每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京

本周發(fā)布的前三季度GDP增速較前值有所下挫，這不免令人擔(dān)憂(yōu)，但其他數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)筑底形勢(shì)已日漸明朗。

昨日（10月23日），匯豐銀行公布數(shù)據(jù)顯示，10月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)初值升至50.4，較9月終值50.2高出0.2個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下3個(gè)月來(lái)新高。

中信證券報(bào)告稱(chēng)，在經(jīng)濟(jì)低位運(yùn)行的背景下，后續(xù)的基建項(xiàng)目還將陸續(xù)推出。隨著一系列政策的落實(shí)，其影響將逐步顯現(xiàn)，總需求在四季度將略有改善，考慮到去年四季度基數(shù)較低，預(yù)計(jì)四季度GDP增長(zhǎng)7.4%左右，全年增長(zhǎng)7.4%左右。

先行指標(biāo)繼續(xù)向好

盡管近兩個(gè)月來(lái)的投資等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不甚理想，但無(wú)論是官方還是匯豐發(fā)布的PMI指數(shù)均令人較為放心。

不止一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，由于去年中國(guó)經(jīng)濟(jì)在下半年有明顯反彈，因此一些統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)受到行業(yè)以及基數(shù)影響較大，相比之下，PMI數(shù)據(jù)對(duì)判斷中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更有參考意義。

分項(xiàng)指數(shù)中，就業(yè)指數(shù)回升最讓人欣喜，該指數(shù)從9月的47.5反彈至48.6，是拉動(dòng)PMI回升的最重要力量，盡管其絕對(duì)水平仍在50%以下的收縮區(qū)間。

新出口訂單指數(shù)仍然處于絕對(duì)高位，本月數(shù)值為52.8%，這顯示出口總體向好勢(shì)頭未變。當(dāng)下，出口需求依然是經(jīng)濟(jì)的重要支撐力量。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的最大困擾來(lái)自?xún)?nèi)需，在匯豐發(fā)布的數(shù)據(jù)中，10月新訂單指數(shù)從9月的51.5下降至10月的51.4，顯示需求環(huán)比動(dòng)能變?nèi)?；產(chǎn)出指數(shù)初值由9月份的51.3跌至50.7，為5個(gè)月低點(diǎn)。

并且，10月投入與產(chǎn)出價(jià)格分別降至44.0和45.6，進(jìn)一步加劇了通縮壓力。匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌認(rèn)為，整體來(lái)說(shuō)本次指數(shù)顯示經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張勢(shì)頭緩慢企穩(wěn)，但持續(xù)走弱的通脹與產(chǎn)能利用顯示有效需求依舊疲軟，經(jīng)濟(jì)仍需進(jìn)一步的逆周期調(diào)節(jié)。

經(jīng)濟(jì)筑底仍在進(jìn)行

中國(guó)GDP增速近兩年的總體下滑態(tài)勢(shì)與處在三期疊加期直接相關(guān)，但經(jīng)濟(jì)究竟是在探底還是已經(jīng)開(kāi)始筑底備受關(guān)心。

相關(guān)部委人士告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，探底是市場(chǎng)自我運(yùn)行導(dǎo)致，而筑底則需要政策助力，從調(diào)控角度說(shuō)，我們要更加關(guān)注經(jīng)濟(jì)失速的風(fēng)險(xiǎn)。

目前不論是中央還是地方都已經(jīng)開(kāi)始筑底過(guò)程，投資層面加大了支持力度，中信證券報(bào)告稱(chēng)，10月22日政府集中審批了鐵路和機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目，涉及資金1500億元，考慮到上下游產(chǎn)業(yè)鏈的拉動(dòng)，我們預(yù)期這將額外拉動(dòng)基建投資增速1~1.2個(gè)百分點(diǎn)。

由于地方債閥門(mén)今年已經(jīng)被收緊，全國(guó)多地已經(jīng)在高速公路、軌道交通、市政公共設(shè)施等領(lǐng)域嘗試公私合作的PPP模式。9月24日，財(cái)政部還專(zhuān)門(mén)發(fā)布 《關(guān)于推廣運(yùn)用政府和社會(huì)資本合作模式有關(guān)問(wèn)題的通知》，要求推廣運(yùn)用PPP模式。

為穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，房地產(chǎn)限購(gòu)政策在近幾個(gè)月也已經(jīng)放松：大多數(shù)二級(jí)城市都已經(jīng)放寬或解除了限購(gòu)政策。

9月30日，中國(guó)人民銀行和銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了放松抵押貸款政策的通知，其中首次購(gòu)買(mǎi)住房者最高可享受七折的抵押貸款利率折扣，部分二套房購(gòu)買(mǎi)者可通過(guò)重新定義的“首套房抵押貸款”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)以更優(yōu)惠的條款獲得房貸。

汪濤向記者表示，預(yù)計(jì)今年底、明年初房地產(chǎn)建設(shè)活動(dòng)和其他相關(guān)行業(yè)進(jìn)一步放緩，預(yù)計(jì)決策層將會(huì)進(jìn)一步放松房地產(chǎn)政策，如減免交易環(huán)節(jié)稅費(fèi)、降低房貸首付比例、定向下調(diào)房貸基準(zhǔn)利率等。

摩根大通報(bào)告還指出，最重要的是，盡管經(jīng)濟(jì)形勢(shì)面臨重重挑戰(zhàn)，但是結(jié)構(gòu)改革勢(shì)頭仍未消失。從6月份開(kāi)始，政府已經(jīng)頒布了財(cái)政改革、土地改革和國(guó)有企業(yè)改革的詳細(xì)策略。這些結(jié)構(gòu)性改革，再加上有控制的財(cái)政和貨幣政策應(yīng)對(duì)，都將有助于中國(guó)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。