每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 杜冉樂 發(fā)自成都    

11月8日，迪馬股份（600565，收盤價4.51元）公告稱，公司擬平價發(fā)行不超過20億元（含20億元）公司債，債券面值100元，債券期限最長可達(dá)7年，主要用于償還公司債務(wù)，調(diào)整財務(wù)結(jié)構(gòu)，降低融資成本，但此次巨額發(fā)債利率待定。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，迪馬股份旗下地產(chǎn)核心平臺東原地產(chǎn)集團(tuán)自上半年完成重大資產(chǎn)重組以來異地擴(kuò)張生猛，雖然前不久上市公司剛剛定增募資近14億元，但扣除補(bǔ)充3個地產(chǎn)項目后，這些募集資金已經(jīng)不足3億元。2013年年報透露，迪馬股份報告期末融資余額近52億元，其中高成本信托融資余額超過23億元。

“補(bǔ)血”20億降成本

相比今年一季報之前一段時間超過80%的負(fù)債率，迪馬股份自重大資產(chǎn)重組以及定向增發(fā)以來，通過增厚權(quán)益資本和資產(chǎn)規(guī)模，截至三季度末負(fù)債率已降至74%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，截至今年3季度末，迪馬股份旗下的地產(chǎn)項目總計23個，計劃總投資397億元。另據(jù)迪馬股份2013年年報顯示，公司報告期內(nèi)融資余額超過51.9億元，其中銀行融資余額近28.6億元，平均資金成本6.9%，信托融資余額約23.4億元，平均資金成本接近13%。

上市房企再融資開閘放水，迪馬股份也看到了這一契機(jī)。按照公告表述，迪馬股份此次拋出20億元發(fā)債預(yù)案，主要用于償還旗下多個子公司的借款，其中要全部償還來自杭州工商信托和重慶國際信托的總借款11.53億元，不過發(fā)債利率仍待定。

昨日，迪馬股份董秘、副總裁張愛明告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，此次發(fā)債主要是用長期低成本資金置換短期較高成本資金，調(diào)整財務(wù)結(jié)構(gòu)，降低融資成本，而此次發(fā)債期限將采用"5+2"的形式。

上市房企年內(nèi)已發(fā)公司債90億

來自東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，今年內(nèi)上市房企成功發(fā)行公司債累計90.1億元，平均融資利率為6.77%。

亞太城市產(chǎn)業(yè)研究會房地產(chǎn)分會會長陳寶存在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，房企以往過于依賴銀行、信托、基金等募資通道，但易受制于人，且部分渠道的融資成本很高，而如果房企發(fā)債的話，只要有一定的資信評級和信譽(yù)保證，政府也是鼓勵這種方式的，相當(dāng)于間接地轉(zhuǎn)嫁銀行風(fēng)險。

自今年9月初以來，銀行間市場交易商協(xié)會放出利好消息，試圖放開上市房企在銀行間市場注冊發(fā)行中期票據(jù)融資。截至目前，包括萬科、富力、金科等諸多上市房企拋出中票融資預(yù)案，涉及總金額數(shù)百億元，其中部分上市房企已成功獲得注冊發(fā)行。

亞信控股集團(tuán)董事會秘書榮騰洪向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，房企發(fā)行公司債需注意4項內(nèi)容，一是募資規(guī)模；二是公司近年的盈利狀況，因為這涉及支付利率問題；第三是募資用途；第四是保證措施。

“公司債期限比較長，最大問題在于到期能否兌付或贖回，這將考量一家房企的持續(xù)盈利情況。”榮騰洪補(bǔ)充說，發(fā)行難點(diǎn)一個是發(fā)行批準(zhǔn)條件，一個是費(fèi)用設(shè)計，代銷成本一般在1個點(diǎn)左右，第三是是否引入第三方擔(dān)保，也就是一旦無法兌付，由誰來兜底。