普通股“融洞”大開

“對于銀行來說，股價(jià)上漲不僅是價(jià)格回升，還是價(jià)值回歸，這從供求兩端改變了上市銀行的普通股融資環(huán)境。”中國社會(huì)科學(xué)院金融所銀行研究室主任曾剛說，以前銀行股股價(jià)在每股凈資產(chǎn)之下時(shí)，股東和投資者都沒有太大的動(dòng)力推進(jìn)再融資事宜，因?yàn)榈蛢r(jià)位再融資有損老股東利益；此外，市場對破凈股的成長性有所擔(dān)憂。也就是說，市場供求兩方都不看好銀行普通股再融資。

業(yè)內(nèi)人士表示，銀行股連日飆漲，加之銀行員工持股計(jì)劃陸續(xù)出爐和進(jìn)一步降息、降準(zhǔn)的可能性，為上市銀行普通股融資找到了有力支點(diǎn)，銀行股的A股再融資不再是夢。

這與申銀萬國的研報(bào)思路基本一致。申銀萬國此前表示，上市銀行定增價(jià)一般為公告日前20個(gè)交易日均價(jià)的90%。為了維護(hù)原有股東權(quán)益，保持國有資產(chǎn)不流失，定增價(jià)需高于1倍凈資產(chǎn)。則至少需要保證定增方案公布前，股價(jià)在1.1倍凈資產(chǎn)以上。

國泰君安研報(bào)則測算出了銀行股價(jià)可承受的不良率，認(rèn)為銀行的基本面是過硬的。

據(jù)該研報(bào)測算，銀行股價(jià)可承受不良率（即隱含不良率）為17.53%，遠(yuǎn)高于投資標(biāo)準(zhǔn)的銀行真實(shí)不良率3.88%，也高于報(bào)表披露的會(huì)計(jì)不良率1.12%。

“機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)很明確，就是銀行股還會(huì)漲。也就是說，銀行的市凈率、市盈率只會(huì)越來越高。在這樣的情況下，銀行的定增會(huì)越來越多，也越來受機(jī)構(gòu)投資者歡迎。”曾剛說，“這不僅是上市銀行的盤子擴(kuò)容，也變相為新的中小銀行的上市進(jìn)程提速。”