每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王一鳴    

每經(jīng)記者 王一鳴

自昨日（11月16日）起，證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見》（以下簡稱《意見》）就將正式施行，滬深交易所新修訂的《股票上市規(guī)則》也將同時配套施行。

按此前證監(jiān)會表態(tài)，《意見》發(fā)布后，證監(jiān)會將指導(dǎo)滬深交易所進(jìn)一步嚴(yán)格落實(shí)退市工作責(zé)任，切實(shí)加強(qiáng)退市實(shí)施工作的統(tǒng)籌和協(xié)調(diào)，嚴(yán)格落實(shí)退市制度的規(guī)范要求，采取有效措施，切實(shí)做到“出現(xiàn)一家、退市一家”，堅(jiān)決維護(hù)退市制度的嚴(yán)肅性和權(quán)威性。

新政落地，那么哪家上市公司會率先“中槍”遭遇強(qiáng)制退市？

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者觀察，因殼資源重要性等因素，新規(guī)中“主動退市”一項(xiàng)短期尚難有“體驗(yàn)者”；強(qiáng)制退市“候選者”則不在少數(shù)，目前A股共有5家*ST公司面臨退市風(fēng)險，3家創(chuàng)業(yè)板公司掙扎在暫停上市邊緣，它們將何去何從，待2014年年報(bào)披露時就將見分曉。

現(xiàn)存5家暫停上市企業(yè)/

在強(qiáng)制退市層面，財(cái)務(wù)指標(biāo)或許還是當(dāng)前上市公司強(qiáng)制退市的主要原因。從《意見》表述看，在強(qiáng)制退市的財(cái)務(wù)指標(biāo)、交易標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)等方面，主要為2012年前一輪退市改革的延續(xù)，重點(diǎn)在于強(qiáng)調(diào)“嚴(yán)格執(zhí)行”。

《意見》稱，上市公司因凈利潤、凈資產(chǎn)、營業(yè)收入、審計(jì)意見類型或者追溯重述后的凈利潤、凈資產(chǎn)、營業(yè)收入等觸及規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)，其股票被暫停上市交易后，公司披露的最近一個會計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告存在扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤孰低者為負(fù)值、期末凈資產(chǎn)為負(fù)值、營業(yè)收入低于證券交易所規(guī)定數(shù)額或者被會計(jì)師事務(wù)所出具保留意見、無法表示意見、否定意見的審計(jì)報(bào)告等情形之一的，證券交易所應(yīng)當(dāng)終止其股票上市交易。即上市公司在暫停上市之后，去留將在一個會計(jì)年度后揭曉。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，新版退市制度強(qiáng)調(diào)“嚴(yán)格執(zhí)行體現(xiàn)公司財(cái)務(wù)狀況的強(qiáng)制退市指標(biāo)”，暫停上市公司未來或退市或因符合條件恢復(fù)上市；對于已暫停上市公司不會再出現(xiàn) “懸而不決”、“停而不退”的情況。

公開數(shù)據(jù)顯示，今年前三季處于虧損狀態(tài)的ST公司共計(jì)24家，其中*ST二重、*ST超日、*ST鳳凰、*ST國恒和*ST武鍋B五家已遭暫停上市，它們將是新版退市制度施行后的關(guān)注焦點(diǎn)。

此外，包括*ST銳電（601558，收盤價3.82元）、*ST鋼構(gòu)（600072，收盤價11.80元）、*ST儀化（600871，收盤價4.41元）、*ST霞客（002015，收盤價5.60元）等多家公司曾披露將面臨暫停上市風(fēng)險。

除主板市場之外，創(chuàng)業(yè)板沒有ST警示過渡期，即連續(xù)虧損三年的創(chuàng)業(yè)板公司將被暫停上市。目前，萬福生科（300268，前收盤價5.65元）、寶德股份（300023，前收盤價22.34元）、天龍光電（300029，收盤價8.80元）均已發(fā)布關(guān)于暫停上市風(fēng)險的警示公告。

欺詐發(fā)行等退市案例引關(guān)注/

命懸一線之際，各上市公司接連在最后時刻使出重組、出售資產(chǎn)等招數(shù)以求“保殼”。

截至目前，上述5家ST公司中，*ST鳳凰相對幸運(yùn)，其于暫停上市期間情況有所改善。9月份，重整計(jì)劃已由公司按期執(zhí)行完畢。11月初，*ST鳳凰公告稱，2014年1~9月公司凈利潤和扣非后凈利潤為正值且凈資產(chǎn)暫已轉(zhuǎn)為正值。

另外幾家公司三季報(bào)仍為虧損，*ST超日前三季度巨虧27.81億元；*ST儀化和*ST二重緊隨其后，分別虧損20.12億元和14.18億元。其中，*ST超日拋出的重組方案在10月獲債權(quán)人及出資人通過，迎來保殼曙光；*ST二重、*ST國恒仍未有明確的重組方案，面臨退市風(fēng)險最大。

三家創(chuàng)業(yè)板公司同樣在自救。其中寶德股份近期表示，已采取各項(xiàng)經(jīng)營措施促進(jìn)公司基本面的好轉(zhuǎn)，2014年前三季度實(shí)現(xiàn)利潤總額844.48萬元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。但萬福生科及天龍光電仍處于虧損之中。

值得關(guān)注的是，此番退市新政為上市公司劃出兩道“警戒線”：存在欺詐行為和重大信息披露違法，被證監(jiān)會作出行政處罰決定，或者因涉嫌犯罪被證監(jiān)會依法移送公安機(jī)關(guān)的，交易所暫停其股票上市交易。此類強(qiáng)制退市公司，原則上要求證券交易所在一年內(nèi)作出終止上市決定。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，“欺詐上市”和 “重大信息披露違法”兩種情況在A股市場上并不鮮見，綠大地、萬福生科均為典型，但這些公司此前已領(lǐng)到證監(jiān)會 “罰單”。而近期證監(jiān)會對海聯(lián)訊（300277，收盤價14.47元）立案及公布調(diào)查結(jié)果亦在《意見》實(shí)施之前，即難被追溯。

目前，難以淡定的或是正被監(jiān)管部門立案調(diào)查但尚未收到處罰決定的上市公司，這其中會否出現(xiàn)遭強(qiáng)制退市的案例，且涉及投資者利益保護(hù)等問題如何安排，均值得關(guān)注。