每經編輯 每經記者 徐皓 發(fā)自上海    

每經記者 徐皓 發(fā)自上海

經過半年多的等待后，曾引發(fā)無數想象的滬港通今日正式開閘。借此東風，國內部分基金公司趁熱打鐵推出首批滬港通基金——投資于香港恒生指數的交易型開放式指數基金 （QDII-ETF），而且這批新基金有望實現“T+0”交易。

不過，基金公司此前對內地、香港兩地個人投資者參與滬港通的意愿調研發(fā)現，“對彼此股市不熟悉，加上有一定的參與門檻”成為主要阻礙因素。在此背景下，滬港通基金有望成為部分個人投資者參與滬港通的一個很好的選擇。

機構調研兩地投資者意向

今日，滬港通正式啟動。這意味著證券賬戶資金超過50萬元的內地投資者可以便捷地買賣納入標的的270只港股；同時香港投資者也可以交易568只滬股，并且不設準入條件。

上周，管理層明確了滬港通配套的稅收優(yōu)惠政策：對內地個人投資者三年內免征個人所得稅，對香港市場投資者暫免收所得稅和營業(yè)稅，通過稅收減免進一步消除了一些投資者的顧慮。

在今年4月10日滬港通試點的消息宣布之后，基金公司一直保持高度關注，一些基金公司還針對境內外投資者就參與滬港通的意向開展了摸底調研。

博時基金對其境內外客戶的跟蹤調研顯示，機構和個人投資者對滬港通的態(tài)度不一。內地機構投資者參與意愿較強，而且很多已通過QDII渠道做了提前布局。香港的機構投資者，特別是長期投資者對滬港通普遍比較感興趣，但是參與意愿上，大多數仍選擇先觀望，待機制理順和短期影響消除之后，可能才做中長期布局。

博時基金調研結果顯示，與機構投資者的熱情相比，兩地的個人投資者都比較謹慎。一是兩地的交易規(guī)則、傭金費率、流動性環(huán)境和投資標的均有較大差異，個人投資者對彼此股市均不熟悉；二是有一定的參與門檻，所以從短期看，個人投資者的參與意愿不高。

因為樣本選擇問題，不同機構的調研結果有所差異。另一份由上投摩根聯合摩根資產管理（香港）于今年10月開展的專項調研顯示，多達59%的香港投資人對于A股走勢持樂觀態(tài)度，51%的香港投資人有意愿通過滬港通、QFII和RQFII投資A股市場；接受調查的內地投資者中，有39%的人有意愿參與港股投資。

上述報告分析，調研結果或與香港投資人對跨境投資更加開放及A股前期的強勢表現相關，他們對A股市場投資回報和樂觀預期成為有意進入A股市場的主要原因，但是對于A股市場的認知不足以及對于A股投資風險的憂慮成為最主要的阻礙因素。

另一項可以參考的指標是以港股為主要投資標的的QDII產品。在滬港通開通之前，提前布局此類基金被認為能夠分享這一政策的紅利，不過內地投資者似乎對這類產品并沒有過多關注。

《每日經濟新聞》記者統計了在香港市場投資占比超過基金凈值70%的10只QDII基金發(fā)現，相比一、二季度末，三季度末的最新規(guī)模全部出現下滑。

基金公司忙推滬港通產品

雖然港股QDII基金并不是很受投資者青睞，但并沒有影響基金公司的熱情。為了搭乘滬港通便車，目前南方基金、華夏基金等公司已經上報了滬港通基金，首批產品均為投資于香港恒生指數的交易型開放式指數基金（QDII-ETF）。

證監(jiān)會披露的基金募集申請進度顯示，南方基金于9月28日上報了一款恒生交易型開放式指數基金，隨后10月10日，華夏基金也上報了滬港通恒生交易型開放式指數基金及其聯接基金。兩只基金目前均已被受理，按照規(guī)定，受理后20個工作日內兩只基金就可能獲得“準生證”。

值得注意的是，有消息稱，兩只滬港通恒指ETF在上報的產品方案中首次提出了二級市場 “T+0”交易。近期上證所方面也公開放話稱，經過近20年的發(fā)展，內地股票市場已經發(fā)生了根本性變化，市場規(guī)模和流動性大幅提高，專業(yè)機構投資者占比大幅提升，國際化程度不斷提高，監(jiān)管制度不斷完善，已經具備了恢復“T+0”的條件。

《每日經濟新聞》記者注意到，目前市場上已有多只以恒生指數為標的的QDII產品，產品設計形式包括跨境ETF、分級基金。但相比傳統的港股QDII，受益于滬港通系統的“綠色通道”，滬港通基金有望在運作效率、費率上享有優(yōu)勢。

業(yè)內人士分析，由于滬港通天然的制度和效率優(yōu)勢，滬港通產品有望實現比現有港股QDII基金更高的運作效率。同時，如果上證所滬港通系統未來進一步整合和升級，滬港通基金的運作效率還會繼續(xù)提升。

在費率方面，目前港股QDII基金均需要在香港開立資金和證券賬戶，涉及境外托管行、境外券商的交易和清算，運作費用較高。由于滬港通基金不需要境外托管行以及在香港開戶，托管費等費用有望降低，從而節(jié)省投資者投資港股的成本。

此外，借道滬港通基金，個人投資者可以規(guī)避滬港通對于個人投資者證券賬戶及資金賬戶內資產不低于人民幣50萬元的門檻限制。同時，普通投資者如直接買入滬港通個股，還將受港股交易單位限制，整手金額從3000多港元（約合人民幣2371元）到15萬港元（約合人民幣118560元）不等，而目前滬港通基金申購門檻多為1000元人民幣。