每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊玨軒 發(fā)自廣州    

每經(jīng)記者 楊玨軒 發(fā)自廣州

央行此輪降息為銀行理財產(chǎn)品蒙上了一層陰影，但卻點燃了債市的熱情。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在央行宣布降息（11月21日）后，螞蟻金服旗下互聯(lián)網(wǎng)金融平臺招財寶首次推出債券產(chǎn)品。據(jù)記者不完全統(tǒng)計，從11月24日至12月8日15點，招財寶共發(fā)布債券產(chǎn)品199期。

據(jù)了解，招財寶上發(fā)布的債券產(chǎn)品多來自各地股權(quán)交易中心，其中多是城投債。以其12月3日發(fā)布的“海門債32”為例，發(fā)行人是海門市城市發(fā)展投資有限公司，債券承銷商是廣東金融高新區(qū)股權(quán)交易中心有限公司，存續(xù)期限730天，約定年化收益率7%。

央行降息后，債市收益率普遍下跌。而投資端收益率的下行，也最終影響到了銀行理財產(chǎn)品的收益。銀率網(wǎng)分析師殷燕敏表示，銀行理財產(chǎn)品預計收益率將跌破5%的水平。

與此同時，沉積已久的互聯(lián)網(wǎng)金融理財再次崛起。以招財寶為例，平臺連續(xù)推出收益達7％的理財產(chǎn)品。

多為城投債產(chǎn)品/

央行降息后首個交易日（11月24日），5年期國債期貨主力合約（TF1503）開盤報97.800，比上一周周五 （11月21日）收盤高開0.962（0.99%）。盤中最高漲至97.900（上漲1.1%），收盤報97.596，漲0.78%。與此同時，10年期國債收益率開盤后快速下跌，最低跌至3.2315%，刷新了今年11月11日的低位。

Wind數(shù)據(jù)顯示，11月24日，多數(shù)期限國債收益率出現(xiàn)明顯下跌，其中10年期品種下跌14.82個基點，至3.5196%，盤中最低為3.2315%；7年期品種下跌16.20個基點，至3.4525%；不過2年期品種上漲54.63個基點，至3.9425%。

對在這個時點發(fā)布債券產(chǎn)品，是否與央行降息有關(guān)，招財寶方面12月4日在回復《每日經(jīng)濟新聞》記者時表示：“隨著央行降息，市場資金面寬松，傳統(tǒng)的預期收益型理財產(chǎn)品收益率隨之下滑。沉寂良久的互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品，再現(xiàn)7%收益率。螞蟻金服旗下余額寶的兄弟公司招財寶宣布，從本周起，將在招財寶平臺上持續(xù)推出年化收益率7%的理財產(chǎn)品，期限從一年到兩年不等，其中收益最高可達到7.2%，投資起點門檻僅100元起。”

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者不完全統(tǒng)計，從11月24日至12月8日下午3點，招財寶共發(fā)布債券產(chǎn)品199期。平臺發(fā)布的債券產(chǎn)品多來自各地股權(quán)交易中心，其中不少是城投債。以其12月3日發(fā)布的“海門債32”為例，發(fā)行人是海門市城市發(fā)展投資有限公司，債券承銷商是廣東金融高新區(qū)股權(quán)交易中心有限公司，存續(xù)期限730天，約定年化收益率7%。

對與招財寶合作的相關(guān)事宜，廣東金融高新區(qū)股權(quán)交易中心副總經(jīng)理林曉勇向記者表示，目前暫不方便透露。不過，該交易中心客服人員告訴記者，海門債不直接在股權(quán)交易中心銷售，只在招財寶上賣，“很快會有新的產(chǎn)品在招財寶上發(fā)售，發(fā)行主體也是一家城投公司。”

招財寶客服：“到期一定有7%”/

一直以來，城投債因為兼具政府債券和企業(yè)債券的雙重屬性，一直受到眾多機構(gòu)投資者的重視。其最大特點是發(fā)行時通常有地方政府的隱性擔保。不過，隨著相關(guān)文件的頒布，城投債的這種優(yōu)勢逐漸成為歷史。

今年10月，財政部正式公布了關(guān)于印發(fā)《地方政府存量債務納入預算管理清理甄別辦法》（以下簡稱 《辦法》）的通知。《辦法》要求地方政府與地方國企、平臺公司之間的債務權(quán)責關(guān)系年內(nèi)得到厘清。屬于企業(yè)的債務清償責任由企業(yè)自擔，不得推給政府財政。屬于政府的債務，應全額納入財政預算管理并適時向社會公開。由此，地方政府與地方國企、平臺公司之間長期存在的“你中有我、我中有你、剪不斷理還亂”的關(guān)系將被終結(jié)，城投債的政府隱性擔保也將終結(jié)。

城投債的年化利率一般為6%~8%，但因為有政府信用支持，其風險接近于零。因而一向有觀點認為，城投債抬高了民營企業(yè)的實際融資利率，擾亂了債券價格體系。《辦法》的出臺，切斷了地方政府與地方國企、平臺公司之間的“臍帶”，還原了地方國企、平臺公司的獨立地位與償債責任，使收益得以與風險匹配。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在“海門債32”產(chǎn)品合同中，對風險作了如下提示：“本公司發(fā)行的私募債券已在廣東金融高新區(qū)股權(quán)交易中心備案，廣東金融高新區(qū)股權(quán)交易中心不對本公司的經(jīng)營風險、償債風險、訴訟風險以及私募債券的投資風險或收益等作出判斷或保證。投資者購買本公司私募債券，應當認真閱讀募集說明書及有關(guān)的信息披露文件，對本公司信息披露的真實性、準確性、完整性和及時性進行獨立分析，并據(jù)以獨立判斷投資價值，自行承擔投資風險。”

不過，在記者以投資者身份詢問時，招財寶客服人員表示，對該債券產(chǎn)品，由相關(guān)保險公司承保，保本保息，“約定7%利率，就是到期一定有7%，而不是預期。由招財寶合作的保險機構(gòu)負責承保，如果到期發(fā)行機構(gòu)給的不是這個收益，給我們打電話就行了，我們肯定是有這個保障的。”