每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周四A股波動趨窄，上證綜指收盤小漲0.07%至2452.66點，深證綜指跌0.21%至1344.57點，兩市成交縮小。盤面看，已幾天未表現(xiàn)的券商、保險股有所上漲。

消息面上，昨公布的匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值由10月終值50.4降為50.0，創(chuàng)6個月新低，不如預(yù)期的50.2。

權(quán)重股本周因滬港通不如預(yù)期而持續(xù)走弱，短期跌幅稍大，故出現(xiàn)企穩(wěn)也十分自然。本周五為股指期貨交割日，部分權(quán)重股出現(xiàn)異動的可能性正在加大。

昨次新股表現(xiàn)較強，蘭石重裝在沉寂數(shù)日后漲停，該股卷土重來應(yīng)該對許多次新股具有向上牽作用，特別是些低價的次新股。此外，九強生物拉出上市以來第16個“一字漲停”，這顯然又對高價次新股具有激勵作用。單就“一字漲停”數(shù)目而言，九強生物表現(xiàn)已超過蘭石重裝。

消息面其實并不有利于次新股等小票炒作，因李克強總理年內(nèi)第二次提及了股票發(fā)行注冊制。從市場反應(yīng)看，除券商股表現(xiàn)較好外，受利空沖擊的個股較少，似乎市場對注冊制消息有些麻木。

一般而言，注冊制推出需要復(fù)雜的配套措施先出臺，如相關(guān)法律的完善及退市制度的切實實施。雖然注冊制不會一蹴而就，但筆者個人對注冊制的預(yù)期還是相對較高的，而且相信注冊制真正到來有可能要早于多數(shù)投資者的預(yù)期，這有以下三個原因：

首先，隨著滬港通成行，A股國際化程度應(yīng)已高于以前，這應(yīng)該是注冊制推出的動能之一；其次，小微企業(yè)融資難、市場資金在金融系統(tǒng)內(nèi)空轉(zhuǎn)等老大難問題客觀上也促使管理層努力加大直接融資比例，而注冊制顯然能大幅增加直接融資數(shù)額；最后，核準制本身也不利于最具潛力的公司上市，這對我們投資者也不公平。

半年前有關(guān)方面承諾年內(nèi)余下7個月發(fā)行百家新股，這也是股市近幾月強勁的部分原因，然而過了年底，管理層會否再承諾明年發(fā)行家數(shù)勢必就成為關(guān)鍵問題——假如不再承諾明年發(fā)行家數(shù)，那么A股可預(yù)見性及炒作環(huán)境將會變差；如果承諾，那么IPO堰塞湖仍無法緩解。

換言之，現(xiàn)有新股發(fā)行方式在某種程度上已陷入了兩難。筆者猜想，既然左右為難，可能管理層索性就推行注冊制。

綜上所述，投資者雖然短期內(nèi)可忽略注冊制風(fēng)聲，但中長線擇股已應(yīng)考慮這個因素，以免萬一注冊制推進速度較快而導(dǎo)致?lián)p失。

因期指交割及新股扎堆發(fā)行，今日及下周前兩天大盤震蕩難免，但或許很難深跌，故想低吸者不宜過貪。就常理看，投資者對上月新股發(fā)行期間五連陰理應(yīng)記憶深刻，而這極有可能使拋壓提前釋放，最終或?qū)е滦鹿砂l(fā)行期間市場相對平穩(wěn)些。