每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱秀偉    

每經(jīng)記者 朱秀偉

10月31日（上周五），滬指收盤(pán)站上2400點(diǎn)關(guān)口。“鑼鼓喧天，鞭炮齊鳴；金秋十月，普天同慶。上證指數(shù)在經(jīng)歷了漫漫長(zhǎng)征路后于終于成功突破2400點(diǎn)關(guān)卡”——盡管4月8日滬指收于2098.28點(diǎn)，6月30日收于2048.33點(diǎn)，二季度沒(méi)有實(shí)現(xiàn)400點(diǎn)大反彈，但曾在4月8日喊出二季度將出現(xiàn)400點(diǎn)大反彈的國(guó)泰君安策略分析師喬永遠(yuǎn)還是興奮不已。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，10月中采PMI為50.8%，較上月回落0.3個(gè)點(diǎn)。這是否意味著貨幣政策將超預(yù)期放松？機(jī)構(gòu)對(duì)其他政策又有什么期待？

大市風(fēng)向/

◎申萬(wàn)：看好低估值、高分紅藍(lán)籌龍頭

11月1日公布的10月中采PMI為50.8，較上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，包括需求端和供給端在內(nèi)的指標(biāo)均表現(xiàn)弱勢(shì)。

對(duì)此，申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為：盡管地產(chǎn)企穩(wěn)，四季度經(jīng)濟(jì)增速保持7.3%左右問(wèn)題不大，但考慮到地產(chǎn)調(diào)整對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的影響會(huì)有6～9個(gè)月的滯后期，使得明年經(jīng)濟(jì)承壓。政策需要未雨綢繆，三箭齊發(fā)（降低融資成本、加大民生基礎(chǔ)設(shè)施投資、加大落實(shí)改革）來(lái)為經(jīng)濟(jì)尋找新的動(dòng)力?！?/p>

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，對(duì)2015年A股整體市場(chǎng)，申萬(wàn)持樂(lè)觀態(tài)度，認(rèn)為明年A股增量資金渠道打開(kāi)，來(lái)源共有三大渠道：“目前，居民增加A股投資的大類資產(chǎn)配置行為變化趨勢(shì)已經(jīng)形成，且沒(méi)有任何停止跡象。滬港通盡管延期，但資本市場(chǎng)融入全球的趨勢(shì)卻不可阻擋，打開(kāi)了外資增量資金的進(jìn)入通道。2015年增量資金的三大來(lái)源是：居民大類資產(chǎn)配置遷移、保險(xiǎn)增加權(quán)益配置、外資通過(guò)滬港通等渠道流入?！?/p>

那么，三大增量資金對(duì)市場(chǎng)將會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響？申萬(wàn)認(rèn)為，首先，2015年低估值、高分紅的藍(lán)籌龍頭公司或孕育超市場(chǎng)預(yù)期的機(jī)遇。如果把中國(guó)經(jīng)濟(jì)體視為一只股票，這只股票正從成長(zhǎng)股向價(jià)值股轉(zhuǎn)變。

其次，A股市場(chǎng)趨勢(shì)是自我強(qiáng)化的，新入場(chǎng)散戶如果看到賺錢效應(yīng)，會(huì)以高分紅收益率為買入理由，加入藍(lán)籌大軍，高分紅可能成為獲取價(jià)差的借口，投資藍(lán)籌的正循環(huán)趨勢(shì)可能開(kāi)啟。

第三，優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)（也稱中盤(pán)藍(lán)籌、白馬成長(zhǎng)股）將擺脫2014年頹勢(shì)，踏踏實(shí)實(shí)賺業(yè)績(jī)的錢。那些100億元～300億元左右市值、商業(yè)模式清晰、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健，已度過(guò)由小到大的階段，正處于由大到強(qiáng)階段的新興行業(yè)優(yōu)質(zhì)公司將重獲青睞。

第四，申萬(wàn)稱，2015年A股市場(chǎng)將呈現(xiàn)高波動(dòng)率，滬指可能上破2800點(diǎn)甚至3000點(diǎn)，但下跌邊界也可能達(dá)到2000點(diǎn)。

