證券時(shí)報(bào) 2014-11-24 08:40:21
上周五,央行降息的消息“一石激起千層浪”。多位研究所人士向記者表示,對(duì)于資金價(jià)格敏感的券商來(lái)說(shuō),降息意味著券商未來(lái)兩三年的發(fā)展空間被打開(kāi)。
從三方面帶來(lái)影響
中山證券常務(wù)副總裁劉耀中對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示,具體從業(yè)務(wù)層面看,降息將從降低融資成本、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、開(kāi)拓客戶(hù)這三方面對(duì)券商產(chǎn)生影響。
首先是與利率密切相關(guān)的業(yè)務(wù),如兩融、股票質(zhì)押融資等“類(lèi)貸款”業(yè)務(wù)。這類(lèi)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的定價(jià)主要受利率影響,降息有利于刺激需求增長(zhǎng)。其次,對(duì)沖套利等雙邊的創(chuàng)新業(yè)務(wù),有限的價(jià)差難以覆蓋此前的高利率成本,降息趨勢(shì)之下有利于套利等雙邊業(yè)務(wù)的發(fā)展。此外,券商還可以在低利率的環(huán)境下,進(jìn)一步拓展FICC(固收、外匯、大宗商品),作為未來(lái)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的重要突破方向。
“券商盈利模式逐漸由‘輕’轉(zhuǎn)‘重’,同時(shí)監(jiān)管部門(mén)鼓勵(lì)券商不斷提升財(cái)務(wù)杠桿,降息將直接有利于降低證券公司的融資成本,減少利息支出負(fù)擔(dān)。”劉耀中說(shuō)。
第三,在降息趨勢(shì)之下,將有更多居民資產(chǎn)從儲(chǔ)蓄中流出,券商將獲得更好的開(kāi)拓證券客戶(hù)的市場(chǎng)環(huán)境。
短期來(lái)看,降息釋放市場(chǎng)流動(dòng)性,有利于市場(chǎng)成交的活躍度、推動(dòng)股債市場(chǎng)進(jìn)一步上升,利好證券行業(yè)經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)、融資融券等業(yè)務(wù)。
“央行降低貸款利率顯示監(jiān)管層對(duì)降低企業(yè)融資成本的決心”,劉耀中表示,長(zhǎng)期來(lái)看,發(fā)展以證券公司融資通道為中心的直接融資、降低間接融資比重是降低企業(yè)融資成本的重要舉措,也是金融發(fā)展的大趨勢(shì)
同時(shí),證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)正式改為備案制和負(fù)面清單管理,在進(jìn)入降息周期的情況下,以盤(pán)活存量資產(chǎn)為核心的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)將迎來(lái)大發(fā)展,證券行業(yè)大投行業(yè)務(wù)發(fā)展空間巨大。
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