新增優(yōu)先股、應(yīng)急資本、私募次級(jí)可轉(zhuǎn)債、保單責(zé)任證券化產(chǎn)品、非傳統(tǒng)再保險(xiǎn)等工具 業(yè)內(nèi)盛傳的《保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》昨日公布?！豆芾磙k法》的核心要點(diǎn)在于，一方面鼓勵(lì)和規(guī)范資本工具創(chuàng)新，拓寬保險(xiǎn)行業(yè)融資渠道，新增優(yōu)先股、應(yīng)急資本、私募次級(jí)可轉(zhuǎn)債、保單責(zé)任證券化產(chǎn)品、非傳統(tǒng)再保險(xiǎn)等工具；另一方面優(yōu)化保險(xiǎn)行業(yè)資本結(jié)構(gòu)和資本效率，以滿足改革需要和有效防范各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)。 保險(xiǎn)公司實(shí)際資本分為核心資本和附屬資本，核心資本是指在保險(xiǎn)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)下和破產(chǎn)清算狀態(tài)下均可以吸收損失的資本，包括核心一級(jí)資本和核心二級(jí)資本。附屬資本是指僅在保險(xiǎn)公司破產(chǎn)清算狀態(tài)下才可以吸收損失的資本，包括附屬一級(jí)資本和附屬二級(jí)資本。 保險(xiǎn)公司的實(shí)際資本應(yīng)當(dāng)符合以下特性：存在性，即保險(xiǎn)公司的資本應(yīng)當(dāng)是實(shí)繳的資本，中國(guó)保監(jiān)會(huì)特別規(guī)定的除外；永續(xù)性，即保險(xiǎn)公司的資本應(yīng)當(dāng)沒(méi)有到期日或具有中國(guó)保監(jiān)會(huì)規(guī)定的較長(zhǎng)期限；次級(jí)性，即保險(xiǎn)公司資本的清償順序應(yīng)當(dāng)在保單負(fù)債和一般債務(wù)之后；非強(qiáng)制性，即本金的返還和利息(股息)的支付不是保險(xiǎn)公司的強(qiáng)制義務(wù)，或者符合特定條件時(shí)才能返還或支付。 《管理辦法》所規(guī)范的保險(xiǎn)公司各種資本補(bǔ)充方式，按照來(lái)源和性質(zhì)兩個(gè)維度，均可以歸入以下四類(lèi)：外源式股權(quán)性包塊普通股、優(yōu)先股(偏股)、應(yīng)急資本(偏股)，外源式債權(quán)性包塊優(yōu)先股(偏債)、債務(wù)性資本工具、應(yīng)急資本(偏債)，內(nèi)源式股權(quán)性包塊資本公積、留存收益，內(nèi)源式債權(quán)性包塊保單責(zé)任證券化產(chǎn)品非傳統(tǒng)再保險(xiǎn)。 雖然融資渠道在拓寬，但是每個(gè)融資渠道融資額在《管理辦法》中也有不同限制。 保監(jiān)會(huì)稱，為了優(yōu)化保險(xiǎn)公司資本結(jié)構(gòu)，提高資本質(zhì)量，《管理辦法》對(duì)各類(lèi)資本工具的發(fā)行額度進(jìn)行了規(guī)范。一是對(duì)于屬于核心一級(jí)資本的普通股沒(méi)有額度限制；二是優(yōu)先股根據(jù)證券監(jiān)管部門(mén)的規(guī)定，不得超過(guò)公司普通股股份總數(shù)的50%，優(yōu)先股募集金額不得超過(guò)發(fā)行前凈資產(chǎn)的50%；三是保險(xiǎn)公司發(fā)行的各類(lèi)債務(wù)性資本工具的余額不得超過(guò)核心資本的100%。其中，私募發(fā)行的次級(jí)可轉(zhuǎn)換債券規(guī)模不得超過(guò)核心一級(jí)資本的50%；四是保險(xiǎn)公司發(fā)行應(yīng)急資本，按照償付能力監(jiān)管規(guī)則可以增加的實(shí)際資本金額不得超過(guò)實(shí)際資本總額的5%與10億元兩者之小者；五是保險(xiǎn)公司運(yùn)用非傳統(tǒng)再保險(xiǎn)補(bǔ)充的實(shí)際資本，不得超過(guò)公司實(shí)際資本的10%與5億元兩者之小者。