每經(jīng)編輯 每經(jīng)實習記者 費盛海    

每經(jīng)實習記者 費盛海

年末將至，如火如荼的行情一掃多年熊市的陰霾。中國石油、中國石化聯(lián)袂漲停，大象也在風口飛，各種牛市現(xiàn)象層出不窮，成為時下股民的新談資?？缒晷星橐苍俣瘸蔀槭袌鲫P(guān)注的焦點，回顧以往，投資者可發(fā)現(xiàn)A股史上熊、牛更迭常發(fā)生在11～12月的年末行情。

年末行情預示來年表現(xiàn)/

常言道“瑞雪兆豐年”，《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理10多年A股的年末行情數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)A股的“瑞雪”通常隱藏在年末。

2003年11月～12月 （滬指上漲11.03%）：回顧2003年，在經(jīng)歷了年中一段月線5連陰以后，指數(shù)于11月開始企穩(wěn)并且連續(xù)拉出陽線，11月和12月期間共上漲11.03%，雖然此時指數(shù)尚在熊市，但是指數(shù)卻一路回升，其后3個月繼續(xù)上漲16.34%，成為漫漫熊途中一道靚麗的風景線。

2004年11月～12月 （滬指下跌4.09%）：2004年的A股市場正值 “黑熊出沒”，11月指數(shù)雖然上漲了1.53%，但是后續(xù)的12月卻整體下跌5.54%，綜合起來，當年年末的兩個月共下跌4.09%，而這一“衰勢”延續(xù)到了2005年，上證指數(shù)在2005年的前6月迭創(chuàng)新低，當年上半年總體跌幅達14.65%。

2005年～2006年：2005年6月滬指跌破千點大關(guān)，最低至998點后止跌企穩(wěn)，結(jié)束了5年的熊市，隨后受新證券法、證券產(chǎn)品創(chuàng)新、證券公司大規(guī)模重組等利好影響，滬指于當年11月結(jié)束了二次下探后小幅上漲0.59%，站穩(wěn)了牛市的第二條腿，2005年11月以及12月分別上漲0.59%、5.62%，而2006年，牛市大幕正式拉開，滬指幾乎全年上漲。僅有7月份微跌，前十月合計上漲達674點，值得注意的是，在2006年11～12月份，滬指又在藍籌權(quán)重帶領(lǐng)下加速上漲，兩個月分別上漲了14.22%和24.75%，眾所周知，2007年牛市正是2006年的延續(xù)。

2007年11月～12月 （滬指下跌11.64%）：市場在經(jīng)歷了兩年多牛市以后，浮躁氣氛開始在市場彌漫，2007年11月，一根月陰線突然殺出，跌幅高達18.19%，雖然指數(shù)12月有所反彈，但力量實在過于弱小，因此年末兩個月整體跌幅達11.64%，而隨之市場也拉開了熊市的大幕，2008年前11個月跌幅高達64.44%。

2008年11月～12月 （滬指上漲5.32%）：當年A股“熊冠全球”，滬深兩市總市值由2007年末的32.71萬億元降至12.13萬億元，上證指數(shù)從同年最高的5522點，屢創(chuàng)新低直至同年10月的歷史第二大底1664.93點，來到11月，國務(wù)院出臺了擴大內(nèi)需促進經(jīng)濟增長的十條措施的“4萬億救市計劃”，滬指于同月大漲142點，12月雖然滬指收跌，但是中小板股表現(xiàn)活躍，僅有少數(shù)板塊下跌。在2008年11月～12月上漲后，2009年前7個月均是一路陽線。

2009年11月～12月 （滬指上漲9.39%）：這一年間，雖然上證指數(shù)漲勢喜人，取得了9.39%的漲幅，但是隨后的一段時間，市場卻陷入了調(diào)整。

2010年～2011年:這兩年年末全部是以下跌告終，而次年行情也是延續(xù)下跌頹勢。

2012年11月～12月 （滬指上漲9.68%）：雖然2012年年末指數(shù)整體漲幅近10%，但是第二年的行情卻一直圍繞2100點進行震蕩整理。

2013年11月～12月 （滬指下跌1.2%）：2013年年末的滬指雖然僅下跌1.2%，但是在隨后的2014年，前幾個月市場并未有好行情，前5月指數(shù)繼續(xù)下跌3.63%。

從上述統(tǒng)計不難發(fā)現(xiàn)，當年末11月以及12月有不菲表現(xiàn)時，市場在次年開始階段也會延續(xù)好行情，從統(tǒng)計的11個年末數(shù)據(jù)看，有9次的年末行情成功預警，1次維持平盤震蕩，而另有一次則出現(xiàn)方向性錯誤，整體正確率高達81.8%。

年末現(xiàn)象或成行情發(fā)動機/

從上述統(tǒng)計情況來看，11月、12月的年末行情對A股來年行情具有極強的映射性，對來年的行情判斷有很好的參照作用。

對于上述現(xiàn)象出現(xiàn)的原因，有市場人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，每到年末，金融機構(gòu)可能要回籠資金，機構(gòu)資金結(jié)算等，這段時間資金面相較其他時間會更緊，所以正常年份行情都比較清淡，可能有些資金會炒作一些高送轉(zhuǎn)或者年報行情，但是大多是小打小鬧。但對中線乃至長線布局的資金，年底布局正是絕佳時機，此時上市公司一年的業(yè)績已基本確定，通過調(diào)研，一些先知先覺的機構(gòu)可能提前進入。這意味著年末大舉進入的資金能在更長的周期為市場帶來推動。

另外，如果這時候再配合若干有力的政策，那么更有可能激發(fā)來年的行情。所以年底如果有行情，來年行情不錯的幾率是很大的。

記者回顧2014年行情發(fā)現(xiàn)，滬指年初呈震蕩走勢，最低報1974點，但隨著5月政策明朗，在滬港通、優(yōu)先股、混合所有制改革、人民幣國際化、“一帶一路”、沿海核電啟動等一系列利好刺激下，市場無懼IPO重啟，在近半年時間里上證指數(shù)上揚近500點，期間大中小盤股都有不同幅度的上揚。值得注意的是，與往年上漲不同的是，今年市場多出了很多生力軍，融資融券、分級基金、傘形信托等杠桿型工具對市場暴漲功不可沒。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，近期市場顯現(xiàn)出多項非同一般的年末現(xiàn)象。首先，今年末資金面流動性較為充裕，央行遠超預期地進行了非對稱降息，釋放了強烈的貨幣寬松信號。其次，隨著12月中央多項重磅會議將召開，如國企改革相關(guān)方案、中央經(jīng)濟工作會議、新股注冊制改革等新政策逐明朗，還有不少階段性行情機會值得把握。另外，從以往經(jīng)驗來看，基金公司大部分會在12月沖擊業(yè)績及排名，而今年明顯不太一樣，要知道抓住一輪牛市對基金是多么重要。今年收官前的調(diào)研、布局、潛伏顯得也尤為不同，或也預示著一輪跨年行情將呼之欲出。