每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱秀偉    

每經(jīng)記者 朱秀偉

11月，上證指數(shù)以月上漲10.85%報(bào)收，平了2009年以來的月線7連陽(yáng)的記錄。上周五，兩市的日成交額更是達(dá)到了驚人的7000億元，創(chuàng)出了新的A股成交紀(jì)錄。“銀行股、保險(xiǎn)股近期的大漲，是部分踏空機(jī)構(gòu)資金積極入場(chǎng)導(dǎo)致的”，深圳一私募人士向記者分析稱。

那么，12月份將有那些投資機(jī)會(huì)值得挖掘？有機(jī)構(gòu)對(duì)12月A股歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)，發(fā)掘出12月最有可能實(shí)現(xiàn)超額收益的三大板塊。此外，剛剛在本年度新財(cái)富評(píng)選中收獲頗多的國(guó)泰君安，推出了2015年全年的戰(zhàn)略配置板塊，值得投資者關(guān)注。

大市風(fēng)向/

◎三大板塊12月有機(jī)會(huì)

在創(chuàng)業(yè)板高估值，藍(lán)籌股近期漲幅較大的情況下，12月有哪些投資機(jī)會(huì)可關(guān)注？有研究對(duì)于12月A股歷史進(jìn)行了量化分析。

廣發(fā)證券根據(jù)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，認(rèn)為12月最有可能戰(zhàn)勝基準(zhǔn)的行業(yè)（板塊）包括電子（申萬二級(jí)）、高送轉(zhuǎn)、環(huán)保。其他電子行業(yè)（申萬二級(jí)）歷史上跑贏基準(zhǔn)次數(shù)最多，2000年來共有11次的超額收益率為正，勝率為78.57%。對(duì)于這一現(xiàn)象，可能的解釋是在年末收尾階段，出于庫(kù)存緩解壓力，加之年末的獎(jiǎng)勵(lì)分紅激勵(lì)，促使消費(fèi)類電子產(chǎn)品的銷量上升，引起行業(yè)增長(zhǎng)預(yù)期提升。

此外，雖然高送轉(zhuǎn)板塊不屬于行業(yè)分類，但該板塊從歷史上來看，年末均有不俗表現(xiàn)。高送轉(zhuǎn)股票通常具有“五高一小”特征。所謂“五高”是指：高成長(zhǎng)性、高資本公積金、高未分配利潤(rùn)、高凈資產(chǎn)和高現(xiàn)金流，“一小”則指流通市值較小。該類題材在近些年年末總有大牛股誕生，值得投資者關(guān)注。

從歷史上來看，環(huán)保股在12月超額收益并不顯著。但是從過去兩年該行業(yè)12月份的表現(xiàn)來看，空氣污染等問題帶來的環(huán)境持續(xù)惡化引起各地政府強(qiáng)烈關(guān)注，治理預(yù)期推動(dòng)相關(guān)公司股價(jià)上漲，市場(chǎng)表現(xiàn)良好。年底由于北方供暖燒煤等原因，導(dǎo)致冬季霧霾加重。2012年底和2013年底均有系列環(huán)保政策出臺(tái)，而2014年11月26日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議則討論通過了《中華人民共和國(guó)大氣污染防治法（修訂草案）》。

市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★★

驅(qū)動(dòng)周期：中短期

重點(diǎn)關(guān)注：高送轉(zhuǎn)

行業(yè)熱點(diǎn)/

◎國(guó)泰君安明年首推非銀板塊

非銀行金融 （以下簡(jiǎn)稱非銀）是近期最火的板塊，國(guó)泰君安發(fā)表研報(bào)表示，從行業(yè)配置角度，2015年最值得推薦的依舊是非銀板塊，在宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、金融市場(chǎng)從間接走向直接的大變革中，風(fēng)險(xiǎn)偏好上升導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)下降從而推升非銀板塊估值空間徹底打開。該機(jī)構(gòu)表示，非銀板塊的行情并沒有結(jié)束，未來的非銀可能與過去十幾年的銀行類似，成為融資和投資兩端匯集的爆發(fā)性行業(yè)。

