每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周三A股漲跌互現(xiàn)，上證綜指收盤(pán)下跌0.22%至2450.99點(diǎn)，深證綜指收盤(pán)上漲0.69%至1347.36點(diǎn)，兩市成交大致與前一天持平。盤(pán)面看，互聯(lián)網(wǎng)板塊因消息面刺激而走勢(shì)較好，絕大多數(shù)受益于滬港通的股票繼續(xù)調(diào)整，只是跌速大為放緩。

滬港通相關(guān)消息繼續(xù)不利，因兩市的滬股通及港股通額度大量閑置，情況日甚一日。據(jù)周三消息，當(dāng)天滬股通130億元額度有104億元未用，港股通的105億元還余103億元。

如果上述頹勢(shì)不能扭轉(zhuǎn)，滬港通實(shí)質(zhì)上已陷入名存實(shí)亡的尷尬境地。

這樣的結(jié)局頗出人意料，筆者認(rèn)為滬港通之所以會(huì)落到如此地步，應(yīng)該與相關(guān)制度的改良落后相關(guān)。

在貨幣兌換方面，也許有關(guān)方面得設(shè)法讓兌換成本大為降低。貨幣兌換差價(jià)是提供兌換的中間商利潤(rùn)，有時(shí)薄利多銷(xiāo)未必就是壞事，“點(diǎn)差”吃得太多嚇走了客戶(hù)只能導(dǎo)致雙輸格局。

在投資者準(zhǔn)入方面，考慮到港股通只允許買(mǎi)入藍(lán)籌股，故投資者開(kāi)戶(hù)門(mén)檻為50萬(wàn)元就沒(méi)什么依據(jù)。假如港股通開(kāi)戶(hù)門(mén)檻大幅降低，甚至不設(shè)資產(chǎn)下限，那么“南下”的資金量當(dāng)稍有改善。

在交易成本方面，兩地似乎均有些降低的空間，不過(guò)這點(diǎn)可能特別適用于港股。據(jù)證監(jiān)會(huì)前日介紹，投資港股得交6種費(fèi)。相信許多內(nèi)地投資者一聽(tīng)就頭大，本能地就不想自尋煩惱，甚至可能懶得再去詳細(xì)了解這6種費(fèi)的細(xì)節(jié)情況。

在交易制度方面，內(nèi)地股市應(yīng)有加快推出“T+0”的壓力。港股是相對(duì)成熟的市場(chǎng)，應(yīng)該沒(méi)什么改變交易規(guī)則的壓力，但對(duì)于內(nèi)地投資者來(lái)說(shuō)，可能會(huì)對(duì)港股許多規(guī)則不太適應(yīng)，如無(wú)漲跌停、面值多樣、最小跳價(jià)單位及最小交易手?jǐn)?shù)不同等。

不過(guò)，無(wú)論上述規(guī)則如何改，短期內(nèi)可能都難以改變“南下”資金弱于“北上”資金這一格局，因人民幣仍處于升值狀態(tài)。這樣的格局在長(zhǎng)遠(yuǎn)是有機(jī)會(huì)逆轉(zhuǎn)的，因人民幣不可能處于長(zhǎng)期升值狀態(tài)。

未來(lái)滬港通題材有可能暫時(shí)邊緣化，其對(duì)A股影響也將弱化。嚴(yán)格說(shuō)這種弱化本周一就已經(jīng)開(kāi)始，這幾天創(chuàng)業(yè)板等小票走勢(shì)頗強(qiáng)即是這種影響弱化在盤(pán)面上的體現(xiàn)。

A股暫時(shí)回歸原本走勢(shì)軌跡，其后市當(dāng)主要取決于資金籌碼供求關(guān)系及經(jīng)濟(jì)基本面情況。

在經(jīng)濟(jì)基本面方面，目前宏觀經(jīng)濟(jì)比較弱，但結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型已取得些成效，相關(guān)受益?zhèn)€股還有個(gè)長(zhǎng)期表現(xiàn)過(guò)程。在資金籌碼方面，A股可能暫時(shí)得蓄勢(shì)迎接下周新股發(fā)行。

就短期表現(xiàn)看，由于周三尾市銀行股已展開(kāi)些反彈，故大盤(pán)短期調(diào)整可能暫告一段落，今日A股走勢(shì)可能暫時(shí)較好，但本周五期指交割期又可能發(fā)生些不測(cè)震蕩。到了下周的前兩天，因新股將大量發(fā)行，大盤(pán)屆時(shí)還有些震蕩，其后便有望走好，除非年內(nèi)新股發(fā)行速度顯著加快。