證券日報(bào) 2014-11-07 08:13:22
龍凈環(huán)保:投資收益增厚業(yè)績 脫硫脫硝工程大幅增長
研究機(jī)構(gòu):世紀(jì)證券 撰寫日期:2014-04-22
盈利預(yù)測與投資評級
1、假設(shè)條件:
A、2013年公司凈利潤大幅增長主要受投資收益影響,雖然公司目前仍持有接近3個(gè)億的可出售金融資產(chǎn),但金融資產(chǎn)的變現(xiàn)時(shí)間和金額存在較大不確定性,盈利預(yù)測暫不考慮金融投資變現(xiàn)收益影響。
B、雖然我們認(rèn)為行業(yè)增速可以持續(xù),但考慮公司收入基數(shù)較大(2013年為55.68億元)以及2014年已簽訂單的情況,預(yù)計(jì)2014-2016年公司環(huán)保業(yè)務(wù)年均增長在20%左右。
2、盈利預(yù)測:我們預(yù)計(jì)公司2014-2016年每股收益(EPS)分別為0.88元、1.01元、1.11元,對應(yīng)市盈率(PE)分別為33.63X、29.37X、26.76X,估值處于行業(yè)平均水平??紤]國內(nèi)空氣治理行業(yè)市場需求快速釋放以及公司在除塵器領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢,首次給予“增持”評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示
為了支持日常經(jīng)營需要,公司累計(jì)發(fā)行5年期中期票據(jù)8億元,每年利息費(fèi)用支出在5000萬元左右,對未來幾年凈利潤影響較大。2013年末,公司應(yīng)收項(xiàng)目超過15億元,如果公司回款情況未達(dá)預(yù)期,壞賬計(jì)提可能會(huì)影響利潤表現(xiàn)。
特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請作者與本站聯(lián)系索取稿酬。如您不希望作品出現(xiàn)在本站,可聯(lián)系我們要求撤下您的作品。
歡迎關(guān)注每日經(jīng)濟(jì)新聞APP