公路業(yè)有望加速對(duì)接社會(huì)資本

據(jù)上證報(bào)資訊獲悉，國(guó)企改革綱領(lǐng)性文件起草已進(jìn)入尾聲，發(fā)展混合所有制是其重要內(nèi)涵，預(yù)計(jì)2015年將迎來(lái)政策加速落地期。在電力、油氣等行業(yè)改革示范效應(yīng)下，作為國(guó)有資本集中控制的公路行業(yè)，也將迎來(lái)改革提速期，有望加速向社會(huì)資本開放。值得注意的是，國(guó)務(wù)院副總理馬凱10月中旬在山東調(diào)研時(shí)表示，要全面深化公路體制改革，鼓勵(lì)社會(huì)資本參與建設(shè)，加快構(gòu)建綜合交通運(yùn)輸體系。

目前高速公路進(jìn)入業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)期，大部分上市公司旗下路線資產(chǎn)，由于建成時(shí)間較早，具有成本低、車流量穩(wěn)定等特點(diǎn)，可貢獻(xiàn)穩(wěn)定收益。另外，高速公路板塊整體市盈率僅約13倍，平均股息率近5%，在績(jī)優(yōu)藍(lán)籌品種全面啟動(dòng)的背景下，其估值水平也將迎來(lái)提升機(jī)遇。

10月15日至17日，馬凱在山東調(diào)研公路交通工作時(shí)強(qiáng)調(diào)，公路是國(guó)家重要的基礎(chǔ)設(shè)施，是綜合交通運(yùn)輸體系的骨干。公路建設(shè)只能加強(qiáng)，不能削弱。當(dāng)前公路發(fā)展處在加速成網(wǎng)的關(guān)鍵階段，要堅(jiān)持適度超前的原則。同時(shí)，要深化公路體制改革，創(chuàng)新運(yùn)行機(jī)制，鼓勵(lì)社會(huì)資本參與投融資建設(shè)。我國(guó)公路建設(shè)仍需要大量的資金投入，僅靠國(guó)有資本已經(jīng)很難完成，只有從政策和配套支持上進(jìn)行改革，加大向社會(huì)資本開放力度。

值得注意的是，發(fā)改委在5月中旬推出的首批80個(gè)鼓勵(lì)社會(huì)資本投資的示范項(xiàng)目中，就包括多個(gè)高速公路項(xiàng)目。另外，東北、四川等地方國(guó)資改革方案中，也明確提出交通、公路行業(yè)可以先行先試，加大向社會(huì)資本開放力度。

從行業(yè)本身來(lái)看，在車流量持續(xù)增加等因素的推動(dòng)下，高速公路行業(yè)基本上維持了收入和利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。另外，高速公路企業(yè)也在逐步轉(zhuǎn)型，現(xiàn)代投資布局環(huán)保領(lǐng)域、贛粵高速進(jìn)軍核電、參股券商，以及中原高速涉足保險(xiǎn)等，均在積極尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，高速公路行業(yè)大部分是國(guó)企，具備功能性和轉(zhuǎn)型需求等特點(diǎn)，決定其可能成為國(guó)企改革的試點(diǎn)行業(yè)，在推進(jìn)混合所有制、股權(quán)激勵(lì)上有很大改革空間。

公司方面，皖通高速為安徽省唯一公路類上市企業(yè)。按照安徽省交通基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃，2014年總投資將超過600億元，總里程力爭(zhēng)突破3750公里。另外，公司大股東安徽高速控股集團(tuán)和安徽交投重組方案已獲批。中原高速主要收入來(lái)源是通行費(fèi)業(yè)務(wù)，占比達(dá)到94.72%。另外，公司發(fā)行優(yōu)先股募資34億元方案，已獲證監(jiān)會(huì)受理。