每經(jīng)記者鄭步春 周四A股連續(xù)第六天拉出陽(yáng)線，上證綜指收盤(pán)上漲1.00%至2630.49點(diǎn)，深證綜指漲0.75%至1416.18點(diǎn)，兩市成交進(jìn)一步放大。從盤(pán)面看，券商股表現(xiàn)很好，銀行、地產(chǎn)等權(quán)重股多數(shù)還在上漲，只是漲速稍見(jiàn)緩和。有色、鋼鐵等周期類權(quán)重股走勢(shì)則相對(duì)稍弱。 周期類股漲勢(shì)暫受阻可能與昨日一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)相關(guān)。統(tǒng)計(jì)局昨公布，我國(guó)今年10月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比降2.1%，顯著不如9月時(shí)的同比增0.4%。如果再對(duì)比今年前10個(gè)月的同比增6.7%及去年全年的增12.2%，則更能看出情況之糟。 由上述10月數(shù)據(jù)看，很可能會(huì)對(duì)年報(bào)行情不利，因投資者目前一般參考三季度報(bào)表來(lái)估測(cè)多數(shù)大盤(pán)股的市盈率，很顯然這種方法可靠度日益成疑。 在上周末剛宣布降息情況下，本周二央行僅象征性地進(jìn)行了少量正回購(gòu)操作，周四更是暫停了正回購(gòu)操作，筆者認(rèn)為這對(duì)昨股指上漲起到極大推動(dòng)作用。 按一般理解，當(dāng)央行實(shí)施諸如降息、降準(zhǔn)之類重大寬松政策時(shí)，往往短期內(nèi)會(huì)有些反向?qū)_，然而本周情況卻恰好相反，似乎說(shuō)明如今央行寬松的意愿“非常強(qiáng)烈”。 雖然經(jīng)濟(jì)基本面不佳，但因流動(dòng)性超預(yù)期寬松，近期機(jī)構(gòu)的看多情緒比較濃郁。本周稍早國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家拋出“賣(mài)房買(mǎi)股”觀點(diǎn)就是其中典型。 假如市場(chǎng)的看多情緒過(guò)于強(qiáng)烈，則一般說(shuō)明市場(chǎng)倉(cāng)位可能已較重，大幅震蕩或許就會(huì)悄然而至。不過(guò)目前市場(chǎng)還沒(méi)到這一地步，因?yàn)橐灿行C(jī)構(gòu)看空，比如海通證券。就市場(chǎng)固有屬性而言，無(wú)論漲勢(shì)還是跌勢(shì)，只要市場(chǎng)形成了一致，那么短期內(nèi)固然會(huì)按原方向加速運(yùn)行，但不久就極可能反轉(zhuǎn)。因此，適度的分歧應(yīng)該是有利于行情發(fā)展的。 周四早盤(pán)又留下一個(gè)跳空缺口，不過(guò)好在午后該缺口已經(jīng)回補(bǔ)，故技術(shù)形態(tài)稍有轉(zhuǎn)好。今日將有大量新股申購(gòu)資金解禁，若不出意外股指又有機(jī)會(huì)跳空高開(kāi)。 由上證綜指情況看，自7月份上漲以來(lái)一般連漲時(shí)間為6至8天，其后一般會(huì)搭建個(gè)平臺(tái)，然后等待更多增量資金加入才再度上行。如果這個(gè)規(guī)律再度起效，下周股指橫盤(pán)震蕩機(jī)會(huì)就比較大。 本輪行情最大的基本面就是寬松，在關(guān)于寬松的預(yù)期中，指望“樓市資金流入股市”應(yīng)是多頭心目中比較重要的預(yù)期，然而既然寬松政策很猛烈，那么這方面預(yù)期其實(shí)已存變數(shù)。 假如寬松政策到此為止，那么股市自然難以獲得太多動(dòng)力；假如后續(xù)降息、降準(zhǔn)等政策陸續(xù)推出，樓市即有機(jī)會(huì)回升，這種情況下資金未必還有理由逃離樓市。 筆者相信基本面足以支撐中級(jí)行情，卻未必能夠支撐大牛市，所以投資者在投機(jī)或投資時(shí)最好能留半分清醒。人民幣升值、人口紅利弱化，產(chǎn)能過(guò)剩及去杠桿遙遙無(wú)期，這些顯然均是大牛市障礙。