每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

近期，美元仍維持漲跌兩難的格局，歐元表現(xiàn)平穩(wěn)，日元繼續(xù)疲軟，英鎊表現(xiàn)反復(fù)，瑞郎小貶，而商品幣種因原油等大跌而明顯走弱。本周，外匯市場或比較波動，因本周將有多家央行議息，且本周五美國將公布11月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。

節(jié)日零售數(shù)據(jù)暫壓美元

美元維持高位橫盤震蕩格局，截至北京時間本周一18：26，美元指數(shù)暫報88.076點，略低于上周五的88.28點。

近期美元支撐方面主要來自商品幣種殺跌，壓力因素主要來自上周公布的多數(shù)經(jīng)濟指標偏軟及上周末美國感恩節(jié)零售數(shù)據(jù)欠理想。大宗商品下跌雖有利于美元，但由于美元指數(shù)中商品幣種占優(yōu)極低，故本周一美元指數(shù)錄得些跌幅。

在經(jīng)濟指標方面，上周稍早公布的美國三季度GDP數(shù)據(jù)強勁，但上周稍晚公布的周初請失業(yè)金人數(shù)、消費者支出及收入、芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)、新屋銷售數(shù)據(jù)等均低于預(yù)計。

在感恩節(jié)零售數(shù)據(jù)方面，上周稍早關(guān)于感恩節(jié)當天（上周四）的數(shù)據(jù)還算不錯，但最新收集的包括整個周末的數(shù)據(jù)不佳，這就使美元承受些壓力。

由美國零售商協(xié)會(NRF)上周稍晚公布的報告顯示，在感恩節(jié)當天、“黑色星期五”以及隨后的周末，四天之內(nèi)美國消費者開支總計為509億美元，顯著不及去年同期的574億美元，這也是連續(xù)第二年感恩節(jié)周末銷售額出現(xiàn)下滑。

油價的暴跌及許多大型商場這次感恩節(jié)延長開店時間均為提振消費的因素，但實際效果并不理想，這只能表明美元的經(jīng)濟基本面可能不如人們原先想象得那么強。一般而言，當能源價格下降時，民眾顯然就會有更多錢用于其他方面消費，特別是對美國這一“車輪上的國家”而言。

不過上述美元壓力可能并非如同表面顯示得那么強，這主要是由于網(wǎng)購數(shù)據(jù)并未同步統(tǒng)計出來，很可能一部分民眾在網(wǎng)購方面較以往更積極，其中一部分可能因此取消了前往實體店購物的行動。

本周五美國將公布至關(guān)緊要的非農(nóng)數(shù)據(jù)，假如數(shù)據(jù)與預(yù)期相差較大，屆時美元就可能尋得突破方向。此外，本周包括澳洲、英國、歐洲在內(nèi)多家央行議息，這些因素亦可能對美元構(gòu)成影響。

日元繼續(xù)弱勢

日元上周五曾創(chuàng)118.7日元兌1美元新低，本周一同上時間暫小升至118.39日元，整體上仍呈現(xiàn)弱勢。

近期大宗商品殺跌及商品幣種殺跌對日元一般構(gòu)成些支撐，因這壓制了風險偏好，自然就有利于避險幣種。然而日元表現(xiàn)仍相對較差，這一方面與一部分投資者擔憂油價下跌有可能進一步壓制日本通脹相關(guān)，另一方面也與日元基本面并無顯著改觀相關(guān)。

在油價及其他資源品下跌方面，雖然可能會加劇日本的通縮情況，但日元由此得到的壓力應(yīng)該相對有限，這是因為消費是存在替代效應(yīng)的，當日本民眾在能源等方面支出減少時，自然在其他方面的支出能力就有所增加。

對日本這一資源缺乏的國家來說，一部分投資者將資源品跌價看成日元的利空因素顯然十分勉強，所以這個因素對于日元的壓制就顯得很假，可能只是一部分交易員的誤操作。

在經(jīng)濟基本面方面，日元倒可能承受了極大的壓力。最近日本財金當局一味采取激進措施，既擴大量寬規(guī)模，又將加稅延期，但這種行動本身就證明了經(jīng)濟不景氣，某種程度上進一步加大投資者的憂慮。

在數(shù)據(jù)方面，上周五日本公布的扣除生鮮食品但包括油品在內(nèi)的10月核心CPI年增率為2.9%，這雖然符合預(yù)期，但低于9月時的3.0%。此外，如排除4月加稅效應(yīng)后，通脹估算下來僅為0.9%，不到日本央行2.0%目標的一半。不過，上周五公布的其他日本經(jīng)濟指標還算不錯，故日元當天跌幅有限。

本周一評級公司穆迪將日本的主權(quán)債信評級由“AA3”下調(diào)一個等級至“A1“，展望仍為“穩(wěn)定”。穆迪稱調(diào)降日本評級的理由是日本政府在財政減赤目標方面的不確定性正因額外的量寬規(guī)模而升高。

預(yù)計未來日元仍將維持弱勢，在月中的大選前該弱勢可能很難改變，在大選后倒可能出現(xiàn)些意外波動，這當然取決于大選細節(jié)。

瑞郎兌歐元貶值

美元兌瑞郎本周一同上時間暫報0.9645，最近幾天表現(xiàn)比較平穩(wěn)。周一歐元兌瑞郎暫報1.2026，漲0.12%，稍早最高曾達1.2040瑞郎。

三年多來，瑞士央行一直在維持歐元兌瑞郎于1.20的底線，以免瑞士出口商受到過多打擊，且為了避免瑞郎過強所引發(fā)的通縮。

最近瑞郎干擾因素是上周日就要求瑞士央行提高黃金儲備提議所進行的公投。該提議的內(nèi)容是讓瑞士央行將黃金儲備占資產(chǎn)比例增加至20%，或者說該提議是想阻止瑞士央行一直存在的減持黃金行動。目前瑞士央行所持黃金占總資產(chǎn)比例僅8%。

這次公投的結(jié)果是77%的民眾反對瑞士央行增持黃金，該結(jié)果對金價利空。在公投前市場差不多也已預(yù)計到這個結(jié)果，但對77%這一懸殊比例還是頗感意外。因市場相信該提議會被否決，故金價上周五已提前大跌，本周一金價雖一度慣性殺跌，但此刻已收復(fù)失地。

由于瑞士央行儲備中以歐元資產(chǎn)居多，故如果其增持黃金，那就意味著將拋售歐元，故上述“否決”的消息就使歐元兌瑞郎周一有所上漲。此外，本周一瑞士公布的11月采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）由10月的55.3降至52.1，這也對瑞郎構(gòu)成些壓力。

“黃金公投”已告段落，由結(jié)果看，歐元兌瑞郎于1.20的底線或許暫時已沒問題了，但未來底線仍可能面臨威脅，這主要是因為歐央行顯然還將擴大寬松政策，而這必使得歐元繼續(xù)疲弱，相對就凸顯出瑞郎的強勢。

本周四歐央行將舉行利率會議，雖然這次會議暫可能沒啥舉動，但其言論中極可能提示將很快推出更多寬松政策。