具體到投資建議上，申萬(wàn)表示，高分紅藍(lán)籌龍頭和估值調(diào)整合理的白馬成長(zhǎng)股是首選資產(chǎn)。推薦券商、醫(yī)藥、環(huán)保、核電、“民參軍”等概念。

市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★★

驅(qū)動(dòng)周期：中長(zhǎng)期

重點(diǎn)關(guān)注：經(jīng)濟(jì)走向

行業(yè)熱點(diǎn)/

◎中金：堅(jiān)定看多銀行股

此前，三季報(bào)披露完畢。統(tǒng)計(jì)顯示，2014年前三季度，上市銀行整體凈利潤(rùn)增長(zhǎng)9.7%，其中第三季度增長(zhǎng)7.8%，略低于上半年10.7%的水平。

中金認(rèn)為：盡管銀行資產(chǎn)質(zhì)量依然承壓，但從部分銀行前瞻性指引中可看出壞賬拐點(diǎn)已出現(xiàn)：“三季度不良貸款余額環(huán)比增長(zhǎng)8.3%，不良貸款率提升0.07個(gè)百分點(diǎn)。逾期貸款凈形成率在三季度繼續(xù)攀升。但交行、中信等銀行表示，明年新增不良絕對(duì)額或低于今年?！?/p>

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》注意到，中金表示堅(jiān)定看多A股銀行股，A股推薦光大、中行、交行、中信和招行；H股推薦民生、交行和重慶農(nóng)商行。

市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★

驅(qū)動(dòng)周期：中長(zhǎng)期

重點(diǎn)關(guān)注：銀行壞賬情況◎血液制品概念股獲看好

10月31日，據(jù)中證報(bào)報(bào)道，國(guó)家發(fā)改委近日向各省物價(jià)部門發(fā)文，討論全面放開(kāi)藥品價(jià)格，年底前或?qū)⒆钕确砰_(kāi)血液制品等四項(xiàng)藥品價(jià)格。

申萬(wàn)認(rèn)為，現(xiàn)行藥品最高零售價(jià)管理制度存在諸多不足：第一，藥價(jià)只降不升，多數(shù)廉價(jià)藥短缺；第二，最高零售價(jià)處理不好藥品價(jià)格與質(zhì)量的問(wèn)題。探索新的藥價(jià)管理模式是今年發(fā)改委年度工作重點(diǎn)，申萬(wàn)稱，10月27日全國(guó)物價(jià)局局長(zhǎng)會(huì)議提議放開(kāi)全部藥品價(jià)格，對(duì)醫(yī)保內(nèi)與非醫(yī)保產(chǎn)品影響需要區(qū)別分析：對(duì)醫(yī)保目錄內(nèi)藥品，要重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)保承受能力與新機(jī)制對(duì)于醫(yī)生處方行為的影響；對(duì)醫(yī)保目錄外藥品 ，此類產(chǎn)品價(jià)格不涉及醫(yī)保，定價(jià)機(jī)制比較靈活，但銷售放量核心關(guān)鍵不在價(jià)格，如醫(yī)保目錄外專利藥在現(xiàn)行藥價(jià)管理制度價(jià)格所受限制原本不大；又如OTC比較市場(chǎng)化，定價(jià)機(jī)制相對(duì)簡(jiǎn)單，放開(kāi)最高零售價(jià)管理后也會(huì)受益。

申萬(wàn)稱：從投資角度，當(dāng)前供不應(yīng)求的血制品企業(yè)（華蘭生物、天壇生物、博雅生物）；部分定價(jià)過(guò)低、受原材料成本上升影響的產(chǎn)品（中新藥業(yè)、天士力、云南白藥 、桂林三金、千金藥業(yè)等）以及品牌企業(yè)（江中藥業(yè)、華潤(rùn)三九等）將顯著受益于藥價(jià)管理制度的調(diào)整。

市場(chǎng)關(guān)注度：★★★

驅(qū)動(dòng)周期：中長(zhǎng)期

重點(diǎn)關(guān)注：血液制品供不應(yīng)求