上證綜合指數(shù)接近2400點(diǎn)、創(chuàng)業(yè)板接近前期歷史高點(diǎn)之際，滬港通等政策預(yù)期給保險(xiǎn)資金運(yùn)用帶來(lái)了新的機(jī)遇。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)“出海”投資的案例正在增加，資金運(yùn)用路徑也趨于多樣。除投資境外不動(dòng)產(chǎn)、股權(quán)等方面，QDII、QFII等渠道也在為其開(kāi)辟更大空間。同時(shí)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)獲批QDII的節(jié)奏在2014年呈明顯加速趨勢(shì)，額度也同比增大，有望成為險(xiǎn)企“出海”的另一選項(xiàng)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著資金運(yùn)用相關(guān)政策推出、滬港通開(kāi)閘等政策前景漸趨明朗，保險(xiǎn)資金通過(guò)QDII、QFII等工具擴(kuò)圍“雙向出入”將成為常態(tài)。盡管滬港通推出伊始QDII未必會(huì)大舉突進(jìn)，但鑒于保險(xiǎn)QDII可投資范圍較廣，加之未來(lái)不排除更多的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)獲批QDII額度，從長(zhǎng)期來(lái)看，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)海外投資的前景較為樂(lè)觀。

QDII獲批加速

安邦保險(xiǎn)日前確認(rèn)收購(gòu)美國(guó)紐約公園大道華爾道夫酒店大樓的消息，成為繼中國(guó)平安 、中國(guó)人壽海外投資不動(dòng)產(chǎn)之后最新公布的案例。熟悉中國(guó)企業(yè)海外投資項(xiàng)目情況的人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，多家保險(xiǎn)公司都在關(guān)注海外不動(dòng)產(chǎn)的投資機(jī)會(huì)，這是保險(xiǎn)大類資產(chǎn)配置中上升空間充足的一個(gè)方面。但由于經(jīng)驗(yàn)、人才儲(chǔ)備等方面的限制，目前保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)態(tài)度都很謹(jǐn)慎，而且出于商業(yè)原因，披露的進(jìn)展較為有限。

在不動(dòng)產(chǎn)投資之外，險(xiǎn)資“出海”的形式也趨于豐富，股權(quán)投資、QDII都成為存在發(fā)力預(yù)期的領(lǐng)域。13日，市場(chǎng)傳出安邦保險(xiǎn)尋求收購(gòu)韓國(guó)友利銀行控股權(quán)的消息，安邦保險(xiǎn)對(duì)此未予證實(shí)，但于同日在其官網(wǎng)公布了收購(gòu)比利時(shí)FIDEA保險(xiǎn)公司100%股權(quán)一事。

從數(shù)據(jù)上看，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)獲批QDII額度的節(jié)奏正在整體呈現(xiàn)“回暖”趨勢(shì)。中國(guó)證券報(bào)記者通過(guò)梳理外管局 9月26日公布的36家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)獲批QDII額度情況發(fā)現(xiàn)，2004年中國(guó)平安獲批，2006年人保財(cái)險(xiǎn)和中國(guó)人壽集團(tuán)獲批，2007年一年內(nèi)獲批的機(jī)構(gòu)家數(shù)迅速增至18家，隨后在2008年、2009年、2011年、2012年均各只有1家機(jī)構(gòu)獲批。2013年，新華保險(xiǎn)等四家機(jī)構(gòu)獲批額度。2014年，獲批機(jī)構(gòu)數(shù)增至5家，分別為復(fù)星保德信人壽、華夏人壽、合眾人壽 、太平洋再保險(xiǎn)北京分公司和安邦保險(xiǎn)。36家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)獲批QDII額度總計(jì)299.03億美元，占機(jī)構(gòu)獲批QDII總額度(846.93億美元)的35.31%。而在數(shù)量上，保險(xiǎn)QDII占全部獲批機(jī)構(gòu)數(shù)量(123家)的比例為29.27%。

分析人士表示，QDII在滬港通即將開(kāi)閘之際的資本市場(chǎng)中尤為醒目，而保險(xiǎn)在其中發(fā)揮的作用將成為影響市場(chǎng)投資風(fēng)向的關(guān)鍵。在當(dāng)前的資本項(xiàng)目管理模式框架下，個(gè)人對(duì)外投資的主要渠道仍是購(gòu)買QDII基金份額。

根據(jù)滬港通規(guī)則，在試點(diǎn)初期，香港證監(jiān)會(huì)要求參與港股通的內(nèi)地投資者僅限于機(jī)構(gòu)投資者及證券賬戶及資金賬戶余額合計(jì)不低于人民幣50萬(wàn)元的個(gè)人投資者。有分析認(rèn)為，這將給QDII帶來(lái)較大的發(fā)揮空間。雖然滬港通推出伊始，QDII未必會(huì)大舉突進(jìn)，但鑒于保險(xiǎn)QDII可投資范圍較廣，市場(chǎng)對(duì)于其操作仍然有所期待。加之未來(lái)不排除更多的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)獲批QDII額度，從長(zhǎng)期來(lái)看，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)海外投資的前景較為樂(lè)觀。

QFII蓄勢(shì)

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著資金運(yùn)用相關(guān)政策、滬港通等通道前景的明朗，QFII也將發(fā)揮作用，資金擴(kuò)圍“雙向出入”將成為常態(tài)。

證監(jiān)會(huì)最新公布的QFII名錄顯示，截至8月底，獲批QFII資格機(jī)構(gòu)數(shù)已達(dá)266家。中國(guó)證券報(bào)記者梳理該名錄發(fā)現(xiàn)，共計(jì)21家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在列，占比接近8%。其中，注冊(cè)地在臺(tái)灣地區(qū)的公司占比最大，總計(jì)有10家，注冊(cè)地在香港的公司共有5家。

