中國(guó)寶安：獲得石墨烯電極填料專利，未來(lái)應(yīng)用市場(chǎng)廣闊

研究機(jī)構(gòu)：招商證券  日期：2014-10-23

公司旗下控股的貝特瑞為全球動(dòng)力電池負(fù)極材料龍頭，2013年出貨量占比全球35%，一直致力于石墨烯在動(dòng)力電池材料方面的應(yīng)用。公司公告獲得石墨烯制備鋰離子電池導(dǎo)電添加劑及其制備方法的相關(guān)專利，可顯著提高鋰離子電池正、負(fù)極材料的導(dǎo)電性能和循環(huán)壽命。作為鋰離子電池導(dǎo)電添加劑的石墨烯是粒徑分布于10nm-100μm間的黑色粉末，是由單層-1000層相平行或接近于平行的石墨烯片層構(gòu)成的碳質(zhì)材料。本發(fā)明與現(xiàn)有技術(shù)相比，具有更高的電導(dǎo)率，將其應(yīng)用于電極材料中，能夠顯著提升現(xiàn)有電池的性能，該材料作為導(dǎo)電添加劑，導(dǎo)電性能良好，易于分散，能夠有效增強(qiáng)鋰離子電池電極材料的導(dǎo)電性能和倍率充放電性能，提高循環(huán)壽命，其制備方法對(duì)原料和設(shè)備要求較低，工藝過(guò)程容易控制，適合工業(yè)化生產(chǎn)。

貝特瑞作為公司旗下的新能源新材料平臺(tái)，預(yù)計(jì)2014年收入和利潤(rùn)將再上新臺(tái)階。2014年預(yù)算目標(biāo)：2.3~2.5萬(wàn)噸銷量，收入16億元，凈利潤(rùn)1.6億~2億元。貝特瑞作為中國(guó)寶安未來(lái)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中新材料、新能源的載體，與國(guó)內(nèi)外諸如特斯拉、比亞迪等著名新能源電動(dòng)汽車有供貨或合作關(guān)系，將充分受益新能源電動(dòng)汽車的高速增長(zhǎng)，且貝特瑞是負(fù)極材料全球龍頭，是全球新材料、新能源材料、納米材料和硅碳復(fù)合材料、石墨烯研發(fā)及商業(yè)化實(shí)踐領(lǐng)先企業(yè)，是寶安未來(lái)轉(zhuǎn)型的支柱型產(chǎn)業(yè)，是中國(guó)國(guó)家戰(zhàn)略及深圳市戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)，創(chuàng)新機(jī)制及市場(chǎng)環(huán)境優(yōu)越，值得中長(zhǎng)期看好。

給予“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)。研報(bào)認(rèn)為公司退出地產(chǎn)、轉(zhuǎn)戰(zhàn)新能源新材料等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的重大轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略完全順應(yīng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的發(fā)展潮流，看好公司長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展方向，預(yù)計(jì)2014-2016年EPS分別為0.27，0.29和0.32元(未考慮增發(fā)因素)，對(duì)應(yīng)PE分別為48X，45X和40X。

風(fēng)險(xiǎn)提示：投資收益低于預(yù)期，電池材料放量不及預(yù)期。