每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周三A股繼續(xù)上漲，上證綜指大漲1.43%至2604.35點(diǎn)，深證綜指漲0.59%至1405.66點(diǎn)，成交有所放大。從盤面看，“兩桶油”、銀行、保險、券商等權(quán)重股集體發(fā)力上漲，小市值個股表現(xiàn)稍弱。

大盤強(qiáng)勢既有降息的后續(xù)效應(yīng)，也有新股申購因素，因本周四即為周一新股申購資金解禁日，場中機(jī)構(gòu)或傾向于拉抬重倉股以軋空打新資金。

在降息后續(xù)效應(yīng)方面，因這次降息出人意料，故前期許多獲利平倉的機(jī)構(gòu)或許會感到措手不及，其中一部分機(jī)構(gòu)應(yīng)該有些動機(jī)拿回一部分籌碼。本周以來的交易時間可能還不足以讓這些機(jī)構(gòu)拿回多數(shù)前期清空的籌碼，所以接下來大盤還可能再漲一陣。當(dāng)這部分買力釋放殆盡后，大盤將再度陷入震蕩格局。

在新股申購方面，由于上周末證監(jiān)會明示年內(nèi)不會集中發(fā)行三十幾家新股，這給了市場定心丸，所以一旦新股申購資金即將解禁，場內(nèi)資金即敢于大舉拉抬。由于本周五會有本周二新股申購資金解禁，故今日股指料不會走弱，但本周五有更多資金解禁時卻很難說。

近期權(quán)重股上漲比較多，這與權(quán)重股近期的支撐因素確實(shí)比較多相關(guān)。

滬港通雖然初始效應(yīng)弱于預(yù)期，但其對投資者理念的影響應(yīng)該說才剛剛開始，這種情況下權(quán)重股應(yīng)當(dāng)會深遠(yuǎn)受益。降息屬于宏觀政策，是無區(qū)別的“漫灌”型政策，這對容易借錢且負(fù)債率較高的大型國企更有益，所以權(quán)重股的支撐勢必得到進(jìn)一步加強(qiáng)。

近期注冊制預(yù)期空前，這也同樣有利于權(quán)重股。權(quán)重股市盈率一般較低，股息率更高，故其受注冊制影響也應(yīng)較小。退一步說，即使那些業(yè)績較差的權(quán)重股，由于其股本大，故“平均每股殼資源價值”就很低，這同樣有助于其抵御注冊制沖擊。

上述“平均每股殼資源價值”雖是筆者杜撰的名詞，但實(shí)質(zhì)意義是十分重要的。大家知道，以往我們A股個股總市值一般會有個“隱形下限”，這其產(chǎn)就是 “殼價值”。很明顯，小盤股每股所能攤到“殼價值”自然會更高，也正是基于此原理，小盤績差股的股價長期以來就有了個“隱型下限”，比如即使該小盤垃圾股的業(yè)績、凈值全為負(fù)值，其“合理的”股價也經(jīng)常會高達(dá)十幾元。而大盤股每股所能攤到的“殼價值”則微乎其微。

由于上述不少有利于大盤股的因素是中長期因素，故未來大盤股所得到的支撐也有長期性。甚至我們可以說，也許A股的股價結(jié)構(gòu)正在開始進(jìn)行深度調(diào)整，而目前可能還僅處于初級階段。

后市方面，從股指上升氣勢看，大盤強(qiáng)勢應(yīng)一時難變，但續(xù)漲空間似也有限，因本周股指下檔留下了兩個缺口，這明顯太多了。操作方面，目前持股者應(yīng)可觀望，無股者也沒必要去追漲，因下檔這兩缺口不久后至少應(yīng)會回補(bǔ)一個，是否補(bǔ)倉屆時再看也不遲。