21日，中國人民銀行在宣布降息的同時，將存款利率浮動上限由基準(zhǔn)利率的1.1倍擴(kuò)大至1.2倍。部分銀行迅速做出反應(yīng)，將存款利率“一浮到頂”。多位專家和銀行業(yè)內(nèi)人士指出，央行此舉意味著利率市場化改革進(jìn)一步推進(jìn)，預(yù)計未來銀行之間的存款“爭奪戰(zhàn)”將愈演愈烈，這對銀行管控成本、合理定價等方面的能力提出了更高的要求。降息在很大程度上將引導(dǎo)融資成本下行，預(yù)計貨幣政策定向?qū)捤苫{(diào)將持續(xù)。

銀行反應(yīng)迅速

對于此次存款利率浮動上限的擴(kuò)大，中信、寧波、恒豐等中小銀行反應(yīng)迅速。目前銀行的活期存款利率最高為0.42%；一年期存款利率在3%至3.3%之間；五年期存款利率差距較大，最低4%，最高5.4%。

中信銀行22日宣布，即日起，對于城鄉(xiāng)居民存款，一年期(含)以內(nèi)的存款，按照央行同期同檔次基準(zhǔn)利率上浮20%執(zhí)行；一年至三年期(含)以內(nèi)的存款，按照央行同檔次基準(zhǔn)利率上浮10%執(zhí)行，其中零存整取、整存整取、存本取息中的三年期存款按照央行同期同檔次基準(zhǔn)利率上浮20%執(zhí)行；三年期以上存款利率靠檔三年期存款執(zhí)行。

北京、江蘇、南京、杭州、稠州等地多家銀行也迅速做出反應(yīng)。南京銀行不僅保留五年期的存款期限檔次，還“一浮到頂”，達(dá)到5.4%。

大型國有銀行在央行降息后的首日也將存款利率予以一定幅度的上浮。中國銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行均表示，一年期存款利率上浮至3%，二年期上浮至3.5%，五年期上浮至4.25%。郵儲銀行一年期上浮至3.03%；二年期上浮至3.5%；三年期與基準(zhǔn)利率持平，為4%；五年期也是4%。

存款將加速分流

多位銀行業(yè)內(nèi)人士表示，此次非對稱降息對于商業(yè)銀行的負(fù)債管理、定價能力無疑是一大考驗。某股份制銀行在江浙地區(qū)的分行行長坦言，未來銀行成本收入配比可能進(jìn)一步惡化，銀行活期存款將加速分流。

摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌認(rèn)為，非對稱的降息可能給銀行的盈利能力帶來顯著壓力。以一年期存款為例，如果銀行在新的基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上提供1.2倍利率，則利差可能收窄40個基點。

華夏銀行武漢分行國際金融理財師王璞表示，此次非對稱降息縮小了銀行利差，可能對銀行未來一段時間的盈利產(chǎn)生影響。短期看，降息可能導(dǎo)致一般性存款加速分流至理財產(chǎn)品。對于“寶寶”類理財產(chǎn)品來說，與之對接的貨幣基金收益率與市場資金面緊密相關(guān)，降息釋放了資金量，將導(dǎo)致“寶寶”類產(chǎn)品的收益率下行。

業(yè)內(nèi)人士表示，在此次降息前，多數(shù)商業(yè)銀行整存整取利率按1.1倍的上限浮動，三個月、六個月、一年、兩年、三年的利率分別為2.86%、3.08%、3.3%、4.125%、4.675%。此次降息后，多數(shù)銀行實際執(zhí)行的一年期利率前后持平(3.3%)，三年期利率反而升高0.125個百分點。央行未來不再公布5年期定存基準(zhǔn)利率，各家銀行的定價權(quán)更大，競爭壓力也更大。

今年以來，商業(yè)銀行存款流失加劇。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至9月末，16家上市銀行的存款總額為75.62萬億元，較6月末減少1.5萬億元，降幅達(dá)1.97%。

定向?qū)捤捎型掷m(xù)

專家表示，降息是最有效、最直接降低融資成本的手段。恒豐銀行創(chuàng)新發(fā)展部總經(jīng)理婁麗麗認(rèn)為，此次降息可能出于兩點考慮：一是通脹水平持續(xù)走低，經(jīng)濟(jì)增速下行壓力較大；二是實體經(jīng)濟(jì)“融資難、融資貴”問題持續(xù)存在，迫切需要宏觀層面出臺調(diào)控政策，增強(qiáng)企業(yè)和市場的信心。

瑞銀證券特約首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤分析，作為傳統(tǒng)工具，下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率在當(dāng)前環(huán)境下能更為直接、有效地降低企業(yè)融資成本。目前人民幣貸款占社會融資規(guī)模增量和存量的比重分別達(dá)60%和65%。雖然貸款利率上下限放開，但銀行貸款定價仍主要圍繞基準(zhǔn)利率。在有效需求不足的背景下，單純放松信貸供給條件未必能促使信貸擴(kuò)張?zhí)崴?、扭轉(zhuǎn)實體經(jīng)濟(jì)頹勢，迫切需要在需求端出臺像降息這樣更強(qiáng)有力的信號來穩(wěn)定預(yù)期、增強(qiáng)信心，有效撬動企業(yè)部門需求。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平(微博)表示，在目前經(jīng)濟(jì)運行出現(xiàn)一定壓力的情況下，貨幣政策針對實際情況微調(diào)是一種靈活性的體現(xiàn)。流動性通過公開市場操作有所寬裕，但效果并不明顯，實體經(jīng)濟(jì)融資成本仍較高。在這種情況下，通過基準(zhǔn)利率的下調(diào)尤其是貸款利率下調(diào)幅度相對更大，有助于推動實體經(jīng)濟(jì)融資成本下降。

多位專家認(rèn)為，貨幣政策定向?qū)捤苫{(diào)將持續(xù)。民生證券研究院執(zhí)行院長管清友(微博)表示，寬松空間打開，預(yù)計下一次降準(zhǔn)、降息不會太遠(yuǎn)，寬松將一直持續(xù)到社會融資余額增速拐頭向上、經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動力增強(qiáng)為止。