每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李智    

每經(jīng)記者 李智

2012年初，當(dāng)在IPO道路上拼搏數(shù)年的康達(dá)新材 （002669，收盤(pán)價(jià)17.00元）終于成功站在資本市場(chǎng)大門(mén)口之時(shí)，很少有人意識(shí)到，公司隱藏著業(yè)績(jī)大幅下滑的危機(jī)。其中的秘密就在于，康達(dá)新材上市前虛增利潤(rùn)，麻痹了各方的神經(jīng)。

上周末，隨著證監(jiān)會(huì)行政處罰決定書(shū)的曝光，康達(dá)新材上市前未按規(guī)定報(bào)告會(huì)后事項(xiàng)，以及在上市公告書(shū)虛假記載的違規(guī)行為和一些關(guān)鍵細(xì)節(jié)終于浮出水面。

IPO關(guān)鍵期涉“兩宗罪”/

10月18日，康達(dá)新材公告稱(chēng)，公司收到證監(jiān)會(huì)行政處罰決定書(shū)，認(rèn)定公司存在兩方面的違法事實(shí)，其中一個(gè)是未按規(guī)定報(bào)告會(huì)后事項(xiàng)。

康達(dá)新材上市過(guò)程開(kāi)始于2009年，2011年12月通過(guò)發(fā)審會(huì)審核 （即過(guò)會(huì)）。2012年3月，康達(dá)新材向證監(jiān)會(huì)報(bào)送《康達(dá)新材公司關(guān)于本公司發(fā)審會(huì)后重大事項(xiàng)的專(zhuān)項(xiàng)說(shuō)明》；同年3月30日，康達(dá)新材公告了《招股說(shuō)明書(shū)》，并發(fā)布了《首次公開(kāi)發(fā)行股票發(fā)行公告》，之后與2012年4月16日掛牌上市。

需要指出的是，就在康達(dá)新材過(guò)會(huì)后至公司股票上市前，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)較大幅度下滑，2012年1月?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)-126.59萬(wàn)元，2月?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)為128.18萬(wàn)元，同比下滑67.64%，2012年1至2月合計(jì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下滑99.7%。主要產(chǎn)品風(fēng)電用環(huán)氧樹(shù)脂結(jié)構(gòu)膠2012年1月1日至3月15日訂單同比下滑37%。

然而在業(yè)績(jī)大幅下滑的情況下，康達(dá)新材在向證監(jiān)會(huì)報(bào)送的《康達(dá)新材會(huì)后事項(xiàng)》中，卻承諾不存在影響發(fā)行上市和投資者判斷的重大會(huì)后事項(xiàng)，也沒(méi)有對(duì)截至當(dāng)時(shí)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)較大幅度下滑的事項(xiàng)另向證監(jiān)會(huì)書(shū)面說(shuō)明。

實(shí)際上，從康達(dá)新材當(dāng)時(shí)披露的一季度業(yè)績(jī)來(lái)看，公司業(yè)績(jī)下滑幅度并不算大，其中的秘密就在于，公司通過(guò)種種手段大幅虛增利潤(rùn)，這也是證監(jiān)會(huì)認(rèn)為康達(dá)新材存在的另一個(gè)違規(guī)行為——上市公告書(shū)虛假記載。

在2012年4月13日，康達(dá)新材公告了 《首次公開(kāi)發(fā)行股票上市公告書(shū)》，其中披露2012年度一季度財(cái)務(wù)報(bào)告。在2012年一季度財(cái)務(wù)報(bào)告中，康達(dá)新材虛增營(yíng)業(yè)利潤(rùn)371.85萬(wàn)元，虛增后2012年一季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為817.88萬(wàn)元，調(diào)增比例為83.37%。具體調(diào)整項(xiàng)目包括：營(yíng)業(yè)成本調(diào)減180萬(wàn)元，日常費(fèi)用推遲確認(rèn)113.65萬(wàn)元，不符合資本化條件的研發(fā)支出未計(jì)入當(dāng)期損益78.2萬(wàn)元。

業(yè)績(jī)變臉拖累股價(jià)/

在上市之前突然出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑的危機(jī)，或許是康達(dá)新材始料未及的。而從證監(jiān)會(huì)的調(diào)查來(lái)看，面對(duì)突然出現(xiàn)的危機(jī)，康達(dá)新材卻選擇了一種最不應(yīng)該選擇的處理方式，不僅沒(méi)有盡到信息披露的義務(wù)，還通過(guò)虛增利潤(rùn)等手段進(jìn)行掩蓋。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱康達(dá)新材在2012年4月披露的 《上市公告書(shū)》，即使是在“粉飾”之后，其1~3月的凈利潤(rùn)下滑幅度依舊達(dá)到了38.28%。對(duì)此，康達(dá)新材解釋稱(chēng)，2012年1、2月份，公司的主要產(chǎn)品風(fēng)電用環(huán)氧樹(shù)脂結(jié)構(gòu)膠的銷(xiāo)量受風(fēng)電行業(yè)景氣度影響同比下滑幅度較大，3月份以來(lái)，該情況有明顯改善。

