每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱秀偉    

每經(jīng)記者 朱秀偉

上周末，“滬港通或無限期推遲”傳聞成為各大機構(gòu)內(nèi)部討論焦點。“我們不認同無限期推遲，但估計10月上線有難度。”一家券商首席策略分析師認為，“如果沒有官方的進一步消息，那么前期融資買滬港通標的資金不少，大概率會撤出來，會打擊指數(shù)。”上述分析師建議：警惕融資余額在三季度上升較多的滬港通概念股。

大市風(fēng)向/

◎海通：警惕短期系統(tǒng)性回調(diào)

10月10日，《每日經(jīng)濟新聞》“機構(gòu)情報站”欄目援引機構(gòu)分析指出：“10月進入利好兌現(xiàn)期”。文章表示，“10月中下旬，隨著利好預(yù)期逐漸兌現(xiàn)，A股面臨調(diào)整壓力”。

10月21日以來，滬指加速下跌，收出四連陰。海通證券10月24日發(fā)布最新觀點稱：短期警惕系統(tǒng)性回調(diào)，11月后期或是大浪淘沙好時節(jié)，可優(yōu)選新興產(chǎn)業(yè)標的；中長期建議關(guān)注價格拐點或增量需求相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈。

記者注意到，海通證券提出上述建議的邏輯是：階段性貨幣寬松所導(dǎo)致的經(jīng)濟數(shù)據(jù)成果或在四季度里逐步體現(xiàn)，或?qū)?yīng)2014年12月～2015年2月的一輪波動。因此，11月后期或是大浪淘沙好時節(jié)。

那么，哪些標的值得關(guān)注呢？海通認為，從目前季報披露情況和進程看，新的優(yōu)選組合中，新興產(chǎn)業(yè)標的（TMT、電子、醫(yī)藥）有望占主流?；谏鲜隹荚?，回調(diào)后可優(yōu)選新興產(chǎn)業(yè)個股或創(chuàng)業(yè)板相關(guān)指數(shù)基金。

從中長期考慮，海通建議關(guān)注價格拐點或增量需求相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，具備更好的供需結(jié)構(gòu)改善和產(chǎn)業(yè)成長上的可持續(xù)性，如港口機械/海洋工程 （船隊規(guī)模和港口布局規(guī)劃有望適度超前，海洋油氣開發(fā)行動計劃出臺值得期待）、核電（2015年將是核電大年，存量在建項目有望陸續(xù)轉(zhuǎn)運營，批量新建項目有望持續(xù)落地，巨頭旗下核電相關(guān)資產(chǎn)有望陸續(xù)上市）和環(huán)保健康（立法從嚴、監(jiān)管加強，水和土壤污染防治行動計劃出臺值得期待）等概念股。海通認為，振華重工、華伍股份、江蘇神通、天瑞儀器等個股拐點明確。

市場關(guān)注度：★★★★★

驅(qū)動周期：中短期

重點關(guān)注：市場回調(diào)幅度

行業(yè)熱點/

◎“水十條”有望出臺 看好三類股

近期各地頻現(xiàn)霧霾，又成輿論焦點。在不少機構(gòu)看來，除大氣污染防治所帶來的投資機會外，污水處理產(chǎn)業(yè)鏈也同樣蘊藏不少機會，尤其是“水十條”出臺在即的利好值得關(guān)注。

中金公司最新研究認為，《清潔水行動計劃》（以下簡稱 “水十條”）出臺在即。2013年9月出臺的大氣“國十條”政策執(zhí)行力度強于以往，使相關(guān)系列政策“水十條”的推出令人期待。中金進一步表示，未來污水處理市場空間巨大。

中金稱，在市政污水處理方面：預(yù)計2014～2016年，污水處理設(shè)備/工程市場空間合計約820億元，年均增速12%。拉動投資增速的主力是：城鎮(zhèn)污水處理廠提標改造、再生水廠新建。此外，若《城鎮(zhèn)污水處理廠排放標準（2002）》再修訂、進一步降低污染物排放限制，則會掀起新一輪改造熱潮。

設(shè)計運營方面：預(yù)計2014～2016年市場空間合計770億元，年均增速13%。污水處理廠市場化運營比例提升、污水處理費長期看漲是市場擴容主因。

工業(yè)廢水處理方面：設(shè)備/工程市場預(yù)計2014～2016年空間合計約1200億元，年均增速17%。主要受益于紡織、石化行業(yè)污染物排放提標。設(shè)計運營：預(yù)計2014～2016年市場空間合計200億元，年均增速26%。

中金稱，對于工程市場，在現(xiàn)有污水排放標準下，污水處理設(shè)施的排放達標率鮮有官方統(tǒng)計，未來排放要求預(yù)計進一步提升。市政領(lǐng)域，看好城鎮(zhèn)污水處理廠提標改造、再生水廠新建；工業(yè)領(lǐng)域，看好化工、紡織行業(yè)廢水處理提標改造。

對于運營市場，更廣闊的空間有待打開。理由有三：第一，現(xiàn)有污水處理設(shè)施的市場化運營比例不高，市政約50%、工業(yè)約5%，在政府推廣PPP（公私合營）、第三方專業(yè)運營的背景下，上述比例有望提升；第二，污水處理費長期看漲；第三，相比工程，運營是存續(xù)期更長的市場。

中金表示，看好城鎮(zhèn)污水處理廠提標改造工程、再生水新建工程、化工及紡織行業(yè)提標改造工程和市政及工業(yè)污水處理運營市場。落實到具體標的，看好三類個股：第一，低杠桿、業(yè)務(wù)優(yōu)勢布局的工程類民企，如：碧水源、津膜科技和萬邦達；第二，資產(chǎn)多地分布的市政運營類國企，如：興蓉投資、首創(chuàng)股份和北控水務(wù)集團 （H股）；第三，在細分領(lǐng)域具有先發(fā)優(yōu)勢的工業(yè)運營類企業(yè)，如萬邦達。

市場關(guān)注度：★★★★

驅(qū)動周期：中長期

重點關(guān)注：“水十條”何時出臺