旺季因素凸顯 煤炭價格繼續(xù)上漲

上周，降息使得大盤氣勢如虹，煤炭股先漲后跌。近期國際油價暴跌，將影響大宗商品市場情緒，但煤價過去三年一直下跌，風險釋放也較為充分，油煤比價逐步回歸歷史均值。目前來看，短期旺季因素顯現(xiàn)，電廠庫存下降，煤價繼續(xù)維持強勢，12月份神華等幾家大煤企再次上調煤炭價格20~25元/噸。我們認為，煤炭股估值不高，建議參與煤炭股反彈，看好焦煤（焦炭）產(chǎn)業(yè)鏈。

鋼價小幅下跌，焦價較平穩(wěn)。上海螺紋鋼HRB400為2830元/噸，下降10元/噸。焦炭價格維穩(wěn)。國內山西臨汾主焦煤維持775元/噸，京唐港主焦煤925元/噸，漲5元/噸；國際澳洲峰景礦主焦煤青島港到岸價124美元/噸，小跌0.8美元/噸。

而下游粗鋼日產(chǎn)量回升，鋼鐵庫存回升。11月中旬重點鋼企粗鋼日產(chǎn)164.2萬噸，旬環(huán)比回升0.7萬噸或0.4%，庫存為1445.9萬噸，旬環(huán)比升3.3％；主要城市鋼材庫存968.1萬噸，周環(huán)比下降1.4%。截至11月28日，鋼廠及獨立焦化廠的焦煤庫存為1187.6萬噸，周環(huán)比上升0.2%。