當(dāng)時(shí)康達(dá)新材還頗為樂(lè)觀地指出，2012年一季度公司陸續(xù)與主要客戶(hù)簽訂了2012年度產(chǎn)品銷(xiāo)售合同，未來(lái)隨著下游客戶(hù)訂單的逐步履行，以及公司在其他領(lǐng)域產(chǎn)品的拓展，加上部分原材料價(jià)格的鎖定，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售及盈利情況將會(huì)好轉(zhuǎn)。

但是到了2012年7月10日，康達(dá)新材發(fā)布半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)之時(shí)，經(jīng)營(yíng)情況卻并沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn)。公司稱(chēng)受到受行業(yè)政策調(diào)控影響，下游風(fēng)電行業(yè)延續(xù)了2011年以來(lái)發(fā)展速度減緩等因素拖累，預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)同比下滑幅度在50%~60%之間。最終，康達(dá)新材在上市首個(gè)年頭的2012年，凈利潤(rùn)出現(xiàn)了45.3%的同比下滑，堪稱(chēng)新股業(yè)績(jī)變臉的典型案例。

值得一提的是，康達(dá)新材業(yè)績(jī)的下滑，對(duì)股價(jià)造成了負(fù)面影響。在公司披露2012年度上半年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)當(dāng)日（2012年7月10日），公司股價(jià)重挫10%，之后進(jìn)入了長(zhǎng)達(dá)一年多時(shí)間的調(diào)整。

律師稱(chēng)可索賠/

毫無(wú)疑問(wèn)，如果投資者依照康達(dá)新材上市公告書(shū)為參考，進(jìn)而買(mǎi)入公司股票，很有可能面臨虧損的風(fēng)險(xiǎn)。而作為始作俑者的康達(dá)新材以及相關(guān)責(zé)任人，也受到了應(yīng)有的處罰。

證監(jiān)會(huì)表示，康達(dá)新材未按規(guī)定報(bào)告2012年1至2月份營(yíng)業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)大幅下滑和公司主要產(chǎn)品訂單下滑情況的行為，以及在《上市公告書(shū)》中披露的2012年一季度主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)中虛假記載營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的行為，構(gòu)成了未按規(guī)定報(bào)送報(bào)告以及信息有虛假記載的違法行為。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，證監(jiān)會(huì)決定，（一）、責(zé)令康達(dá)新材改正，給予警告，并處以60萬(wàn)元罰款；（二）、對(duì)董事長(zhǎng)陸企亭、財(cái)務(wù)總監(jiān)陸天耘給予警告，并分別處以30萬(wàn)元罰款；（三）、對(duì)原董事會(huì)秘書(shū)儲(chǔ)文斌給予警告，并處以5萬(wàn)元罰款。對(duì)于證監(jiān)會(huì)的處罰決定，康達(dá)新材表示接受，不申請(qǐng)行政復(fù)議和提起行政訴訟，將在規(guī)定時(shí)間內(nèi)繳納罰款。同時(shí)，公司將于10月23日在全景網(wǎng)投資者互動(dòng)平臺(tái)舉行公開(kāi)致歉會(huì)。

值得一提的是，2013年，作為康達(dá)新材保薦方的光大證券就已經(jīng)受到了牽連。證監(jiān)會(huì)當(dāng)時(shí)指出，康達(dá)新材于2012年3月30日刊登招股說(shuō)明書(shū)，4月13日刊登上市公告書(shū)，顯示2012年1~3月的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下降39.27%?？颠_(dá)新材和保薦機(jī)構(gòu)光大證券均未在報(bào)送的會(huì)后重大事項(xiàng)文件中如實(shí)說(shuō)明相關(guān)情況，康達(dá)新材也未在招股過(guò)程中作相應(yīng)的補(bǔ)充公告。證監(jiān)會(huì)對(duì)康達(dá)新材保薦機(jī)構(gòu)光大證券也采取出具警示函的監(jiān)管措施，并對(duì)康達(dá)新材的保薦代表人張曙華、王蘇華采取了3個(gè)月不受理與行政許可有關(guān)文件的監(jiān)管措施。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，隨著康達(dá)新材違規(guī)行為的認(rèn)定，部分投資者開(kāi)始嘗試通過(guò)法律途徑維護(hù)自己的權(quán)益。上海杰賽律師事務(wù)所王智斌律師對(duì)記者表示，康達(dá)新材的情況是可以進(jìn)行索賠的，目前已經(jīng)征集到一些投資者，接下來(lái)就會(huì)轉(zhuǎn)入正式的維權(quán)程序。