截至11月25日，31家上市公司發(fā)布了員工持股計(jì)劃草案。其中，4家為國企，占比13%。專家表示，一些地方國企和央企上市公司有望書寫國企股權(quán)激勵(lì)的新篇章，但國企員工持股的高潮尚未到來，應(yīng)當(dāng)在國家層面出臺(tái)具體政策規(guī)定和操作規(guī)程，明確“紅線”，防止國有資產(chǎn)流失。

上市公司員工持股計(jì)劃漸次出爐。據(jù)安信證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù) ，6月20日證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》后，截至11月25日，31家上市公司發(fā)布了員工持股計(jì)劃草案。其中，4家為國企，占比13%。專家表示，一些地方國企和央企上市公司有望書寫國企股權(quán)激勵(lì)的新篇章，但國企員工持股的高潮尚未到來，應(yīng)當(dāng)在國家層面出臺(tái)具體政策規(guī)定和操作規(guī)程，明確“紅線”，防止國有資產(chǎn)流失。

持股計(jì)劃加速面世

據(jù)安信證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，7月有2家上市公司發(fā)布員工持股計(jì)劃，8月有4家，9月有8家，10月有10家，11月截至25日有7家?？梢钥闯?，員工持股計(jì)劃面世的頻率逐漸加快。

從持股計(jì)劃的股票來源看，12家公司持股計(jì)劃的股票來源于非公開發(fā)行，占比40%；8家公司的計(jì)劃是購買對(duì)應(yīng)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃次級(jí)份額，占比26.67%；3家公司的股份全部或部分來源于控股股東無償贈(zèng)與，分別為大富科技 、大北農(nóng)和三六五網(wǎng) .

從資金來源看，員工持股計(jì)劃資金來源于員工自籌的比例最高，23家公司的資金完全來自員工自籌，3家公司部分資金來自員工自籌，合計(jì)占比86.67%；2家公司資金全部或部分來源于凈利潤提取獎(jiǎng)勵(lì)基金方式，分別為龍凈環(huán)保 、伊利股份 .

從參與對(duì)象看，部分公司首期持股計(jì)劃限定參與對(duì)象僅為高管、核心員工等小眾群體，如三六五網(wǎng)、聯(lián)建光電 ；部分公司采用利益均沾的方式，如上港集團(tuán)員工參與持股比例達(dá)72%、通源石油員工參與比例達(dá)50%、翰宇藥業(yè)員工參與比例達(dá)34.57%、易華錄和大富科技員工參與比例約20%。

國企上市公司探路

在已發(fā)布員工持股計(jì)劃的4家國企上市公司中，上港集團(tuán)、海格通信 、蘭生股份是地方國企，易華錄由中央企業(yè)控股。

上港集團(tuán)11月18日公布，擬以4.33元/股，向上港集團(tuán)2014年度員工持股計(jì)劃非公開發(fā)行不超過4.2億股。參加持股計(jì)劃的員工共1.6萬人，占公司員工總?cè)藬?shù)的72%左右。同時(shí)，公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員共12人認(rèn)購420萬股。公司稱，實(shí)施本次員工持股計(jì)劃的目的在于深化混合所有制改革，建立公司、員工利益共享機(jī)制。

海格通信11月11日公布，公司將非公開發(fā)行不超過7500萬股，其中由廣州無線電集團(tuán)認(rèn)購4500萬股，公司高管及核心員工通過“添富-定增35號(hào)”和“添富-定增36號(hào)”分別認(rèn)購355萬股、2645萬股，共計(jì)4.7億元。這是軍工類國企首次嘗試員工持股計(jì)劃。

10月22日，易華錄公布，第1期員工持股計(jì)劃總份額2.32億份，認(rèn)購公司非公開發(fā)行股票金額2.32億元。參與持股計(jì)劃的包括公司董事、高級(jí)管理人員、中高層管理人員、技術(shù)骨干和其他員工，不超過220人。

5月8日，蘭生股份宣布，將在貿(mào)易板塊的4家全資子公司中，選擇其中一家作為改制平臺(tái)，以經(jīng)營管理團(tuán)隊(duì)、業(yè)務(wù)骨干為主出資設(shè)立一家或數(shù)家有限合伙制企業(yè)作為員工持股企業(yè)。蘭生股份與員工持股企業(yè)共同對(duì)平臺(tái)公司增資，增資后平臺(tái)公司注冊(cè)資本不超過1億元，其中蘭生股份持股比例不低于51%，員工持股企業(yè)持股比例不超過49%。

安信證券分析師指出，在深化國有企業(yè)改革的大背景下，特別是對(duì)于涉及國家安全及非競爭領(lǐng)域的國有企業(yè)來說，員工持股計(jì)劃是混合所有制改革的有力手段，將激發(fā)國企經(jīng)營活力，提升盈利能力。近期一些地方國企和央企上市公司正在醞釀員工持股計(jì)劃，有望書寫國企股權(quán)激勵(lì)的新篇章。

員工持股尚待規(guī)范

中國企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)副會(huì)長李錦表示，完善激勵(lì)約束機(jī)制與員工持股已被國資委列為落實(shí)十八屆三中全會(huì)決定的33項(xiàng)重大課題之一，重點(diǎn)研究員工持股的范圍、比例、退出三大問題，尤其注重退出機(jī)制的安排。盡管在員工持股的大方向已達(dá)成共識(shí)，但改革的高潮尚未到來。員工持股將呈現(xiàn)“三步走”的前進(jìn)路線：先是民企上市公司，然后是地方上市國企，最后才是央企。員工持股不是所有國企都適用，只會(huì)選擇國有控股或參股的混合所有制企業(yè)進(jìn)行試點(diǎn)，國有獨(dú)資企業(yè)不會(huì)推行。

國務(wù)院國資委研究中心副主任彭建國表示，混合所有制企業(yè)中的員工持股問題是國企混改的敏感問題，一頭牽著國企員工的利益、員工積極性、企業(yè)經(jīng)營效率，另一頭牽著國有資產(chǎn)、社會(huì)公平與正義、各方面的關(guān)注。員工持股過去之所以被叫停，主要原因是擔(dān)心國有資產(chǎn)流失、有失公平。員工持股必須規(guī)范，必須先在國家層面出臺(tái)具體的政策規(guī)定和操作規(guī)程。

他認(rèn)為，員工持股有很多具體問題需要研究，如企業(yè)范圍、參與員工、持股數(shù)量和比例、持股方式、股權(quán)評(píng)估、持股批準(zhǔn)程序、退出程序等。要正確處理好幾個(gè)主要關(guān)系，包括國家與企業(yè)的關(guān)系、企業(yè)與員工的關(guān)系、員工內(nèi)部之間的關(guān)系、崗位持股與人頭持股的關(guān)系，短期激勵(lì)與長期激勵(lì)的關(guān)系、虛擬股票與實(shí)體持股的關(guān)系、增值權(quán)與分紅權(quán)的關(guān)系。員工持股應(yīng)該有“紅線”，鼓勵(lì)人力資本和技術(shù)要素貢獻(xiàn)占比較高的轉(zhuǎn)制科研院所、高新技術(shù)企業(yè)引入員工持股，應(yīng)避免福利型員工持股。完全競爭型企業(yè)可以開展投資型或激勵(lì)型員工持股，壟斷行業(yè)、政策性業(yè)務(wù)強(qiáng)的行業(yè)建議暫緩員工持股。