分析人士表示，滬港通獲準(zhǔn)建立后，國(guó)家外匯管理局批準(zhǔn)的QFII額度已連續(xù)數(shù)月錄得正增長(zhǎng)，QFII入市意愿明顯，有望作為重要的投資方影響資本市場(chǎng)。同時(shí)，在滬港通開(kāi)通前期，一些資金外流現(xiàn)象也使得QDII、QFII對(duì)于市場(chǎng)的態(tài)度趨于謹(jǐn)慎。

保監(jiān)會(huì)公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月，股票和證券投資基金占保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額比例為9.36%。7月和8月的對(duì)應(yīng)占比分別為9.95%和9.84%。9月，部分保險(xiǎn)資金獲利離場(chǎng)，使得市場(chǎng)對(duì)于其動(dòng)作的解讀產(chǎn)生分化?？纯盏挠^點(diǎn)認(rèn)為，滬港通流入的資金規(guī)模一旦低于預(yù)期，市場(chǎng)活躍程度不足，將對(duì)一些盈利狀況不佳但近期股價(jià)表現(xiàn)較好的行業(yè)造成沖擊。特別是對(duì)于正在尋求調(diào)研港股的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)而言，在稀缺行業(yè)和個(gè)股的選擇上更是需要謹(jǐn)慎。

看多意見(jiàn)則認(rèn)為，保險(xiǎn)資金只是暫時(shí)降低了投資股市的配置，在滬港通開(kāi)通后，資金的雙向流動(dòng)將再度帶來(lái)一些階段性調(diào)整機(jī)會(huì)，特別是對(duì)高成長(zhǎng)性的中小市值品種將構(gòu)成利好。而保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健投資策略 ，或可以通過(guò)多元化的資產(chǎn)配置來(lái)獲得一些投資回報(bào)。

港股通保險(xiǎn)標(biāo)的博眼球

在港股通中，和保險(xiǎn)相關(guān)的上市公司標(biāo)的成為資金的潛在關(guān)注目標(biāo)。中國(guó)證券報(bào)記者梳理最新的港股通參考標(biāo)的發(fā)現(xiàn)，與保險(xiǎn)概念關(guān)系較近的標(biāo)的包括大新金融 、復(fù)星國(guó)際 、中國(guó)太平 、友邦保險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)、中國(guó)人民保險(xiǎn)集團(tuán)、中國(guó)信達(dá)、中國(guó)平安、中國(guó)財(cái)險(xiǎn) 、中國(guó)太保 、中國(guó)人壽等，其中保險(xiǎn)(集團(tuán))公司共8家。

在8家保險(xiǎn)(集團(tuán))公司之外的大新金融是香港的金融服務(wù)集團(tuán)，主要為香港、澳門及中國(guó)內(nèi)地提供銀行、保險(xiǎn)、金融及其他相關(guān)服務(wù)。大新金融為大新集團(tuán)人壽及一般保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的控股公司，經(jīng)由香港大新人壽保險(xiǎn)大新人壽保險(xiǎn)與大新保險(xiǎn)及澳門澳門保險(xiǎn)與澳門人壽保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，在兩地提供多元化人壽保險(xiǎn)和一般保險(xiǎn)服務(wù)。

復(fù)星國(guó)際為關(guān)注保險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)、投資、資本管理四方面業(yè)務(wù)的公司，復(fù)星保險(xiǎn)板塊下目前已有永安財(cái)險(xiǎn)(持股19.93%)、復(fù)星保德信人壽(持股50%)、鼎睿再保險(xiǎn)(持股85.1%)三家公司，涵蓋財(cái)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)和再保險(xiǎn)配置。2013年即實(shí)現(xiàn)了保險(xiǎn)板塊業(yè)務(wù)盈利5.236億元人民幣，可投資資產(chǎn)達(dá)133.7億元。2014年1月，復(fù)星以10億歐元競(jìng)得復(fù)星葡萄牙保險(xiǎn)80%股權(quán)，控股葡萄牙最大的保險(xiǎn)集團(tuán)，截至2013年底，按照后者的審計(jì)總資產(chǎn)口徑計(jì)算，復(fù)興僅在復(fù)興葡萄牙保險(xiǎn)上的“話事權(quán)”便超過(guò)100億美元。

中國(guó)信達(dá)在2013年12月成為首家登陸國(guó)際資本市場(chǎng)的中國(guó)金融資產(chǎn)管理公司，旗下有幸福人壽 (持股50.995%)和信達(dá)財(cái)險(xiǎn)(持股51%)兩家保險(xiǎn)公司。

而受到“點(diǎn)名看好”的則是友邦保險(xiǎn)。高盛就滬港通發(fā)表的報(bào)告預(yù)期認(rèn)為，滬港通將令市場(chǎng)規(guī)模增加，A股與H股之市盈率差距料將收窄，部分H股獲潛在重估，另外又預(yù)期會(huì)有更多B股轉(zhuǎn)往H股上市。選股方面，高盛認(rèn)為能夠吸引A股投資者的港股中，友邦保險(xiǎn)位列第三，位列和黃、聯(lián)想集團(tuán)和香港交易所等股票之前。

機(jī)構(gòu)人士表示，港股通中與保險(xiǎn)相關(guān)的上市公司標(biāo)的均為實(shí)力較強(qiáng)的“第一梯隊(duì)”，在吸引投資方面，滬港通開(kāi)閘，有望帶動(dòng)新的一輪機(jī)構(gòu)“爭(zhēng)食”局面。而其它和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)存在持股等關(guān)系的個(gè)股，也不乏吸引保險(xiǎn)資金關(guān)注的可能。