(jīng)記者 曾子建

昨日，香港地區(qū)最大的兒童舞蹈機構(gòu)——SDM爵士芭蕾舞學院（以下簡稱SDM）正式在港交所創(chuàng)業(yè)板上市交易。然而，在SDM上市首日，股價出現(xiàn)“過山車”，為港股炒新者上了一堂風險教育課。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，SDM此次以配售形式在創(chuàng)業(yè)板掛牌，配售價為1.5港元/股，籌資2610萬港元。昨日，SDM以9.5港元開盤后，股價短時間最高炒至11.3港元，但隨后大幅回落。雖收報4.49港元，較1.5港元的配售價上漲199%，但昨日早間高位入場炒新的投資者仍面臨大幅虧損。

SDM上市首季現(xiàn)虧損/

今年7月，當SDM出現(xiàn)在港股創(chuàng)業(yè)板新股申請?zhí)幚砻麊沃?。盡管SDM籌資凈額不大，且又是在創(chuàng)業(yè)板配售上市，但獨特概念仍吸引到不少投資者眼球。

SDM成立于2006年，并于同年開設(shè)7間舞蹈中心，目前已在香港地區(qū)擴大到擁有20間舞蹈中心，其中17間為自營，3間為合資，均以SDM品牌經(jīng)營。公司當前有大約5000名學員報讀舞蹈課程，課程設(shè)置包括爵士舞、芭蕾舞、嘻哈舞和拉丁舞。

盡管SDM概念獨特，但其業(yè)績表現(xiàn)似乎一般。SDM公布的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2012年全年，公司稅前利潤（不計非經(jīng)營性項目）為1351.2萬港元，2013年全年，上述數(shù)據(jù)為1429.4萬港元，增幅5.8%；2012年凈利潤1124.5萬港元，2013年為1197.7萬港元，增幅6.5%。

另據(jù)公司公布的截至2014年3月31日的一季報顯示，今年首季SDM凈利為虧損251萬港元，去年同期則為盈利237.6萬港元。盡管公司表示虧損的原因主要是由于上市開支所致，但如果扣除這部分非經(jīng)營性項目，SDM今年一季度的凈利潤也僅為227.6萬港元，低于去年同期的237.6萬港元。

昨日是SDM在港股創(chuàng)業(yè)板上市首日，股價表現(xiàn)頗受關(guān)注。SDM以9.50港元的價格大幅高開，最高一度漲至11.30港元，但之后很快大幅回落，最低一度跌至3.84港元。最終以4.49港元的價格報收。

分析師：港股創(chuàng)業(yè)板上市條件寬松/

對A股投資者而言，早就看慣了新股暴漲，似乎炒新已成無風險投資。不過，要是認為在港股市場上，尤其是港股的創(chuàng)業(yè)板新股也可以被無風險炒作，那就大錯特錯了。分析人士認為，以SDM為例，若投資者開盤時在高位買入該股，則至下午收盤時，一天之內(nèi)賬面虧損已逾60%，這就是港股炒新的風險。

那么，港股市場炒新風險究竟體現(xiàn)在哪些方面？

香港匯業(yè)證券首席策略師岑智勇在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，港股創(chuàng)業(yè)板炒新需警惕三大風險：

首先，創(chuàng)業(yè)板公司本身風險就很高，這是港股創(chuàng)業(yè)板自身特點所決定的。港交所創(chuàng)業(yè)板公司上市條件較主板寬松得多，公司只需提供兩個財政年度的報表 （主板需三年），上市市值最低1億港元（主板20億）即可，且對最近年度收入無要求。因此，港交所在官網(wǎng)明確表示：“對于具增長潛力的公司（尤其沒有盈利紀錄者)來說，日后表現(xiàn)的好壞存在著極大的不明朗因素。鑒于涉及的風險較大，創(chuàng)業(yè)板以專業(yè)及充份掌握市場資訊的投資者為對象。創(chuàng)業(yè)板的運作理念是 ‘買者自負’，一切風險概由投資者自行承擔。”

其次，港股創(chuàng)業(yè)板公司以配售方式上市，也將上市后的股價風險集中到公眾投資者身上。以SDM為例，此次將5000萬股配售給了120名投資者，即只有這120名投資者能以每股1.5港元的價格獲得新股，其他投資者只能在上市后以市價買入。根據(jù)公告，120名投資者中，前25大配售人所獲股份占配售股份總數(shù)之比達99.1%。正是由于這種配售方式，使得創(chuàng)業(yè)板新股上市首日股價極易大幅高開，但利潤屬于配售者和老股東，公眾投資者如果貿(mào)然參與，容易面臨較大風險。

第三，港股市場上，不論新股還是老股，股價沒有漲跌幅限制，更沒有A股新股上市首日的停牌機制。因此，一旦遇到類似于SDM的暴漲暴跌過山車走勢，投資者之間就只能比誰跑得更快。