此外，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為2015年將是普漲性行情，而非結(jié)構(gòu)性行情。價(jià)值股受益于無風(fēng)險(xiǎn)利率下降，成長(zhǎng)股受益于風(fēng)險(xiǎn)偏好提升。無風(fēng)險(xiǎn)利率下行，增量資金入市是看多2015年牛市的核心邏輯之一，降息是對(duì)這一邏輯的確認(rèn)。在投資策略上，該機(jī)構(gòu)表示，受益于制度紅利釋放的電力環(huán)保以及具備低估值高分紅屬性的交運(yùn)（增量資金偏好），將是值得進(jìn)一步積極布局的重要板塊。對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)特征的成長(zhǎng)股而言，三大驅(qū)動(dòng)是最好的配置思路，推薦智能技術(shù)（智能零組件）、大健康（體育）及高端制造。

市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★★

驅(qū)動(dòng)周期：中長(zhǎng)期

重點(diǎn)關(guān)注：券商板塊走勢(shì)◎油價(jià)暴跌利好交運(yùn)板塊

6月以來，油價(jià)步入快速下跌通道，上周更是加速下跌。近日，中信證券發(fā)表研報(bào)指出，油價(jià)下跌利好大交運(yùn)板塊。

據(jù)中信證券預(yù)測(cè)，未來供需關(guān)系將保持寬松格局，原因?yàn)椋盒枨蠖耍瑲W元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇停滯，中國(guó)工業(yè)需求放緩；供給端，前期影響較大的伊朗和利比亞供給中斷近期緩解，沙特主動(dòng)減少出口量以應(yīng)對(duì)疲軟的需求，北美致密油產(chǎn)量持續(xù)增加。預(yù)計(jì)油價(jià)或?qū)⒗^續(xù)在低位徘徊。

燃油成本作為航空、航運(yùn)、客運(yùn)、客滾等交運(yùn)企業(yè)的主要營(yíng)業(yè)成本之一，若油價(jià)能夠保持在低位，將顯著提升交運(yùn)企業(yè)的業(yè)績(jī)。

對(duì)于航空企業(yè)，目前航油成本占運(yùn)營(yíng)成本近40%，三大航2013年的燃油成本均超過了300億元，雖然有燃油附加稅對(duì)沖約70%左右的油價(jià)波動(dòng)，但是經(jīng)過測(cè)算，如果油價(jià)下跌20%左右，那么平均每家航空企業(yè)凈利潤(rùn)將獲得13億～15億元左右的提升。此外，如果油價(jià)維持在低位區(qū)間，不排除中國(guó)原油進(jìn)口量出現(xiàn)上升，這對(duì)國(guó)內(nèi)油運(yùn)公司亦構(gòu)成利好，推薦關(guān)注招商輪船、中遠(yuǎn)航運(yùn)、中海發(fā)展。

對(duì)于客運(yùn)、客滾企業(yè)，渤海輪渡作為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大，綜合運(yùn)輸能力最強(qiáng)的客滾運(yùn)輸企業(yè)，燃油成本占總成本比例達(dá)40.21%。通過測(cè)算，如果燃油價(jià)格下降，則可提升渤海輪渡凈利潤(rùn)約0.48億元，較2013年凈利潤(rùn)可提升約20.5%。客運(yùn)企業(yè)方面，據(jù)調(diào)研，燃油成本約占總成本的20%～30%，據(jù)此測(cè)算，油價(jià)如果下行20%，江西長(zhǎng)運(yùn)凈利潤(rùn)有望較2013年提升41.2%。

市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★★

驅(qū)動(dòng)周期：中長(zhǎng)期

重點(diǎn)關(guān)注：油價(jià)走勢(shì)