鄭步春

本周匯市較前幾周平靜得多，美元及歐元比較平穩(wěn)，日元稍弱，英鎊顯著下滑，而商品幣種大多反彈。目前來(lái)看，由于英央行態(tài)度偏軟，故美元加息機(jī)會(huì)可能更受市場(chǎng)重視，如此美元向上突破雖然仍不易，但維持整體強(qiáng)勢(shì)應(yīng)不成問(wèn)題。

美元升勢(shì)暫時(shí)遇阻

本周美元大致走平，短期似乎難漲難跌。截至昨晚（11月13日）19：20，美元指數(shù)暫報(bào)87.67點(diǎn)，本周以來(lái)累計(jì)小升0.14%。

美元本周小升與消息面輕微利于美元相關(guān)。本周三，美國(guó)財(cái)政部發(fā)行公債提示些利空，本周三財(cái)政部發(fā)行的是240億美元的10年期公債，利率與以前差不多，最終該發(fā)行得到了2.52倍的超額認(rèn)購(gòu)倍率，該倍率創(chuàng)一年多來(lái)的最低水平，而這一般暗示市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)加息的預(yù)期有所提升。當(dāng)市場(chǎng)對(duì)未來(lái)加息存有預(yù)期時(shí)，就會(huì)預(yù)判債券下跌。

歐元利空亦對(duì)美元構(gòu)成支撐，本周三歐元區(qū)公布的9月工業(yè)產(chǎn)值環(huán)比增0.6%，另外德國(guó)公布的10月批發(fā)物價(jià)指數(shù)環(huán)比跌0.6%。

目前，美元正面臨上檔較重要阻力位，該阻力位第一個(gè)在2010年高點(diǎn)的88.71點(diǎn)，第二個(gè)在2009年高點(diǎn)的89.62點(diǎn)，這兩點(diǎn)位離當(dāng)前點(diǎn)位并不遠(yuǎn)，故美元暫時(shí)受阻。

英鎊繼續(xù)下挫

本周稍早，英鎊一度反彈，但周三起再度殺跌，目前英鎊已跌至1.5732美元附近。本周以來(lái)英鎊已累計(jì)下跌了0.79%，周線為四連陰。

周三，英央行發(fā)布了第三季度通脹報(bào)告，這份報(bào)告措辭明顯弱于預(yù)期，故投資者懷疑英央行極可能推遲加息。上述通脹報(bào)告打壓英鎊當(dāng)天大跌了0.82%，悉數(shù)吐回此前三天漲幅。

在這份通脹報(bào)告中，英央行微微調(diào)降了對(duì)未來(lái)兩年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，在通脹預(yù)期方面明顯較以往悲觀。

在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面，英央行預(yù)測(cè)2015年及2016年英國(guó)GDP增速將可能分別為增2.9%及增2.6%，這不及8月份通脹報(bào)告中所預(yù)測(cè)的增3.1%及增2.8%。雖說(shuō)英央行調(diào)降了GDP增速預(yù)測(cè)，但該調(diào)降的幅度并不大，故其對(duì)英鎊壓力應(yīng)相對(duì)有限。

而對(duì)英鎊構(gòu)成重壓，應(yīng)該是英央行對(duì)通脹前景的預(yù)期，因英央行稱未來(lái)六個(gè)月通脹將可能“降至1.0%的下方”，其理由之一是食品與能源價(jià)格不振，二是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)可能會(huì)拖累英國(guó)經(jīng)濟(jì)。

同在周三，英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了7~9月按國(guó)際勞工組織(ILO)標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算的失業(yè)率，這三個(gè)月的平均失業(yè)率為6.0%，與6~8月持平，而6.0%的失業(yè)率是自2008年9月份以來(lái)最低的。此外，7~9月英國(guó)平均每周薪資同比增1.0%，優(yōu)于預(yù)期的增0.8%。

雖說(shuō)這份就業(yè)報(bào)告對(duì)英鎊利多，但利好程度仍抵不上利空的英央行通脹報(bào)告，故英鎊當(dāng)天跌勢(shì)未能扭轉(zhuǎn)。

未來(lái)，英鎊整體上應(yīng)呈現(xiàn)弱勢(shì)，因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)期發(fā)生了顯著轉(zhuǎn)變，因原先市場(chǎng)人士普遍相信英央行加息會(huì)早于美聯(lián)儲(chǔ)，而現(xiàn)在已無(wú)如此明確預(yù)期。

英鎊雖然弱勢(shì)，但短期下跌空間可能有限，技術(shù)上看，下個(gè)月英鎊拉陽(yáng)線機(jī)會(huì)較大。

日元跌速放緩

最近一周多，日元仍維持弱勢(shì)，只是跌速有所放緩。目前，美元兌日元暫報(bào)115.55，本周累計(jì)漲0.86%，而上周及前周分別為1.98%及3.87%。

本周消息面依然利空日元，雖不至于引發(fā)日元大貶，但足以阻止其進(jìn)入超跌反彈。

本周二，日本首相安倍晉三表示，日本央行上月決定擴(kuò)大貨幣刺激規(guī)模是及時(shí)的，可能是央行內(nèi)部謹(jǐn)慎討論的結(jié)果。

本周三，日媒報(bào)道稱，日本的執(zhí)政黨正考慮12月14日進(jìn)行提前眾議院選舉。當(dāng)天，另有傳聞稱，因日本第三季度GDP可能較弱，故安倍晉三正有意將增稅措施延后一年半再實(shí)施。此處的“增稅”指的是日本官方原計(jì)劃于今年10月份將銷售稅自8%提高到10%。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)亦對(duì)日元構(gòu)成壓制，周二公布的日本10月消費(fèi)者信心指數(shù)為38.9，為4月以來(lái)最低，且為連續(xù)第三個(gè)月下降。

雖然基本面不利日元，但日元未來(lái)跌速可能不太快，因日元目前貶幅已足夠大。

中短期看，日元未來(lái)續(xù)貶是大概率事件。未來(lái)，美元兌日元上限有可能在125日元，因以往日本央行歷史上曾數(shù)度于此處干預(yù)過(guò)日元的過(guò)度貶值。