油價大跌 航空股高飛

隨著上周國際油價短期大跌，航空股上漲添動力，昨日A股市場中的四大航空股悉數(shù)漲停，海航B、山航B也分別大漲5.7%、4.03%。

上周國際油價再度連續(xù)大跌，OPEC（石油輸出國組織）一攬子原油價格四年來首次跌破70美元/桶。隨著國際油價的下跌，數(shù)據(jù)顯示，截至11月，2014年以來中國國內(nèi)航線航空煤油出廠價下調(diào)幅度也接近20%。

航油一向都是航空公司主營業(yè)務(wù)成本的重要組成部分，在國際油價下跌的趨勢下，航空公司成本具備了下降的預(yù)期。國金證券吳彥豐明確提出，供需基本面逐漸轉(zhuǎn)好，配合油價大跌，2015年將是航空股業(yè)績筑底反轉(zhuǎn)的一年。吳彥豐認為，這次油價下跌由非經(jīng)濟因素主導(dǎo)， 是成本端下降的獨立事件，與需求無關(guān)，這將明顯利好航空股盈利。他表示，航空公司業(yè)績對油價的敏感性取決于是否進行燃油套保、燃油附加費與油價聯(lián)動關(guān)系強弱、燃油成本占比、自身業(yè)績厚薄四個因素，假設(shè)2015年布倫特原油均價為80美元（即年均下跌13.3%），其他變量保持恒定的情況下，四大航2014年靜態(tài)業(yè)績彈性分別為國航26%、東航56%、南航69%、海航17%。