潤和軟件:業(yè)績環(huán)比回升,全年高增長確定

潤和軟件 300339 計(jì)算機(jī)行業(yè)

研究機(jī)構(gòu)：長江證券 分析師：馬先文 撰寫日期：2014-10-13

報(bào)告要點(diǎn)

事件描述

潤和軟件發(fā)布 2014年三季報(bào)業(yè)績預(yù)告,公司前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司的凈利潤為5,518.65萬元–6,569.83萬元,同比增長5%-25%。

事件評論

業(yè)績大幅回升,主業(yè)穩(wěn)定增長及捷科智誠并表貢獻(xiàn)是主要因素,股權(quán)激勵條件鎖定2014全年50%以上高增長。潤和2014年前三季度凈利潤同比增長5%-25%,相比中報(bào)-11.47%的增速,凈利潤增速環(huán)比大幅回升,其中,三季度單季凈利潤同比增長34%-94%,環(huán)比二季度單季增長57%-126%。公司業(yè)績大幅回升的主要原因在于:1、公司傳統(tǒng)主業(yè)智能終端、電力信息化軟件及供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長;2、捷科智誠并表貢獻(xiàn)。公司收購的捷科智誠將貢獻(xiàn)8月及9月兩個(gè)月的凈利潤,根據(jù)捷科智誠2014年4850萬的業(yè)績承諾,且捷科智誠下半年收入確認(rèn)高峰的經(jīng)營特點(diǎn),我們預(yù)計(jì)捷科智誠貢獻(xiàn)的凈利潤在800萬-1000萬左右。公司于9月份推出的限制性股票激勵2014年的行權(quán)條件是營收和扣非后凈利潤同比增速均不低于50%,且未來三年扣非后凈利潤復(fù)合增長41.42%,從而鎖定了公司全年及未來幾年的高增長。由此可以推測,公司四季度將迎來業(yè)績增長高峰。

公司未來看點(diǎn)在于:1、“內(nèi)生+外延”,強(qiáng)勢進(jìn)軍金融IT 領(lǐng)域。2014年公司將眼光瞄準(zhǔn)最具發(fā)展前景的金融IT 領(lǐng)域,并于2014年4月宣布7.2億元并購金融IT 測試龍頭捷科智誠100%股權(quán),由此獲得進(jìn)入銀行IT 領(lǐng)域的入場券。之后公司又聘請叱咤金融IT 領(lǐng)域十多年、具備豐富行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和管理經(jīng)驗(yàn)的鐘峻先生擔(dān)任公司高級副總裁,負(fù)責(zé)公司金融IT 業(yè)務(wù),并設(shè)立子公司上海潤和專注開拓金融IT 業(yè)務(wù)。未來公司將通過“內(nèi)生+外延”的方式由軟件測試業(yè)務(wù)向銀行核心系統(tǒng)及外圍系統(tǒng)領(lǐng)域不斷延伸,從而驅(qū)動公司保持持續(xù)快速增長態(tài)勢;2、延伸產(chǎn)業(yè)鏈,積極布局B2B 模式的移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。潤和B2B 模式的移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)由原來的智能終端業(yè)務(wù)延伸而來。公司移動互聯(lián)業(yè)務(wù)定位于行業(yè)客戶個(gè)性化、定制化的移動互聯(lián)網(wǎng)解決方案市場,該領(lǐng)域具備定制化、附加值高等特點(diǎn),屬于尚未被充分挖掘的“藍(lán)海”市場。潤和布局該領(lǐng)域的優(yōu)勢在于能為企業(yè)客戶提供包括定制化智能終端產(chǎn)品、軟件開發(fā)、與企業(yè)原有信息系統(tǒng)對接等一攬子的整體移動端解決方案,未來還有望通過B2B2C 的方式拓展到終端用戶領(lǐng)域。3、參股中晟智源,未來將充分受益于服務(wù)器芯片國產(chǎn)化浪潮,后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注國產(chǎn)服務(wù)器進(jìn)展情況。

重申推薦?？紤]捷科智誠并表8月中旬至12月份,預(yù)計(jì)公司2014-2016年EPS分別為0.46元、0.73元、1.00元,重申推薦。