◎余豐慧

12月3日，美聯(lián)儲發(fā)布全國經(jīng)濟形勢調(diào)查報告顯示，所有調(diào)查區(qū)域的經(jīng)濟持續(xù)擴張，相當數(shù)量的地區(qū)對未來經(jīng)濟形勢保持樂觀。筆者認為，有三大因素使得美聯(lián)儲對美國未來經(jīng)濟相當樂觀。首先，國際石油價格下跌。國際原油價格大幅下跌，必將直接節(jié)約生產(chǎn)流通和消費各個環(huán)節(jié)的成本，進而推動整個消費市場的上漲。

假期購物指數(shù)攀升是美國經(jīng)濟復(fù)蘇和未來經(jīng)濟走勢的又一個寫照。11月28日剛剛結(jié)束的美國“黑色星期五”，全美零售銷售額達91億美元。這說明美國零售業(yè)景氣正在快步走來。這是推動美國經(jīng)濟的終極力量。

就業(yè)增長廣泛分布在全美各個地區(qū)。一個具體事例是，有些地區(qū)的企業(yè)甚至面臨著 “難以留住關(guān)鍵員工”的問題，而對于就業(yè)市場的健康性來說，人員流動和有關(guān)能找到更好工作的樂觀情緒的關(guān)鍵性指標運行較好。有些地區(qū)繼續(xù)報稱企業(yè)面臨難以找到合適人選填補重要崗位的問題。美國宏觀經(jīng)濟政策將就業(yè)指標放在首位，只要就業(yè)市場好，經(jīng)濟政策大頭就落地無憂了。這是美聯(lián)儲看好未來美國經(jīng)濟的最主要原因。

而與此同時，美國通脹率仍然維持在2%以下。美國似乎看到了一個低通脹、高增長、高就業(yè)率的最佳經(jīng)濟曙光。

美國經(jīng)濟持續(xù)向好帶來了美元指數(shù)的持續(xù)較大幅度攀升。美元持續(xù)升值對美國出口帶來一定打壓，但美國經(jīng)濟對出口的依賴性并不大，主要依靠高端服務(wù)業(yè)，比如金融業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)以及高端制造業(yè)等。美元持續(xù)升值對美國的最大利好是吸引全球資本流入美國，使得美國經(jīng)濟發(fā)展流動性越來越充裕。同時，使得貨幣政策不再出現(xiàn)寬松要求的壓力。

美聯(lián)儲強勢看好美國未來經(jīng)濟將給其貨幣政策走勢帶來影響。美聯(lián)儲已經(jīng)在10月底徹底退出了量化寬松政策，但仍然維持聯(lián)邦基準利率接近于零的水平。從目前看，美聯(lián)儲加息欲望仍然不強，原因在于通脹率仍在2%以下。如果美國經(jīng)濟未來持續(xù)走強，那么，通脹率走高是大概率事件。目前，美國國內(nèi)居民感受到的一些物價已經(jīng)有抬升苗頭。美國在2015年中加息的可能性非常之大。

美國經(jīng)濟持續(xù)向好對新興市場國家影響具有雙重性。一方面，美國經(jīng)濟走好對新興市場國家出口拉動有一定作用。對于恢復(fù)這些國家出口經(jīng)濟將帶來實質(zhì)性利好。畢竟美國是世界貿(mào)易大國，特別是對新興市場中低端加工產(chǎn)品依賴性很大。另一方面如果美國加息的話，美元將會大幅度繼續(xù)攀升。這將會吸引境外美元大幅度回流美國國內(nèi)。

對于中國來說，美國經(jīng)濟強勁增長對中國出口無疑是有利的。中國出口企業(yè)應(yīng)該緊緊抓住這個機會。同時，對海外資金受美元升值影響撤離中國的金融風(fēng)險不能有絲毫松懈，要始終保持高度警惕。